Мнение: стоит ли добавить жилую недвижимость в пенсионный портфель?

В отсутствие такого фонда задача, стоящая перед теми, кто хочет вложить часть своих пенсионных портфелей в жилую недвижимость, состоит в том, чтобы найти дома, которые работают по крайней мере так же хорошо, как и сам класс активов.

Это легче сказать, чем сделать, к сожалению. Представьте себе, что 10 лет назад вы пытаетесь предсказать, в каком крупном городе США будет наблюдаться наибольший рост цен на жилье в последующее десятилетие. Многое зависело от правильного понимания: в городе с самым высоким показателем индекс цен на жилье Кейса-Шиллера в годовом исчислении увеличился почти в три раза по сравнению с городом с самым низким показателем.

Этими городами, как вы можете видеть из прилагаемой диаграммы, являются Феникс и Нью-Йорк, с десятилетним годовым приростом на 11.4% и 4.3% соответственно.

Не знаете, где жить на пенсии? Ознакомьтесь с MarketWatch Где мне лучше всего уйти на пенсию? инструментом

А РЭЗ?

Полезный читатель написал мне по электронной почте, чтобы предложить возможное решение проблемы соответствия средней доходности класса активов: ETF iShares Residential & Multisector Real Estate
РЭЗ,
-1.19%.
Я все же настроен скептически.

Какими бы другими достоинствами ни обладал этот ETF, было бы преувеличением утверждать, что он является представителем класса активов жилой недвижимости в целом. Его крупнейшим текущим холдингом, представляющим более 10% его портфеля, является Public Storage.
СРП,
-1.22%,
которая владеет и управляет складскими помещениями. Его вторым по величине холдингом, представляющим дополнительные семь процентов его портфеля, является Welltower.
ЧТО Ж,
-2.82%,
который инвестирует в инфраструктуру здравоохранения.

Рассмотрим корреляцию ежемесячной доходности REZ и национального индекса цен на жилье США Кейса-Шиллера за последнее десятилетие. Я подсчитал, что r-квадрат этой корреляции составляет всего 0.6%, а это означает, что ежемесячные изменения индекса Кейса-Шиллера объясняют менее 1% одновременных ежемесячных изменений REZ.

Почему важно все же попробовать

Эти данные, безусловно, предполагают, что нет простого способа инвестировать в жилую недвижимость как класс активов. Но это не значит, что мы должны сдаться. У класса активов есть несколько достоинств, которые достаточно убедительны, чтобы предположить, что мы не должны позволить, чтобы отсутствие простого решения заставило нас вообще избегать его.

Необработанные доходы — лишь одно из этих достоинств. Не менее важна низкая корреляция между фондовым рынком и жилой недвижимостью. Также важна его низкая волатильность.

Эти дополнительные достоинства иллюстрируются прилагаемой диаграммой, на которой показан общий доход от жилой недвижимости с 1890 года вместе с S&P 500. Обратите внимание, что кумулятивная линия доходности жилой недвижимости гораздо более плавная, чем у S&P 500. Также обратите внимание, что, за исключением Великого финансового кризиса, жилая недвижимость, как правило, сохраняет свои позиции во время медвежьих рынков акций.

Я предполагаю, что эти дополнительные достоинства часто остаются, даже когда конкретная инвестиция в жилую недвижимость приносит первоначальную прибыль, которая ниже, чем у всего класса активов. Если это так, то эти инвестиции могут по-прежнему играть важную роль в обеспечении того, чтобы ваш пенсионный портфель оставался таким же, как и вы.

Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена].