Мнение: пришло время покупать акции энергетических компаний, начиная с этих 4 имен

Это возможность для всех, кто пропустил энергетическое ралли. Причина: необоснованные опасения вызывают снижение.

"Еще не все? Мы так не думаем», — говорит Бен Кук, эксперт по нефтегазовому сектору, управляющий Hennessy Energy Transition Fund.
ХНРИКС,
-1.91%
и фонд Hennessy Midstream Fund
ХМСФКС,
-1.97%.

Кук и я были последний бычий прогноз по энергетике вместе в ноябре 2021 г.. После небольшой волатильности и бокового движения XLE и XOP за восемь месяцев выросли с 52% до 58%.

Теперь, по мнению Кука, три фактора предполагают еще один сильный шаг вперед для энергетических компаний: достойные базовые фундаментальные показатели, хорошие оценки и солидные денежные потоки. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу года акции крупных энергетических компаний вырастут на 30% и более, а акции с рейтингом покупки могут вырасти на 40% и более.

Просто помните, никто никогда не может определить точное дно на рынке или в группе. Это не ставка на ферму ради мгновенного богатства.

Вот посмотрим поближе.

1. Благоприятные основы

Запасы разведки и добычи в США упали настолько, что они оцениваются в 50–60 долларов за баррель для West Texas Intermediate.
кл.1,
+ 4.24%,
говорит Кук, по сравнению со 100 долларами сейчас. «Мы думаем, что цены на акции представляют собой более тяжелую ситуацию, чем это в настоящее время отражается в фундаментальных рыночных показателях», — добавляет он.

Действительно, фьючерсная кривая 2023 года для WTI предполагает 88 долларов за баррель нефти в следующем году.

Цены на будущие поставки общеизвестно непостоянны. Но этот «прогноз» цены на нефть в 88 долларов для WTI соответствует «среднецикловым» прогнозам Goldman Sachs по цене на нефть в 85 долларов для WTI и 90 долларов для Brent. Это также имеет смысл по следующим причинам.

Предложение ограничено. Это связано с тем, что нефтяные компании недостаточно инвестируют в разведку и развитие добычи. Это помогает объяснить, почему запасы в настоящее время значительно ниже исторических сезонных норм.

«При наличии очень небольшого резерва предложения любое дальнейшее нарушение объемов производства, будь то геополитическое или связанное со штормом, может привести к значительному повышению цен», — говорит Кук.

Подробнее: Нефть в США упала — что это говорит об опасениях рецессии и дефиците сырой нефти

Плюс: Аналитики говорят, что запасы сырой нефти в США, вероятно, сократились, согласно последним данным Министерства энергетики.

Спрос будет висеть там. Надвигающиеся перспективы рецессии сильно ударили по энергетической группе. Но это может быть ложным страхом. В то время как рецессия снизит спрос в США и Европе, спрос будет расти в Китае, поскольку он продолжает снимать ограничения на блокировку COVID-XNUMX.

Кроме того, рецессия даже не обязательно предвидится. «Хотя шансы на рецессию действительно растут, для рынка нефти преждевременно поддаваться таким опасениям», — говорит Дэмиен Курвалин, глава отдела исследований в области энергетики и старший стратег по сырьевым товарам в Goldman Sachs. «Мы считаем, что это движение [акций энергетического сектора] зашкаливает».

Он отмечает, что мировая экономика по-прежнему растет, а спрос на нефть растет еще быстрее из-за открытия стран Азии и возобновления международных поездок.

«Мы исходим из того, что рецессии удастся избежать», — говорит Рухани Аггарвал из исследовательской группы глобальных сырьевых товаров JP Morgan. Банк оценивает вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев в 36%.

Российская нефть продолжает течь. Несмотря на вполне обоснованное возмущение вторжением России в Украину, Европейский Союз не смог эффективно удержать российские поставки на рынке. Европа по-прежнему покупает российскую нефть, и любой дефицит спроса там будет компенсирован покупками в Китае и Индии.

Последний план Европы состоит в том, чтобы установить предельные цены, чтобы ограничить финансовые выгоды России. Непонятно, как это получится. Но это может иметь неприятные последствия. В худшем случае Россия примет ответные меры и сократит добычу настолько, что нефть подешевеет до 190 долларов за баррель, пишет Наташа Канева из исследовательской группы JP Morgan по сырьевым товарам. «Россия уже продемонстрировала готовность приостановить поставки природного газа в страны ЕС, которые отказались выполнять платежные требования», — говорит Канева.

2. Оценки

По словам Кука из Hennessy, с точки зрения отношения стоимости предприятия к ожидаемым денежным потокам, энергетическая группа сейчас является самым дешевым сектором.

3. Свободный денежный поток

Кук отмечает, что энергетические компании США продолжают возвращать акционерам большие денежные средства в виде дивидендов и обратного выкупа акций. Это поддержит цены акций.

Доходность от свободного денежного потока (денежный поток, деленный на цену акций) для энергетических компаний в S&P 500 выше, чем в любом другом секторе S&P. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков на 2022 год, энергетические компании США будут генерировать 15% свободного денежного потока, а компании, занимающиеся разведкой и добычей, будут генерировать 20% свободного денежного потока, говорит Кук.

Эти цифры подтверждают дешевизну группы.

Этот график от Goldman Sachs показывает, что все сопоставимые распродажи в последние годы были возможностями для покупки, учитывая эти основные бычьи факторы.

Избранные компании

Кук выделяет эти три компании как фавориты.

Exxon Mobil

Энергетическая компания «голубой фишки» Exxon Mobil
ХОМ,
+ 4.00%
По словам Кука, диверсифицированная бизнес-модель снижает волатильность акций. Это производитель, поэтому рост цен на энергоносители поддерживает акции.

Но у нее также есть нефтехимическое подразделение, которое производит материалы на основе нефти, такие как полиэтилен, который используется в пластиковых изделиях, таких как пищевые контейнеры. Этот бизнес может компенсировать негативное влияние падения цен на энергоносители.

У него также есть бизнес по производству сжиженного природного газа, который экспортирует СПГ из США. Это подразделение извлекает выгоду из резкого скачка цен на СПГ в Европе и Азии, связанного с перебоями в поставках природного газа из России.

EOG Resources

Этот американский производитель энергии
ЭОГ,
+ 4.75%
По словам Кука, здесь находятся одни из самых качественных сланцевых бассейнов в стране. Это дает EOG ценовое преимущество перед аналогами и поддерживает сильный денежный поток. EOG также имеет хороший опыт повышения производительности скважин и снижения затрат.

Шеньер Энергия

Как и Exxon, эта компания из Луизианы
СПГ,
+ 6.35%
экспортирует СПГ в Европу и Азию. Таким образом, она также получает выгоду от резкого скачка цен на природный газ и СПГ там по сравнению с ценами на природный газ в США. На заднем плане Cheniere выплачивает свой долг, что должно позволить Cheniere увеличить свои дивиденды в течение следующих восемнадцати месяцев, считает Готовить.

Плательщики дивидендов

Goldman отдает предпочтение энергетическим компаниям, которые выплачивают высокие дивиденды и имеют акции с низким бета-коэффициентом, что означает, что их акции более стабильны и меньше меняются, чем сектор или рынок в целом. В этой группе фаворитом Goldman является Pioneer Natural Resources.
ПД,
+ 3.64%.
Голдману нравится наличие у компании огромных запасов неосвоенных активов в Пермском бассейне, а также сильный баланс и свободный денежный поток, поддерживающие твердую дивидендную доходность в размере 7.8%.

У Goldman есть 12-месячная целевая цена акций в $266.

Майкл Браш — обозреватель MarketWatch. На момент публикации у него не было позиций по акциям, упомянутым в этой колонке. Браш предложил XOM и LNG в своем биржевом бюллетене. Расчесывать акции. Следуйте за ним на Twitter @mbrushstocks.