Мнение: производительность полупроводниковых компаний отделена от экономики? Доходы Taiwan Semi говорят, что да, но скоро мы получим более четкую картину

Поскольку на этой неделе должна начаться отчетность о следующей волне доходов от технологий для американских технологических компаний, вы можете быть уверены, что инвесторы хотят увидеть, насколько дефляционными могут быть технологии. 

Если вы ищете предварительный обзор того, что ждет производителей микросхем, возможно, вам нужно заглянуть только в Тайваньское производство полупроводников.
ТСМ,
+ 0.69%,
который сообщила на прошлой неделе, давая представление о спросе на полупроводники.

Тайваньский полупроводник как опережающий индикатор

TSMC, на долю которой в 55 году приходилось примерно 2021% мирового литейного рынка, превзошла прогнозы по прибыли и выручке в первом квартале. Он принес 1.40 доллара на акцию и 17.57 миллиарда долларов выручки против целей в 1.27 и 16.74 миллиарда долларов. Результаты отражают скачок прибыли на 47% и рост продаж на 36%. Компания также повысила прогноз выручки на следующий квартал.

Однако, несмотря на этот устойчивый спрос и прогнозы, TSMC и многие из ее крупнейших клиентов столкнулись со значительными распродажами цен на AMD.
AMD,
+ 3.24%,
Компания Qualcomm
ККОМ,
+ 1.24%,
Nvidia
НВДА,
+ 1.91%
и сам вниз на 30% или более от максимумов. Инвесторы фактически делают ставку на то, что ожидаемое замедление экономической активности и рост ставок, вероятно, будут препятствовать росту этих компаний. 

Импульс остается высоким 

TSMC производит около 90% передовых чипов в мире, что составляет около 50% ее доходов от пластин в последнем квартале. Импульс светских тенденций, таких как искусственный интеллект (ИИ), интеллектуальные автомобили, 5G и мобильность, служит попутным ветром. 

TSMC ожидает, что спрос на автомобили и высокопроизводительные вычисления сохранится. Удары циклов смартфонов будут происходить в течение года, в первую очередь от Apple.
AAPL,
+ 1.41%.
 

Акции полупроводников отражают пессимизм 

Внешние силы рынка снижают цены на акции во всем, что связано с технологиями и ростом. В этом нет ничего удивительного, поскольку реакция рынка на повышение процентных ставок исторически была последовательной. Наряду с другими важными проблемами, это, как правило, еще больше давит на технологии. 

Тем не менее, перспективы рынка полупроводников кажутся более устойчивыми, поскольку объем полупроводников растет, что поддерживает многие тенденции бизнеса и потребителей. И когда объемы полупроводников увеличиваются, сопутствующие технологии, которые они поддерживают, имеют тенденцию расти вместе с ними. Это означает, что компании, занимающиеся облачными вычислениями, программным обеспечением как услугой (SaaS), ПК, мобильными устройствами, искусственным интеллектом, 5G и автомобилестроением, среди прочего, скорее всего, работают лучше, чем ожидалось. 

Хотя результаты TSMC не могут определять форму и направление развития технологий и полупроводников, они дают несколько ключевых индикаторов подлинного спроса на технологические продукты и решения на рынке. И, основываясь на результатах этого квартала и его прогнозах, кажется, что спрос на технологии стабилен, даже если макросреда не стабильна.

Это еще одно указание на то, что дефляционные свойства технологий будут по-прежнему эффективнее, независимо от того, насколько негативным будет отношение к ним. 

Дэниел Ньюман - главный аналитик Футурум Исследования, которая предоставляет или предоставляла исследования, анализ, рекомендации или консультации Nvidia, Intel, Qualcomm и десяткам других компаний. Ни он, ни его фирма не владеют акциями упомянутых компаний. Подпишитесь на него в Твиттере @danielnewmanUV.