Мнение: Свидетельства нового бычьего рынка акций быстро накапливаются

На фондовом рынке темы, впервые возникшие во второй половине 2021 г., сохранялись и в первой половине 2022 г. Несмотря на то, что индекс S&P 500
SPX,
-1.29%
закрылся на рекордно высоком уровне в первый торговый день года, условия под поверхностью ухудшались. В результате любые попытки ралли в марте и мае мало что могли сорвать это изменение. 

Поскольку в середине июня акции достигли минимума и завершили первую половину глубоко в минусе, но не ниже минимума, появилась некоторая надежда на более устойчивый отскок.

Чтобы помочь представить перспективу и уменьшить чувство внезапного изменения, мы составили контрольный список «Возрождение бычьего рынка». 

Читайте: Это правило с идеальной репутацией говорит о том, что фондовый рынок еще не достиг дна, говорит Bank of America.

Идея заключалась в том, чтобы выйти за пределы поверхностного ценового движения и сосредоточиться на доказательствах того, что может произойти устойчивый сдвиг. Когда мы обсуждали контрольный список в этом пространстве в прошлом месяце, мы только что видели несколько дней, когда на Нью-Йоркской фондовой бирже объемы роста и падения превышали 9 к 1. Это был первый критерий в нашем контрольном списке, который стал положительным. Но, как мы тогда сказали: «Предстояло еще много работы». 

Последующие дни и недели принесли новую информацию и удовлетворяли большему количеству критериев из нашего контрольного списка. В конце июля процент акций S&P 500, закрывающихся на новых 20-дневных максимумах, превысил 55%. Это дало первый сигнал о расширении в нашей работе с июня 2020 года. 

Мы рассматриваем расширение масштабов деятельности не как единичные события, а как выявление благоприятных условий соотношения риска и доходности — мы называем их режимами расширения масштабов — которые длятся в течение года. Мало того, что наличие режима широты обычно является бычьим, но его отсутствие может стать проблемой для рынка.

S&P 500 потерял 3% за период между истечением срока действия последнего режима расширения (июнь 2021 г.) и сигналом расширения в прошлом месяце. Russell 2000 и геометрический индекс Value Line за этот период снизились более чем на 15%.

Улучшение в августе

Когда календарь перешел на август, мы увидели больше признаков улучшения. Мы стали видеть больше акций, достигающих новых 52-недельных максимумов, чем 52-недельных минимумов. Сначала это было один или два раза в день. Теперь этого было достаточно, чтобы впервые с ноября повернуть тренд на нашей чистой линии нового максимума A/D (рост/падение) в положительную сторону.

В августе было столько же дней с большим количеством новых максимумов, чем минимумов, по сравнению с первыми семью месяцами года вместе взятыми, и месяц еще не закончился. 

Иногда, даже когда вы этого ищете, изменения происходят медленно, а потом все сразу.

Мы также наблюдаем сдвиг в недельных данных. После 37 недель подряд новых минимумов было больше, чем новых максимумов, последняя неделя стала первой неделей в 2022 году, когда список новых максимумов был длиннее списка новых минимумов. Прошло до августа.

Таким образом, наш контрольный список соответствует четырем из пяти критериев. Единственным препятствием является наш перекрестный индикатор риска активов. Краткосрочная и среднесрочная версии переместились на территорию «риска», но версия в нашем контрольном списке ориентирована на более долгосрочную перспективу. В то время как активы с «риском» намного ниже своих минимумов по сравнению с их аналогами с «без риска», необходимы дополнительные улучшения, чтобы четко обозначить «риск-на» лидерство. 

Наш подход никогда не заключался в том, чтобы пытаться коллировать вершины или ловить впадины. Я больше заинтересован в том, чтобы опираться на тенденции, которые подтверждаются весомостью доказательств. Последние два года научили многих из нас не списывать со счетов что-то невозможное только потому, что этого никогда не было раньше.

Рынки редко движутся прямолинейно, но, учитывая имеющиеся у нас данные, ралли от июньских минимумов выглядит так, как будто у него есть то, что нужно, чтобы задержаться на некоторое время. 

Вилли Дельвич — инвестиционный стратег All Star Charts, где он возглавляет сервис ASC+Plus, предназначенный для финансовых специалистов. Следуйте за ним на Twitter.