Медвежий настрой упал до такой крайности, что поддерживает значительное ралли фондового рынка.
Настроение, безусловно, не сразу достигло этой крайности. Всего две недели назад, когда я в последний раз посвятил колонку рыночным настроениям, многие краткосрочные рыночные таймеры были «упрямо бычьими», рассматривая каждое падение рынка как возможность для покупки.
Это, в свою очередь, свидетельствовало о том, что даже краткосрочного минимума, согласно обратному анализу, еще не было.
Большинство этих быков теперь сдались. Действительно, некоторые ориентиры настроений указывают на то, что медвежий настрой сегодня более экстремальный, чем был на дне марта 2020 года, поскольку пандемия Covid-19 ввергла экономику в медикаментозную кому.
Это не означает, что теперь нам следует ожидать ралли того же масштаба, что и на дне марта 2020 года. Противоположный анализ — это в лучшем случае инструмент краткосрочного анализа рынка, дающий представление о вероятной тенденции рынка только в течение следующего месяца или двух. Тем не менее, учитывая сегодняшние крайние медвежьи настроения, противники теперь ожидают, что фондовый рынок достигнет своего рода дна или близок к нему.
Рассмотрим, во-первых, медвежью крайность, до которой дошли таймеры фондового рынка, ориентированные на Nasdaq. Я измеряю их настроения, рассчитывая их средний рекомендуемый размер капитала. (Это среднее значение представлено Индексом настроений в информационных бюллетенях Hulbert Nasdaq, или HNNSI.)
Это среднее значение в настоящее время составляет невероятный минус 67.2%, а это означает, что среднестатистический специалист по фондовому рынку, ориентированный на Nasdaq, рекомендует клиентам выделять две трети своих торговых портфелей акций на короткие позиции. Это чрезвычайно агрессивная медвежья позиция.
Чтобы представить этот уровень в контексте, учтите, что самый низкий уровень, до которого упал HNNSI в марте 2020 года, был «всего» минус 64.0%. Текущее значение ниже, чем все, кроме 1.8% сопоставимых показателей с 2000 года. Это находится далеко в нижнем дециле исторического распределения, которое некоторые противники используют для определения крайнего медвежьего настроения. Этот нижний дециль заштрихован на прилагаемой диаграмме выше.
Также показательным является сравнение с поведением рыночных таймеров в марте 2000 г. В тот день месяца, когда Nasdaq Composite
КОМП,
-1.30%
торговался более чем на 10% ниже своего исторического максимума, тем самым удовлетворяя полуофициальному определению коррекции, средний рыночный таймер был более оптимистичным, чем он был на этой вершине.
Этот критерий коррекции был снова удовлетворен на этой неделе, но, как вы можете видеть на графике, на этот раз рекомендуемый средним таймером риск по акциям был более чем на 100 процентных пунктов ниже, чем на вершине рынка.
Таким образом, по крайней мере, с противоположной точки зрения, существует большой контраст между рыночными настроениями сегодня и на вершине интернет-пузыря.
Таймеры фондового рынка, которые сосредотачиваются на широком фондовом рынке, не столь медвежьи, как их собратья, ориентированные на Nasdaq, но они также приближаются к медвежьему экстремуму. Средняя рекомендуемая доля акций среди этой группы трейдеров, ориентированных на широкий рынок (как представлено индексом настроений Hulbert Stock Newsletter, или HSNSI), составляет 1.6%, что ниже 89% всех ежедневных показателей за последние два десятилетия. Это как раз на краю нижнего дециля, как вы можете видеть на втором графике ниже.
Ралли, которого сейчас ожидают противники, возможно, уже началось. Если да, то как долго и далеко это может зайти?
Противоречивые обычно избегают даже угадывать ответ на этот вопрос, вместо этого позволяя данным о настроениях разворачиваться в режиме реального времени. Было бы обнадеживающим признаком, если бы рыночные таймеры реагировали на любую силу рынка, упрямо оставаясь медвежьей, и плохим признаком, если бы они быстро возвращались к бычьей победе.
Мы узнаем достаточно скоро. В то же время ищите рыночные сюрпризы, чтобы быть в плюсе.
Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена].
Мнение: бычий признак? Настроения инвесторов Nasdaq сейчас хуже, чем в марте 2020 года
Медвежий настрой упал до такой крайности, что поддерживает значительное ралли фондового рынка.
Настроение, безусловно, не сразу достигло этой крайности. Всего две недели назад, когда я в последний раз посвятил колонку рыночным настроениям, многие краткосрочные рыночные таймеры были «упрямо бычьими», рассматривая каждое падение рынка как возможность для покупки.
Это, в свою очередь, свидетельствовало о том, что даже краткосрочного минимума, согласно обратному анализу, еще не было.
Большинство этих быков теперь сдались. Действительно, некоторые ориентиры настроений указывают на то, что медвежий настрой сегодня более экстремальный, чем был на дне марта 2020 года, поскольку пандемия Covid-19 ввергла экономику в медикаментозную кому.
Это не означает, что теперь нам следует ожидать ралли того же масштаба, что и на дне марта 2020 года. Противоположный анализ — это в лучшем случае инструмент краткосрочного анализа рынка, дающий представление о вероятной тенденции рынка только в течение следующего месяца или двух. Тем не менее, учитывая сегодняшние крайние медвежьи настроения, противники теперь ожидают, что фондовый рынок достигнет своего рода дна или близок к нему.
Рассмотрим, во-первых, медвежью крайность, до которой дошли таймеры фондового рынка, ориентированные на Nasdaq. Я измеряю их настроения, рассчитывая их средний рекомендуемый размер капитала. (Это среднее значение представлено Индексом настроений в информационных бюллетенях Hulbert Nasdaq, или HNNSI.)
Это среднее значение в настоящее время составляет невероятный минус 67.2%, а это означает, что среднестатистический специалист по фондовому рынку, ориентированный на Nasdaq, рекомендует клиентам выделять две трети своих торговых портфелей акций на короткие позиции. Это чрезвычайно агрессивная медвежья позиция.
Чтобы представить этот уровень в контексте, учтите, что самый низкий уровень, до которого упал HNNSI в марте 2020 года, был «всего» минус 64.0%. Текущее значение ниже, чем все, кроме 1.8% сопоставимых показателей с 2000 года. Это находится далеко в нижнем дециле исторического распределения, которое некоторые противники используют для определения крайнего медвежьего настроения. Этот нижний дециль заштрихован на прилагаемой диаграмме выше.
Также показательным является сравнение с поведением рыночных таймеров в марте 2000 г. В тот день месяца, когда Nasdaq Composite
-1.30%
КОМП,
торговался более чем на 10% ниже своего исторического максимума, тем самым удовлетворяя полуофициальному определению коррекции, средний рыночный таймер был более оптимистичным, чем он был на этой вершине.
Этот критерий коррекции был снова удовлетворен на этой неделе, но, как вы можете видеть на графике, на этот раз рекомендуемый средним таймером риск по акциям был более чем на 100 процентных пунктов ниже, чем на вершине рынка.
Таким образом, по крайней мере, с противоположной точки зрения, существует большой контраст между рыночными настроениями сегодня и на вершине интернет-пузыря.
Таймеры фондового рынка, которые сосредотачиваются на широком фондовом рынке, не столь медвежьи, как их собратья, ориентированные на Nasdaq, но они также приближаются к медвежьему экстремуму. Средняя рекомендуемая доля акций среди этой группы трейдеров, ориентированных на широкий рынок (как представлено индексом настроений Hulbert Stock Newsletter, или HSNSI), составляет 1.6%, что ниже 89% всех ежедневных показателей за последние два десятилетия. Это как раз на краю нижнего дециля, как вы можете видеть на втором графике ниже.
Ралли, которого сейчас ожидают противники, возможно, уже началось. Если да, то как долго и далеко это может зайти?
Противоречивые обычно избегают даже угадывать ответ на этот вопрос, вместо этого позволяя данным о настроениях разворачиваться в режиме реального времени. Было бы обнадеживающим признаком, если бы рыночные таймеры реагировали на любую силу рынка, упрямо оставаясь медвежьей, и плохим признаком, если бы они быстро возвращались к бычьей победе.
Мы узнаем достаточно скоро. В то же время ищите рыночные сюрпризы, чтобы быть в плюсе.
Марк Халберт - постоянный автор MarketWatch. Его рейтинг Hulbert Ratings отслеживает инвестиционные бюллетени, за аудит которых выплачивается фиксированная плата. С ним можно связаться по [электронная почта защищена].
Источник: https://www.marketwatch.com/story/a-bullish-sign-nasdaq-investor-sentiment-is-worse-now-than-it-was-in-march-2020-11642705184?siteid=yhoof2&yptr= йаху