Кто или что несет ответственность за безудержную инфляцию, охватившую мировую экономику?
Президент Байден утверждал, что главным виновником является президент России Владимир Путин и его война на Украине, зайдя так далеко, что назвал нынешний рост потребительских цен в США «Путинское повышение цен".
С другой стороны, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорит, что высокая инфляция является результатом токсичное сочетание проблем с цепочками поставок, вызванных пандемией, блокировками COVID-19 в Китае, войной на Украине и сильным рынком труда.
Но Эдвард Ченселлор, финансовый историк, журналист и инвестиционный стратег, описанный как «Один из величайших финансовых писателей нашей эпохи», — утверждает, что в этом виноваты центральные банки. По его мнению, неустойчивая политика центральных банков создала «пузырь всего», оставив мировую экономику с инфляционным «похмельем».
Ченселлор объяснил свою теорию, которая представлена в его новой книге, Цена времени: реальная история интереса и отправлять адресату Недавнее интервью МагазинМарк Диттли.
«Всегда существует мнение, что вокруг изобретения новой технологии образуются спекулятивные пузыри, — сказал он. «Что я делаю в своей книге, так это оставляю в стороне технические аспекты и психологические аспекты пузырей и концентрируюсь исключительно на денежной основе. Я утверждаю, что когда процентные ставки снижаются слишком низко, люди вынуждены заниматься спекулятивными операциями и гоняться за прибылью».
Чтобы понять аргумент Ченслера, мы должны сделать шаг назад, в годы, последовавшие за Великим финансовым кризисом. После 2008 года инфляция в большинстве развитых стран была низкой, и центральные банки по всему миру были больше озабочены восстановлением мировой экономики и устранением негативных последствий дефляции.
В результате процентные ставки удерживались на исторически низком уровне, а некоторые центральные банки, такие как Федеральная резервная система США и Банк Японии, ввели противоречивую политику количественного смягчения (QE), которая включает покупку государственных облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. в надежде на увеличение денежной массы и стимулирование кредитования и инвестиций.
Канцлер объяснил, как во время этих первых раундов количественного смягчения деньги, созданные ФРС, «никогда не попадали в реальную экономику», из-за чего центральные банки игнорировали инфляцию и становились «самодовольными».
Однако когда разразилась пандемия COVID-19 и количественное смягчение снова было усилено, это была совсем другая история. Центральные банки по всему миру снизили процентные ставки и «вместе напечатали около 8 триллионов долларов». Проблема на этот раз заключалась в том, что деньги использовались для «финансирования примерно такой же суммы государственных расходов», что привело к «крупнейшему дефициту мирного времени в истории».
Вдобавок ко всему, почти нулевые процентные ставки и избыточная ликвидность в финансовой системе побуждали инвесторов покупать рискованные активы, создавая «пузырь всего», о чем свидетельствует резкий рост акций технологических компаний, криптовалют, акций мемов и даже предметов коллекционирования, таких как бейсбольные карточки в 2020 и 2021 годах.
«И, к удивлению, к удивлению, у нас теперь есть растущая и нестабильная инфляция», — сказал Ченселлор. «Сейчас мы просыпаемся с большим похмельем от этого денежного экстремизма».
Канцлер утверждает, что центральные банки считали, что они могут поддерживать почти нулевые процентные ставки и количественное смягчение, не вызывая роста потребительских цен, потому что инфляция так долго оставалась такой низкой.
«А почему было мало? Из-за их разумной денежно-кредитной политики. Они вернули его себе! И теперь, когда инфляция выходит из-под контроля, они говорят: «О, это не наша ответственность, это связано с Украиной, или цепочками поставок, или блокировками Китая», — сказал он.
Канцлер далее утверждал, что действия центральных банков способствовали спекулятивной торговле вместо того, чтобы сосредоточиться на реальном экономическом росте. По его словам, это неустойчивая денежно-кредитная политика, которая просто не будет работать в будущем.
«Кто знает, может, в будущем мы все станем чуть более взрослыми. Что нам нужно, так это лучшее понимание экономики и финансов. Чтобы мы могли жить в мире, где финансы в основном используются для распределения капитала в производственных целях, а не для получения спекулятивной бумажной прибыли», — сказал он.
Хотя центральные банки по всему миру начали повышать ставки в этом году для борьбы с инфляцией, Ченслер опасается, что они могут вернуться к своим старым методам, и он утверждает, что если они это сделают, сам капитализм может оказаться в опасности.
«Альтернативой является мир, в котором то, что мы видели за последние 12 лет, является прелюдией к еще большему централизованному планированию экономической и политической жизни. Если бы мы пошли по этому пути, я бы сказал, что капитализм, каким мы его знаем, не выживет».
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Источник: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html.