Запасы нефти приближаются к новым высотам. Пришло время быть осторожным.

Размер текста

Запасы нефти приближаются к уровням, невиданным годами, поскольку цены на топливо растут и не показывают никаких признаков снижения. Это сигнал опасности.

Ассоциация

Фонд Выбора Энергетики SPDR Fund

(тикер: XLE) выросли на 2.6% в понедельник, прежде чем упасть в минус, поскольку более широкий рынок распродал более резко. Фонд, в котором проживают производители нефти, такие как

шеврон

(CVX) и нефтесервисные компании, такие как

Halliburton

 (HAL), вырос на 31% за год. В понедельник цена акций фонда чуть превысила 77 долларов, приблизившись к 78.91 доллара — уровню закрытия, которого она не достигала с 2015 года. 

West Texas Intermediate сырая нефть, эталонный сорт в США, выросла чуть менее чем на 60% за год. Ожидается, что спрос на нефть будет расти по мере того, как экономика восстанавливается после пандемии, и теперь нападение России на Украину добавляет к этому росту. Рынки видят большую вероятность того, что западные страны наложат санкции на российскую нефть, что сократит ее количество на международном рынке и повысит цену. 

Если кажется, что сейчас самое подходящее время для инвестиций в нефтяное пятно, берегитесь. Запасы нефти могут быть готовы к взрыву. 

Во-первых, фьючерсный рынок находится в состоянии «отставания», когда цена на нефть с поставкой немедленно или в ближайшее время выше, чем на нефть с поставкой через несколько месяцев. Фьючерсы на нефть с поставкой в ​​июле 2023 года торгуются за 87 долларов по сравнению с 119.40 долларов за апрельскую нефть. 

В этом есть смысл. Рост цен на нефть может скорректироваться, поскольку потребители отказываются от расходов на бензин, чтобы защитить свои кошельки. Чем выше цены, тем больше стимулов у нефтяных компаний к извлечению баррелей из-под земли, и тем больше скважин, которые когда-то были нерентабельными, могут быть прокачаны с прибылью. Кроме того, центральные банки по всему миру намерены поднять процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией по всем направлениям, что может привести к снижению цен на нефть из-за замедления экономического роста. 

Все это плохой рецепт как для акций производителей нефти, так и для акций сферы услуг. Конечно, производители нефти, как правило, видят более низкую прибыль, когда цена на нефть падает. А компании, работающие в сфере нефтесервиса, зависят от более высоких бюджетов производителей, которые могут инвестировать больше, чтобы продавать больше нефти по более высокой в ​​настоящее время цене, объяснил Билл Селески, нефтяной аналитик Argus Research.

Ожидания более высоких бюджетов объясняют рост акций Halliburton на 50% в этом году и рост на 32% 

Шлюмберже Н.В.

(SLB), но если эти бюджеты не будут реализованы, запасы услуг могут упасть. Если производители нефти действительно инвестируют больше, дополнительное предложение может еще больше снизить цену на нефть, которая, как ожидается, уже упадет. 

Потенциальные недостатки выглядят мрачно. Селески говорит, что группа акций, которую он обслуживает, может упасть на 40%, если судить по ценам, по которым эти акции продавались год назад, когда цена на нефть была намного ниже. Нефтяной фонд торговался по 53 доллара за акцию, что примерно на 30% ниже его цены в понедельник. В основном потому, что год назад цена на нефть WTI составляла около 65 долларов за баррель. 

Акции нефтяных компаний могут продолжать расти, но есть много возможностей для их падения.

Напишите Якову Соненшайну по адресу [электронная почта защищена]