Нефтяные сервисные компании и компании по производству оборудования похудели после последнего нефтяного краха, и это оставило их выглядишь стройным, когда нефтяной бум снова. Такая динамика может положительно сказаться на ценах и марже в ближайшие месяцы, и аналитики все больше взволнованы акциями.
Компании должны начать отчитываться о доходах за первый квартал на этой неделе, начиная со вторника.
Halliburton (ХАЛ). Другие громкие имена в отрасли включают
Schlumberger (SLB) и
Baker Hughes (BKR), которые сообщат о доходах позже на этой неделе. Есть также несколько небольших компаний, которые отчитаются в течение следующих двух недель, в том числе
Паттерсон-UTI Energy (ПТЭН),
Гельмерих и Пейн (л.с.),
Нефтепромысловые решения Nextier (НЕКС) и
Либерти Ойлфилд Сервисез (ЛБРТ).
Компании хорошо поработали в этом году, потому что они, наконец, снова увидели рост спроса. Это устанавливает высокую планку для заработка. Индекс нефтесервисного сектора PHLX в этом году вырос на 60%.
Все крупные сервисные компании за последние несколько лет сократили персонал и операции, и эта тенденция ускорилась в разгар пандемии. Нефтяные компании не желали тратить деньги на бурение новых скважин, когда цены на нефть были низкими, и компании больше не хотели держать на балансе простаивающее оборудование.
С ростом цен производители снова стремятся к расширению, и им приходится платить, чтобы найти подходящие бригады и оборудование. Аналитик Citi Скотт Грубер (Scott Gruber) писал, что «ценообразование на услуги нефтяных месторождений не только существует, но и набирает обороты, поскольку компании по разведке и добыче хотят избежать потери эффективной команды и избежать риска, связанного с заменой бригады».
В то время как большинство публично торгуемых производителей медленно восстанавливают производство, чтобы удовлетворить своих настроенных на экономию акционеров, частные операторы быстро добавляют буровые установки. Количество буровых установок в США, наконец, растет более устойчиво, хороший знак для сервисных компаний.
На протяжении большей части нефтяного ралли, которое сейчас длится почти два года, нефтесервисные компании отставали. Основная часть каждого нового доллара, заработанного на бурении, досталась производителям. Но Грубер считает, что сейчас баланс смещается. «Экономика разведки и добычи еще никогда не была так хороша по сравнению с экономикой нефтесервиса», — писал он.
«Это говорит о том, что в ближайшие кварталы экономическая рента в цепочке создания стоимости сланца должна все больше направляться в нефтесервисные компании. Таким образом, мы видим потенциал роста консенсус-прогноза для многих нефтесервисных компаний с внутренним кредитным плечом и постараемся воспользоваться любой слабостью акций во время прибыли, которая, по-видимому, обусловлена краткосрочными факторами».
Из-за такой динамики, по мнению Грубера, Уолл-стрит может в конечном итоге удивиться силе доходов от
Halliburton, Паттерсон-УТИ,
Гельмерих и Пейн, Некстьер и Либерти.
Тем не менее, другие аналитики видят потенциал для разочарования. Цепочка поставок нефти и газа была сложной, при этом цены на сталь, песок и другие ключевые компоненты росли. А ограничения Covid во всем мире в первом квартале могут привести к снижению показателей, предупреждает Тейлор Цурчер, аналитик Tudor, Pickering, Holt & Co. Цурчер ожидает, что инвесторы будут уделять пристальное внимание обсуждениям компаний во второй половине года. Он считает, что североамериканские сервисные компании, в число которых входят такие компании, как Patterson-UTI, хорошо организованы для получения прибыли.
Доходы Halliburton должны стать основой. Ожидается, что компания заработает 34 цента на акцию при выручке в размере 4.2 миллиарда долларов, что на 22% больше, чем год назад, согласно FactSet.
Напишите Ави Зальцман на [электронная почта защищена]