Заключение сделок в нефтяном секторе накаляется

Сообщения о том, что нефтегазовый сектор пользуется большим спросом у инвесторов, были сильно преувеличены.

Инвестиции в нефтегазовые компании, котирующиеся на S&P 500, выросли более чем на 26% в прошлом году, несмотря на то, что в целом индекс упал на 5%.

Сектор, оставленный умирать во время пандемии Covid-19, когда спрос на энергию резко упал, а нефть цены на нефть ненадолго ушли в минус – переживает заметный поворот.

Восстановление цен на сырьевые товары, вызванное геополитическими долгосрочными перебоями в поставках и усилением балансовой дисциплины, сделало энергетику наиболее прибыльным сектором в индексе ведущих компаний США с большой капитализацией.

Исчезли ужасные предсказания, которые пиковый спрос на нефть был достигнут в 2019 году, так как прогнозисты, как Международное энергетическое агентство теперь ожидается, что потребление достигнет рекордного уровня в этом году и продолжит расти в течение следующих 15 лет и далее.

Американские нефтегазовые компании снова выстраиваются в очередь на первичное публичное размещение акций (IPO), что является самым явным признаком того, что сектор, располагающий рекордными суммами наличности, снова пользуется популярностью у инвесторов с Уолл-Стрит.

Техасский производитель нефти и газа Энергетические партнеры TXO в январе стала первой энергетической компанией, ставшей публичной более чем за шесть месяцев. По данным «Ренессанс Капитала», еще девять энергетических компаний подали или обновили документы о первичном публичном размещении акций за последние 90 дней.

Если все они будут зарегистрированы в этом году, как ожидается, это будет самое сильное IPO нефтегазового сектора за шесть лет.

Нефтегазовая отрасль также имеет рекордные суммы свободного денежного потока — суммы денежных средств, которые компания имеет после вычета операционных расходов и капитальных затрат — благодаря большей приверженности капитальной дисциплине и более высоким ценам на нефть, что вызывает возобновление интереса к слияниям и приобретения (M&A).

Согласно анализу, проведенному McKinsey и компании. Те же самые игроки отрасли закончили год с балансом денежных средств, оцениваемым в 70-100 миллиардов долларов.

Ожидается, что приверженность сектора генерированию денежных потоков останется высокой, достигнув от 70 до 90 миллиардов долларов в этом году и от 50 до 70 миллиардов долларов в год до 2027 года. Это, вероятно, останется верным, даже если американский эталон West Texas Intermediate (WTI) цена на нефть достигает 65 долларов за баррель.

Возрождение сделок по слиянию и поглощению является еще одним признаком того, насколько горячим становится нефтегазовый сектор. Мельница слухов о возможных стратегических сделках накаляется, совсем недавно появилось предположение, что Pioneer Natural ResourcesPXD
может быть оценка ресурсов полигонаРКР
для приобретения.

Индустрия сидит на сотнях миллиардов долларов, которые приведут к новой волне стратегических сделок по разведке и добыче, поскольку сланцевые компании стремятся пополнить свои запасы перспективных площадей за счет консолидации сейчас, когда многие из них пережёвывали свои лучшие договоры аренды после нескольких лет головокружительного расширения.

Вознаграждение акционеров большими дивидендами остается главным приоритетом для сектора разведки и добычи, который, как ожидается, вернет акционерам до 40 миллиардов долларов за счет обратного выкупа акций в следующем году. Но в связи с резким сокращением уровня долга и ожидаемым повышением цен на нефть компании ищут способы продлить хорошие времена. В настоящее время имеет смысл добавить в свои портфели больше земли за счет сделок по слиянию и поглощению.

Крупнейшие производители сланца хотят укрепить свои позиции в наиболее продуктивных бассейнах и использовать свои операционные преимущества для повышения эффективности и, в конечном счете, прибыли. Более осторожные игроки могут добавить активы в соседние части цепочки создания стоимости, чтобы расширить свои резервы.

Большинство игроков в области слияний и поглощений внимательно следят за энергетическим переходом и политическими дебатами вокруг энергетической политики США. Они хотят использовать свои запасы наличности, чтобы изменить свои портфели, чтобы опережать политические дебаты, повысить свою устойчивость к волатильности цен и сократить выбросы категорий 1 и 2.

За последние годы в нефтегазовом секторе произошла значительная консолидация: многие крупные компании приобрели более мелких конкурентов. Ожидается, что эта тенденция сохранится, поскольку компании стремятся оптимизировать операции и сократить расходы. Активы с низкими затратами на безубыточность и еще более низким профилем выбросов пользуются большим спросом. «Низкая стоимость, низкий уровень выбросов углерода» — это новая мантра сектора слияний и поглощений.

Акции нефтегазового сектора были одними из самых успешных на рынке за последние два года. В 2022 году нефтяной гигант ExxonMobilXOM
получила колоссальные 195 миллиардов долларов, чтобы достичь рыночной капитализации в 454 миллиарда долларов, в то время как технологический гигант AppleAAPL
потеряла более $846 млрд и к концу года рыночная капитализация составила $2.1 трлн.

Никто не предполагает, что нефтегазовый сектор обгонит Big Tech. Но с ростом процентных ставок, по-прежнему высокой инфляцией и инвесторами, которые все чаще ищут «доходные» акции, которые выплачивают большие дивиденды, а не акции «роста», акции традиционных энергетических компаний выглядят очень привлекательными.