Сочетание недостаточного инвестирования в новые нефтяные скважины и растущего спроса подчеркивает то, что может быть долгим периодом высоких цен на энергоносители. Между тем, многие акции нефтегазовых компаний по-прежнему торгуются с низкой оценкой ожидаемой прибыли, несмотря на общеотраслевое ралли, продолжающееся с конца 2020 года.
Саймон Вонг, аналитик Gabelli Funds в Нью-Йорке, и Чарльз Лемонидес, директор по инвестициям ValueWorks в Нью-Йорке, в ходе интервью назвали свои любимые нефтяные акции. Эти компании перечислены ниже.
Недостаточное инвестирование хорошо для нефтяной отрасли и инвесторов
Еще 2 марта Сэм Питерс, портфельный менеджер ClearBridge Investments, предоставил этот график для этой статье в котором были представлены два его выбора энергетических акций:
Слева на диаграмме показано, что капитальные затраты нефтяной отрасли увеличились в предыдущие периоды низкого предложения. Но правая часть диаграммы показывает, что капитальные расходы в прошлом году упали очень низко, поскольку запасы сокращались.
Производители нефти уже были поражены обвалом цен, начавшимся в 2014 году. Но действия во время ранних закрытий из-за пандемии в 2020 году ненадолго привели к тому, что контрактные цены на ближайший месяц опустились ниже нуля. Этот опыт заставил менеджеров нефтяных компаний уклоняться от типичных обязательств по капитальным затратам в период высокого спроса. Основное внимание по-прежнему уделяется максимизации денежного потока и возврату денежных средств инвесторам за счет дивидендов и выкупа акций.
В предыдущей статье Питерс рекомендовал две акции: EQT Corp.
EQT,
который вырос на 50% с 1 марта (за день до публикации статьи с его рекомендациями) по 10 мая, а Pioneer Natural Resources Co.
PXD,
который вырос на 4%. Это повышение цен не включает дивиденды — дивидендная доходность Pioneer составляет 6.96%.
Нам не нужна нефть за 100 долларов. Если нефть останется выше 80 долларов, эти компании по-прежнему смогут получать много свободных денег, которые они могут вернуть акционерам.
— Саймон Вонг, аналитик энергетического сектора в Gamco.
В последнее время цены на нефть были довольно неустойчивыми, поскольку в игру вмешивалось так много различных сил, включая вторжение России в Украину, которое напрямую подорвало нефтяные рынки; агрессивное закрытие городов Китаем для подавления новых вспышек коронавируса; и возобновление поездок на многие рынки по всему миру, включая США. Эти и другие факторы способствовали росту цен на сырую нефть марки West Texas Intermediate.
CL
колебаться на целых 13% от внутридневного максимума (111.37 доллара за баррель 5 мая) до внутридневного минимума (98.20 доллара 11 мая) только в этом месяце.
Вонг подсчитал, что в начале 2022 года мировой спрос на сырую нефть колебался от 100 до 101 миллиона баррелей в день, в то время как нефть добывалась со скоростью около 98.5 баррелей в день.
99.76 мая WTI закрылась на уровне 10 доллара по сравнению с 75.21 доллара в конце 2021 года.
Вонг сказал, что новые источники нефти в США за последние 10 лет были в основном «краткосрочным ростом предложения», потому что «вы теряете от 50% до 70% в первый год» эксплуатации сланцевой скважины.
«США могут вернуть поставки», — сказал он. Но это еще не началось, потому что «акционеры хотят, чтобы операторы были более дисциплинированными». Вонг также указал на сложную политическую обстановку для строительства трубопроводов, ужесточение правил и трудности с получением кредитов в банках, что увеличивает стоимость разработки новых источников.
В целом, нефтяная сцена — это «плохие новости для потребителей, но хорошие новости для инвесторов», — сказал Вонг. «Нам не нужна нефть за 100 долларов. Если нефть останется выше 80 долларов, эти компании все еще могут получить много свободных денег, которые они могут вернуть акционерам», — добавил он.
Предпочтительные нефтяные акции
Вонг указал на Канаду как на более благоприятный рынок для американских инвесторов, поскольку, по его оценке, канадские скважины служат от 20 до 25 лет.
Среди канадских производителей нефти Вонгу нравится Suncor Energy Inc.
SU
Калифорния: ВС
и Мэг Энерджи Корп.
КА: МЭГ
как играет на свободный денежный поток. Основываясь на цене акций на момент закрытия 10 мая и согласованных оценках свободного денежного потока на следующие 12 месяцев среди аналитиков, опрошенных FactSet, предполагаемая доходность свободного денежного потока Suncor составляет 18.28%, а оценка Meg Energy — 25.68%. Это очень много по сравнению с консенсус-оценкой в 5.07% для S&P 50 и 11.15% для энергетического сектора S&P 500.
Среди американских производителей, которые ему нравятся, Exxon Mobil Corp.
XOM
в долгосрочной перспективе, отчасти из-за его крупных инвестиций в разработку шельфа в Гайане с потенциальным освоением запасов в 10 миллиардов баррелей, по его оценке.
Вонг также отдает предпочтение двум гигантам по обслуживанию нефтяных месторождений: Schlumberger Ltd.
SLB
и Халлибертон Ко.
HAL.
Лемонидес указал на «огромную возможность для инвесторов войти сегодня», после столь длительного периода, в течение которого инвестиции в производство были экономически нецелесообразными. Его совет состоит в том, чтобы смотреть дальше текущих «колебаний» на энергетическом рынке, потому что «общее направление экономического роста, вероятно, будет сильным».
Он перечислил акции трех нефтяных компаний, которые, по его мнению, сейчас сильно обесценены — все три возникли в результате банкротств, вызванных пандемией:
- Уайтинг Петролеум Корп.
WLL
является производителем сланцевой нефти, торгуемая аналитиками, опрошенными FactSet, всего в три раза выше согласованной оценки прибыли за следующие 12 месяцев. Когда компания подала заявление о банкротстве в апреле 2020 года, ее долг составлял около 3 миллиардов долларов. Рыночная капитализация компании сейчас составляет всего $2.9 млрд. Несмотря на то, что форвардный коэффициент P/E настолько низок, Лемонидес считает, что компания заработает больше, чем ожидают аналитики. - ООО "Валарис".
VAL
— оффшорный бурильщик, переживший банкротство в эпоху пандемии. Его рыночная капитализация сейчас составляет 3.9 миллиарда долларов, и Лемонидес сказал, что флот буровых судов компании был построен на сумму около 20 миллиардов долларов в то время, когда цены на нефть колебались от 85 до 100 долларов. Теперь, когда нефть вернулась в этот диапазон, «значительный процент флота вернулся к работе, и спрос растет с каждым днем», — сказал он. - Тайдуотер Инк.
TDW
управляет другим типом флота, который перемещает грузы на морские буровые установки и обратно. Компания также обслуживает оффшорную ветроэнергетику. По словам Лемонидеса, рыночная капитализация компании составляет 835 миллионов долларов, что составляет примерно треть стоимости замены ее постоянно растущего флота.
Вот сводка форвардных коэффициентов P/E (за исключением Tidewater, которая, как ожидается, понесет чистые убытки в 2022 и 2023 годах) и мнений аналитиков, опрошенных FactSet, по восьми акциям, обсуждаемым Вонгом и Лемонидесом. В таблице используются биржевые тикеры канадских компаний Suncor и Meg Energy; цены акций и цели указаны в местной валюте:
| Компания | Тикер | Форвард П / Э | Делитесь рейтингами «покупать» | Цена закрытия – 10 мая. | Целевая цена консенсуса | Предполагаемый потенциал роста за 12 месяцев |
| Санкор Энерджи Инк. | Калифорния: ВС | 6.5 | 62% | 44.71 | 51.89 | 16% |
| МЭГ Энерджи Корп. | КА: МЭГ | 5.3 | 64% | 18.63 | 24.93 | 34% |
| Exxon Mobil Corporation | XOM | 9.4 | 45% | 85.02 | 98.46 | 16% |
| Шлюмберже Н.В. | SLB | 18.1 | 88% | 37.89 | 50.03 | 32% |
| Halliburton Co. | HAL | 16.3 | 79% | 34.30 | 46.07 | 34% |
| Уайтинг Петролеум Корп. | WLL | 3.2 | 56% | 72.53 | 100.00 | 38% |
| ООО "Валарис". | VAL | 25.5 | 100% | 52.40 | 71.71 | 37% |
| Тайдуотер Инк | TDW | # N / A | 50% | 20.10 | 18.50 | -8% |
| Источник: FactSet |
Нажмите на тикеры, чтобы узнать больше о каждой компании.
Читать Подробный путеводитель Томи Килгор по огромному количеству бесплатной информации на странице котировок MarketWatch.
Не пропустите: Вот аргумент в пользу покупки акций Netflix прямо сейчас
Цены на нефть растут — эти восемь акций по-прежнему выгодны для долгосрочных инвесторов.
Сочетание недостаточного инвестирования в новые нефтяные скважины и растущего спроса подчеркивает то, что может быть долгим периодом высоких цен на энергоносители. Между тем, многие акции нефтегазовых компаний по-прежнему торгуются с низкой оценкой ожидаемой прибыли, несмотря на общеотраслевое ралли, продолжающееся с конца 2020 года.
Несмотря на то, что энергетический сектор S&P 500
SPX
единственный, кто вырастет в этом году, инвесторы, похоже, все еще находятся на ранней стадии прибыльного многолетнего цикла.
Саймон Вонг, аналитик Gabelli Funds в Нью-Йорке, и Чарльз Лемонидес, директор по инвестициям ValueWorks в Нью-Йорке, в ходе интервью назвали свои любимые нефтяные акции. Эти компании перечислены ниже.
Недостаточное инвестирование хорошо для нефтяной отрасли и инвесторов
Еще 2 марта Сэм Питерс, портфельный менеджер ClearBridge Investments, предоставил этот график для этой статье в котором были представлены два его выбора энергетических акций:
Слева на диаграмме показано, что капитальные затраты нефтяной отрасли увеличились в предыдущие периоды низкого предложения. Но правая часть диаграммы показывает, что капитальные расходы в прошлом году упали очень низко, поскольку запасы сокращались.
Производители нефти уже были поражены обвалом цен, начавшимся в 2014 году. Но действия во время ранних закрытий из-за пандемии в 2020 году ненадолго привели к тому, что контрактные цены на ближайший месяц опустились ниже нуля. Этот опыт заставил менеджеров нефтяных компаний уклоняться от типичных обязательств по капитальным затратам в период высокого спроса. Основное внимание по-прежнему уделяется максимизации денежного потока и возврату денежных средств инвесторам за счет дивидендов и выкупа акций.
В предыдущей статье Питерс рекомендовал две акции: EQT Corp.
EQT,
который вырос на 50% с 1 марта (за день до публикации статьи с его рекомендациями) по 10 мая, а Pioneer Natural Resources Co.
PXD,
который вырос на 4%. Это повышение цен не включает дивиденды — дивидендная доходность Pioneer составляет 6.96%.
Нам не нужна нефть за 100 долларов. Если нефть останется выше 80 долларов, эти компании по-прежнему смогут получать много свободных денег, которые они могут вернуть акционерам.
— Саймон Вонг, аналитик энергетического сектора в Gamco.
В последнее время цены на нефть были довольно неустойчивыми, поскольку в игру вмешивалось так много различных сил, включая вторжение России в Украину, которое напрямую подорвало нефтяные рынки; агрессивное закрытие городов Китаем для подавления новых вспышек коронавируса; и возобновление поездок на многие рынки по всему миру, включая США. Эти и другие факторы способствовали росту цен на сырую нефть марки West Texas Intermediate.
CL
колебаться на целых 13% от внутридневного максимума (111.37 доллара за баррель 5 мая) до внутридневного минимума (98.20 доллара 11 мая) только в этом месяце.
Вонг подсчитал, что в начале 2022 года мировой спрос на сырую нефть колебался от 100 до 101 миллиона баррелей в день, в то время как нефть добывалась со скоростью около 98.5 баррелей в день.
99.76 мая WTI закрылась на уровне 10 доллара по сравнению с 75.21 доллара в конце 2021 года.
Вонг сказал, что новые источники нефти в США за последние 10 лет были в основном «краткосрочным ростом предложения», потому что «вы теряете от 50% до 70% в первый год» эксплуатации сланцевой скважины.
«США могут вернуть поставки», — сказал он. Но это еще не началось, потому что «акционеры хотят, чтобы операторы были более дисциплинированными». Вонг также указал на сложную политическую обстановку для строительства трубопроводов, ужесточение правил и трудности с получением кредитов в банках, что увеличивает стоимость разработки новых источников.
В целом, нефтяная сцена — это «плохие новости для потребителей, но хорошие новости для инвесторов», — сказал Вонг. «Нам не нужна нефть за 100 долларов. Если нефть останется выше 80 долларов, эти компании все еще могут получить много свободных денег, которые они могут вернуть акционерам», — добавил он.
Предпочтительные нефтяные акции
Вонг указал на Канаду как на более благоприятный рынок для американских инвесторов, поскольку, по его оценке, канадские скважины служат от 20 до 25 лет.
Среди канадских производителей нефти Вонгу нравится Suncor Energy Inc.
SU
Калифорния: ВС
и Мэг Энерджи Корп.
КА: МЭГ
как играет на свободный денежный поток. Основываясь на цене акций на момент закрытия 10 мая и согласованных оценках свободного денежного потока на следующие 12 месяцев среди аналитиков, опрошенных FactSet, предполагаемая доходность свободного денежного потока Suncor составляет 18.28%, а оценка Meg Energy — 25.68%. Это очень много по сравнению с консенсус-оценкой в 5.07% для S&P 50 и 11.15% для энергетического сектора S&P 500.
Среди американских производителей, которые ему нравятся, Exxon Mobil Corp.
XOM
в долгосрочной перспективе, отчасти из-за его крупных инвестиций в разработку шельфа в Гайане с потенциальным освоением запасов в 10 миллиардов баррелей, по его оценке.
Вонг также отдает предпочтение двум гигантам по обслуживанию нефтяных месторождений: Schlumberger Ltd.
SLB
и Халлибертон Ко.
HAL.
Лемонидес указал на «огромную возможность для инвесторов войти сегодня», после столь длительного периода, в течение которого инвестиции в производство были экономически нецелесообразными. Его совет состоит в том, чтобы смотреть дальше текущих «колебаний» на энергетическом рынке, потому что «общее направление экономического роста, вероятно, будет сильным».
Он перечислил акции трех нефтяных компаний, которые, по его мнению, сейчас сильно обесценены — все три возникли в результате банкротств, вызванных пандемией:
WLL
является производителем сланцевой нефти, торгуемая аналитиками, опрошенными FactSet, всего в три раза выше согласованной оценки прибыли за следующие 12 месяцев. Когда компания подала заявление о банкротстве в апреле 2020 года, ее долг составлял около 3 миллиардов долларов. Рыночная капитализация компании сейчас составляет всего $2.9 млрд. Несмотря на то, что форвардный коэффициент P/E настолько низок, Лемонидес считает, что компания заработает больше, чем ожидают аналитики.
VAL
— оффшорный бурильщик, переживший банкротство в эпоху пандемии. Его рыночная капитализация сейчас составляет 3.9 миллиарда долларов, и Лемонидес сказал, что флот буровых судов компании был построен на сумму около 20 миллиардов долларов в то время, когда цены на нефть колебались от 85 до 100 долларов. Теперь, когда нефть вернулась в этот диапазон, «значительный процент флота вернулся к работе, и спрос растет с каждым днем», — сказал он.
TDW
управляет другим типом флота, который перемещает грузы на морские буровые установки и обратно. Компания также обслуживает оффшорную ветроэнергетику. По словам Лемонидеса, рыночная капитализация компании составляет 835 миллионов долларов, что составляет примерно треть стоимости замены ее постоянно растущего флота.
Вот сводка форвардных коэффициентов P/E (за исключением Tidewater, которая, как ожидается, понесет чистые убытки в 2022 и 2023 годах) и мнений аналитиков, опрошенных FactSet, по восьми акциям, обсуждаемым Вонгом и Лемонидесом. В таблице используются биржевые тикеры канадских компаний Suncor и Meg Energy; цены акций и цели указаны в местной валюте:
Нажмите на тикеры, чтобы узнать больше о каждой компании.
Читать Подробный путеводитель Томи Килгор по огромному количеству бесплатной информации на странице котировок MarketWatch.
Не пропустите: Вот аргумент в пользу покупки акций Netflix прямо сейчас
Источник: https://www.marketwatch.com/story/8-oil-stocks-that-are-still-bargains-for-long-term-investors-11652280314?siteid=yhoof2&yptr=yahoo.