Слияния в нефтегазовой отрасли упали на 13% в 2022 году

В своем годовом отчете, подробно описывающем деятельность в области слияний и поглощений (M&A) в секторе разведки и добычи нефти и газа, аналитическая компания в области энергетики Энверус обнаруживает, что активность сделок значительно снизилась в течение 2022 года. Авторы отчета заявили в своем выпуске, что количество сделок по слияниям и поглощениям сократилось на 13% по сравнению с прошлым годом.

Enverus выявила 160 сделок на общую сумму около 58 миллиардов долларов за календарный год, при этом всего 26 транзакций на общую сумму 13 миллиардов долларов были заключены в 4-м квартале. В целом аналитики обнаружили, что, хотя средняя стоимость сделки снизилась всего примерно на 20%, объем транзакций упал до минимума за два десятилетия.

«Государственные компании с большой капитализацией, такие как Devon EnergyDVN
, Даймондбэк ЭнерджиКЛЫК
и марафонское маслоMRO
доминировала в сделках во второй половине 2022 года», — сказал в пресс-релизе Эндрю Диттмар, директор Enverus Intelligence Research. «У этих покупателей есть достаточный баланс и благоприятная оценка акций, чтобы воспользоваться крупными высококачественными предложениями от частных продавцов. Важно то, что они могут заключать сделки, которые одновременно увеличивают текущий денежный поток и расширяют их взлетно-посадочную полосу буровых площадок. Небольшим компаниям, стоимость акционерного капитала которых по-прежнему дисконтируется, сложно ввязаться в иглу покупки активов по увеличивающимся коэффициентам и иметь возможность платить за запасы».

Продолжая тему «чем больше, тем лучше», которая доминировала в сланцевой отрасли в последние годы, Enverus объясняет резко меньшее количество сделок в течение года приобретающими компаниями, стремящимися определить цели с оценкой более 1 миллиарда долларов и активами самого высокого качества. В течение 4-го квартала было совершено всего 4 таких сделки, как показано в таблице ниже.

Крупный производитель пермского бассейна Diamondback была компанией-покупателем в двух из этих сделок, приобретая Lario Oil & Gas и Firebird Energy, пару других пермских операторов. Общая сумма этих сделок составила немногим более 3.1 миллиарда долларов.

Marathon также смогла улучшить свои запасы в сланцевом месторождении Игл Форд в Южном Техасе благодаря приобретению Ensign Oil & Gas за 3 миллиарда долларов. Enverus отмечает, что эти сделки позволили компаниям-покупателям добавить в свой портфель более 500 новых местоположений для бурения в будущем, оба из которых в настоящее время охватывают более 10 лет запланированной буровой деятельности.

Однако самая крупная сделка в 4-м квартале заключалась в необычной форме приобретения. Эта сделка на 5 миллиардов долларов стала результатом решения давнего генерального директора Гарольд Хамм и его семья приватизировать государственную часть Continental Resources, приобретя ее.

Enverus отмечает, что это была довольно уникальная сделка, учитывая, что семья Хэмм уже владела остальной частью Continental, но указывает Comstock Resources, в которой владелец Dallas Cowboys Джерри Джонс имеет большую долю, как потенциальную будущую цель для такой сделки. В отчете также упоминается Occidental Petroleum.OXY
в качестве возможной цели следует Уоррен Баффет, и Berkshire Hathaway решают консолидировать компанию как частную инвестицию.

Диттмар считает, что рынок слияний и поглощений останется несколько активным в 2023 году, поскольку крупные производители продолжат стремиться к увеличению своих запасов. «Задача для сделок, как это часто бывает в этой отрасли, будет заключаться в преодолении спреда спроса и предложения и управлении волатильностью цен на сырьевые товары», — сказал Диттмар. «Цены на нефть, вероятно, останутся стабильными или будут расти в первой половине года, в то время как газ испытывает трудности, а это означает, что в начале 2023 года будет больше сделок по нефти и меньше по газу. Тем не менее, мы можем увидеть интерес к покупке газовых активов в середине года, чтобы воспользоваться преимуществами низкие цены в преддверии роста экспорта СПГ из США, что в конечном итоге приведет к росту цен на газ».

Так что, скорее всего, больше того же. Этот более медленный темп активности в области слияний и поглощений неудивителен, учитывая, что он происходит в то время, когда темпы общей активности в сланцевых месторождениях Северной Америки перешли от раннего бума бурения к более долгосрочной фазе разработки нормального жизненного цикла.

С одной стороны, более крупные и качественные сделки, вероятно, по-прежнему будет труднее выявить и завершить. С другой стороны, однако, жизнь всех заинтересованных сторон в этих регионах, вероятно, будет более спокойной и предсказуемой.