Акции Occidental, однако, упали на 1.3% в нерабочее время до $64.20.
Occidental выкупила акции на 1.1 миллиарда долларов до 1 августа, примерно половина этой суммы пришлась на июль, а половина — на второй квартал. На конец июня доля Berkshire в размере 181.7 млн акций Occidental составляла 19.5%. Occidental заработала скорректированные 3.16 доллара на акцию во втором квартале, что выше консенсус-прогноза в 3.03 доллара на акцию и резко выросло с 32 центов годом ранее.
Доля Berkshire должна достичь 20% в ближайшие месяцы, поскольку Occidental завершает программу обратного выкупа на сумму 3 миллиарда долларов. 20-процентная доля позволила бы Berkshire включить в свою прибыль пропорциональную долю прибыли Occidental. Это увеличило бы объявленную прибыль Berkshire примерно на 2 миллиарда долларов, хотя с этими доходами не было бы связано много денег.
«Oxy убивает его в росте балансовой стоимости на акцию», — говорит Коул Смид, со-менеджер фонда Smead Value, держателя Occidental. «Где еще вы можете найти компанию, балансовую стоимость которой растет так быстро». Он подсчитал, что Occidental увеличила свою чистую стоимость на акцию примерно на 11% за этот период, получив огромную прибыль на собственный капитал.
Стратегия Occidental в последние кварталы заключалась в том, чтобы использовать свой достаточный свободный денежный поток для погашения долга, который на 21.7 июня составил 30 миллиарда долларов, и эффективно передать богатство акционерам, которым теперь принадлежит большая доля бизнеса. Смид и другие считают, что генеральный директор Berkshire Баффет в восторге от этой стратегии.
Berkshire владеет почти 20% обыкновенных акций, имеет варранты на покупку 83.9 млн акций Occidental по цене $59.62 и владеет 10% привилегированных акций на $8 млрд.
Забегая вперед, Occidental сосредоточится больше на возврате денежных средств акционерам, чем на погашении долга. Это может включать в себя более высокие дивиденды, которые сейчас составляют 52 цента в год при доходности менее 1%. Большинство энергетических компаний возвращают держателям значительно больше денег, чем Occidental.
В 2023 году Occidental, возможно, сможет начать выплачивать привилегированные акции Berkshire с высокими процентными ставками. Согласно формуле, компания должна начать погашение привилегированных акций, если она вернет владельцам обыкновенных акций более 4 долларов за акцию в данном году.
Инвесторам будет интересно услышать от генерального директора Occidental Вики Холлуб о телефонной конференции компании в среду утром, чтобы узнать больше о распределении капитала, дивидендах, сокращении долга, производстве энергии и любой информации о намерениях Berkshire. Некоторые считают, что Баффет может захотеть купить остальную часть Occidental после быстрого увеличения доли Berkshire в последние месяцы. Получить немедленный комментарий в Berkshire не удалось.
Смид считает, что акции Occidental, удвоившиеся в этом году и лидирующие в индексе S&P 500, по-прежнему выглядят привлекательно. Теперь он торгуется всего в шесть раз больше заработка. «Это демонстративно дешево по сравнению со всем, что вы можете сделать с капиталом». Он оценивает ее примерно в 100 долларов за акцию и думает, что Баффет мог бы заплатить за нее 90 долларов за акцию.
Occidental является крупным производителем энергии в США, получая около 80% своего более чем миллиона баррелей ежедневного производства энергии внутри страны. А Баффет любит американские компании.
Напишите Эндрю Бэри по адресу [электронная почта защищена]