Прогноз нежилого строительства: замедление на 2023-2024 гг.

Объем нежилого строительства будет сокращаться по мере того, как экономика впадет в рецессию где-то в следующем году или около того, как из-за более высоких процентных ставок, так и из-за сокращения расходов, которое это приведет. Падение не будет разрушительным, но оно будет значительным.

Нынешнее положение сектора сегодня вызывает недоумение: количество долларов, которые тратятся, растет умеренно, но затраты значительно выросли. Обычно это означает, что после поправки на инфляцию фактическая активность снижается. Но положительные признаки противоречат этой точке зрения. Занятость в нежилом строительстве увеличилась, как для фактической строительной деятельности, так и для специализированных профессий. Остальные показатели выглядят достаточно позитивно по словам Кена Симонсона, главный экономист Associated General Contractors. Очевидно, что прогнозировать труднее, если у нас нет хорошей отправной точки.

Цифры занятости и положительные отраслевые анекдоты в этом случае более надежны, чем другие данные. Учитывая все обстоятельства, похоже, что реальная активность увеличилась примерно на четыре процента за последние 12 месяцев.

Приведенный ниже отраслевой комментарий основан на экономическом прогнозе, согласно которому рецессия начнется во второй половине 2023 г. или, возможно, в начале 2024 г. Рецессия не является абсолютно определенной, но весьма вероятной. Скорее всего, это будет средней степени тяжести. Для сравнения, он будет мягче, чем в 2008-09 годах, но хуже, чем в 2001 году.

Макроэкономическими факторами, наиболее сильно воздействующими на строительство нежилых помещений, будут высокие и растущие процентные ставки, а также снижение общих расходов в связи с рецессией. Но отдельные секторы будут работать лучше или хуже, чем совокупность, в зависимости от их микроэкономических условий.

Коммерческие объекты составляют самую большую категорию, на нее приходится 21% всего нежилого строительства. Он включает в себя розничную торговлю, рестораны и бары, а также склады и оптовые объекты. Эта категория быстро росла с лета 2020 года. Склады были особенно сильны благодаря увеличению онлайн-продаж. Однако розничная торговля не так слаба, как может показаться. Крупные торговые центры, конечно, больше не растут, но выросли продуктовые магазины, рестораны и розничная торговля (тренажерные залы, спа, ремесленные мастерские). Amazon замедляет строительство складов. Журнал Fortune сообщил, «MWPVL International Inc., которая отслеживает присутствие Amazon в сфере недвижимости, считает, что компания либо закрыла, либо отменила планы по открытию 42 объектов общей площадью почти 25 миллионов квадратных футов». Тем не менее, уровень вакантных складских помещений по всей стране довольно низок, а объявления о новых проектах продолжают поступать активно. Ищите продолжение активности до 2023 года с замедлением в конце этого года из-за общего экономического охлаждения.

Электростанции являются следующей по величине частью частного нежилого строительства. Расходы упали на 14% по сравнению с прошлым годом. Однако на большей части страны ухудшается надежность электроснабжения. В конце концов мы увеличим расходы, хотя более высокие процентные ставки не позволят маргинальным проектам исчезнуть. Скорее всего, в течение двух лет энергетическое строительство стабилизируется, а затем снова вырастет.

Производственное строительство, напротив, значительно выросло в прошлом году, на 22%. Три противоречивые тенденции будут стимулировать активность в ближайшие годы. Во-первых, пандемия переключается с расходов на услуги на расходы на товары, что снижает потребность в новых производственных мощностях. Во-вторых, плотный рынок труда приводит к дополнительным закупкам оборудования для автоматизации и робототехники. Иногда это требует реконструкции существующих объектов, а в редких случаях — строительства новых. В-третьих, многие компании в Соединенных Штатах хотели бы переориентировать собственное производство и закупку материалов и компонентов. Однако они не готовы платить чрезвычайно высокие затраты за более короткие цепочки поставок, поэтому в ближайшие годы этот эффект будет носить постепенный характер. В целом производственное строительство замедлится в 2023 и 2024 годах.

Следующей по величине категорией является офисное строительство, которое на удивление хорошо сохранилось. Часть продолжающейся деятельности связана с крупными многолетними проектами, которые реализуются на более слабом рынке, но в некоторых районах пригородные офисы растут. Эта активность, вероятно, сократится по мере ослабления экономики в 2023 и 2024 годах.

Меньшие секторы частного нежилого строительства держатся немного лучше, чем совокупная категория. Здравоохранение продолжает расти вместе со старением населения. Коммуникации плоские, необходимая инфраструктура в основном застроена. Частное образование увеличилось с увеличением спроса на частные школы и детские сады. Жилье восстановилось после спада пандемии и, вероятно, продолжит расти. Транспорт сократился, но, вероятно, нуждается в расширении. Развлечения и отдых восстановились после спада пандемии и, вероятно, не будут сокращаться из-за неудовлетворенного спроса. Религиозное строительство было довольно ровным и, вероятно, так и будет продолжаться. В целом, эти сектора должны поддерживать общую частную нежилую деятельность.

Строительство в государственном секторе, которое составляет около двух третей объема частного нежилого строительства, начало расти после спада из-за пандемии. Законопроект об инфраструктуре увеличит расходы, но только через несколько лет, да и то постепенно. Закон о покупке Америки требует, чтобы строительные материалы и промышленные товары производились в Америке, что будет трудно удовлетворить. Отказы доступны для продуктов, которых нет у американских производителей или которые доступны только по высокой цене, но обеспечение отказов приведет к дополнительным задержкам. Короче говоря, ждите скромного роста в государственном строительстве в течение следующих двух лет, за которым последует более сильный рост в середине десятилетия.

Если сложить все вместе, нежилое строительство пострадает в конце 2023 и в 2024 году, а восстановление произойдет где-то в 2025 году. Спад не будет серьезным, но он будет заметен почти во всех сегментах отрасли. Участвующие в этом предприятия, прямо или косвенно, должны разработать планы на случай значительного падения продаж.