Приближается пенсия? Вот как перевести свой портфель с роста на доход.

Инвестировать в S&P 500 также просто, купив акции SPDR S&P 500 ETF Trust.
ШПИОН,
-1.68%
или другие индексные фонды, которые отслеживают контрольный показатель. Подобных фондов много, и многие из них имеют очень низкие расходы.

Конечно, долгосрочный инвестор роста, чей портфель в основном вложен в фондовый рынок, должен сопротивляться искушению продавать на падающих рынках. Попытки определить время рынка, как правило, приводят к ухудшению результатов по сравнению с S&P 500, потому что инвесторы, которые уходят в сторонку, как правило, возвращаются слишком поздно после того, как широкое падение было обращено вспять.

И жестокие спады на фондовом рынке типичны. Нередко рынок падает на 20% и даже больше. Но несмотря на все это, эта 30-летняя средняя доходность оставалась близкой к 9.9%, а если вы посмотрите еще дальше, эта средняя доходность была почти такой же.

Ваша жизнь изменилась, и вам нужен доход

А теперь представьте, что вам 60 лет, и вам нужно перестать работать, или, возможно, вы просто хотите работать неполный рабочий день. После десятилетий сбережений и инвестиций в рост, как вы готовитесь к этим изменениям?

Важно применять индивидуальный подход к своим потребностям в доходах, говорит Льюис Альтфест, генеральный директор Altfest Personal Wealth Management, которая контролирует активы частных клиентов в Нью-Йорке на сумму около 1.6 миллиарда долларов.

Подумайте, какие у вас аккаунты. Если ваши деньги находятся на счете 401(k), IRA или другом счете с отсрочкой уплаты налогов, все, что вы снимаете, будет облагаться подоходным налогом. Если у вас есть счет Roth, взносы на который были сделаны после уплаты налогов, снятие средств с этого счета не будет облагаться налогом. (Вы можете прочитать о конвертациях в аккаунты Roth здесь.)

Если у вас есть достаточно большой пенсионный счет с отложенным налогом, и вы хотите продолжить долгосрочный рост с помощью акций (или фондов, владеющих акциями), вы можете рассмотреть так называемое правило 4%, что означает, что вы будете снимайте не более 4% своего баланса в год — при условии, что этого достаточно для покрытия ваших потребностей в доходе. Вы можете начать с простой настройки плана автоматического вывода средств, чтобы обеспечить этот доход. Конечно, чтобы ограничить свой налоговый счет, вы должны снимать столько, сколько вам нужно.

Правило 4%

Это правило 4% является полезной отправной точкой для разговоров с клиентами, которым нужно начать получать доход от своих инвестиционных портфелей, говорит Эшли Мэдден, директор службы финансового планирования в Hutchinson Family Offices в Гринсборо, Северная Каролина, но это не должно быть жесткое правило. «Как и большинство концепций финансового планирования, я не думаю, что 4-процентная норма безопасного вывода средств является универсальной для всех ситуаций планирования», — говорит она.

Скорее, вам следует подумать о том, сколько вам нужно снять, чтобы покрыть свои расходы, включая здравоохранение, и в то же время позволить вашему инвестиционному счету расти, говорит Мэдден. Рассмотрите все свои источники дохода, ожидаемые расходы, типы инвестиций в вашем портфеле и даже планирование вашего имущества.

Мэдден работала с клиентами, которые сняли гораздо более 4% со своих инвестиционных счетов в ранние пенсионные годы, что, по ее словам, беспокоит ее как консультанта. Она говорит, что именно тогда обсуждение концепции снятия 4% может помочь «проиллюстрировать, как они снимают деньги более быстрыми темпами, чем могут расти инвестиции».

По словам Мэддена, идея ставки снятия средств в размере 4% также может помочь во время дискуссий с пенсионерами, которые вообще не хотят снимать какие-либо доходы со своих инвестиционных счетов. 

В любом случае, представление о снятии средств в процентах, а не в долларах, может помочь «расширить возможности принятия решений, убрав некоторые эмоции из процесса», — говорит она.

Получение дохода

Когда дело доходит до получения дохода, следует рассмотреть несколько подходов:

• Инвестиции в облигации, по которым выплачиваются регулярные проценты до погашения. Вы также можете получать доход от облигаций через фонды, которые имеют диверсифицированные портфели, которые могут снизить ваш риск.

• Получение дохода в виде дивидендов от акций, которыми вы владеете, а не реинвестирование этих дивидендов.

• Покупка некоторых отдельных акций с привлекательной дивидендной доходностью для получения дохода, а также стремление к некоторому росту по мере роста цен на акции в долгосрочной перспективе.

• Выбор нескольких взаимных фондов или биржевых фондов, которые держат акции для получения дохода в виде дивидендов. Некоторые из этих фондов могут быть предназначены для увеличения дохода при одновременном снижении риска с помощью стратегий покрытых коллов, как описано ниже.

Когда вы думаете о планировании выхода на пенсию и о внесении изменений в свою инвестиционную стратегию по мере развития ваших целей, подумайте о встрече со специалистом по финансовому планированию, а также с консультантом по инвестициям.

Облигации и распределение 60/40

Возможно, вы читали статьи, посвященные так называемому портфелю 60/40, состоящему из 60% акций и 40% облигаций. Участник MarketWatch Марк Халберт объяснил долгосрочная жизнеспособность этого подхода.

Портфель 60/40 — «хорошая отправная точка для обсуждения с клиентами» портфелей доходов, — говорит Кен Робертс, инвестиционный консультант Four Star Wealth Management в Рино, штат Невада.

«Это приблизительно», — отмечает он. «Если один класс активов растет, мы можем отказаться от него. Если есть возможность в другом классе, мы могли бы воспользоваться ею в нужное время».

В январском отчете под названием «Осторожно: сильный туман» Шармин Моссавар-Рамани и Бретт Нельсон из Goldman Sachs Investment Strategy Group написали, что портфель 60/40 «обычно используется в финансовой индустрии для обозначения портфеля акций и облигаций; это не означает, что сочетание 60/40 является правильным распределением для каждого клиента».

И Робертс, и Альтфест прямо сейчас указывают на возможности на рынке облигаций в свете повышения процентных ставок, которое привело к снижению цен на облигации за последний год. Альтфест предполагает, что на этом рынке портфель, состоящий на две трети из облигаций и одной трети из акций, будет подходящим для портфеля, ориентированного на доход, потому что цены на облигации снизились из-за резкого роста процентных ставок за последний год.

Altfest отмечает, что для большинства инвесторов налогооблагаемые облигации имеют более привлекательную доходность, чем муниципальные облигации.

Если вы покупаете облигацию, ваш доход равен ежегодным процентным платежам по облигации (купон или установленная процентная ставка, деленные на номинальную стоимость), деленным на цену, которую вы платите. А если вы купите облигацию со скидкой к номинальной стоимости и будете держать облигацию до погашения, вы получите прирост капитала. Если процентные ставки растут после того, как вы покупаете облигацию, вы получаете нереализованную прибыль, и наоборот.

«Облигации дают вам доход сейчас, и если мы войдем в рецессию, вы станете победителем, а не проигравшим с акциями», — говорит Альтфест. Другими словами, во время рецессии Федеральная резервная система, скорее всего, снизит процентные ставки, чтобы стимулировать экономический рост. По словам Alftest, это подтолкнет цены на облигации выше, давая вам возможность получить «двузначную годовую доходность».

Мы не можем предсказать, в какую сторону пойдут процентные ставки, но мы знаем, что политика ФРС по повышению процентных ставок для снижения инфляции не может продолжаться вечно. А если принять во внимание текущие ценовые скидки, относительно высокую доходность и возможный срок погашения по номинальной стоимости, облигации сейчас привлекательны.

Самостоятельно создать диверсифицированный портфель облигаций может быть сложно, но фонды облигаций могут сделать эту работу за вас. Фонд облигаций имеет колеблющуюся цену акций, а это означает, что когда процентные ставки растут, на цену акций оказывается понижательное давление. Но на данный момент большая часть портфелей фондов облигаций состоит из ценных бумаг, торгующихся с дисконтом к их номинальной стоимости. Это обеспечивает защиту от падения, а также возможность получения прибыли, когда процентные ставки в конечном итоге начнут снижаться.

Altfest рекомендует два фонда облигаций, которые в основном держат ценные бумаги с ипотечным покрытием.

Многостратегический доходный фонд Angel Oak
АНГИКС,
-0.12%
имеет активы в размере 2.9 млрд долларов под управлением и котирует 30-дневную доходность в размере 6.06% для своих институциональных акций. В основном он инвестируется в частные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

Облигационный фонд DoubleLine Total Return на сумму 33.8 миллиарда долларов
ДБЛТХ,
+ 0.34%
имеет 30-дневную доходность 5.03% для своих акций класса I и является более консервативным выбором, поскольку более 50% инвестировано в ценные бумаги с ипотечным покрытием и государственные облигации.

Для традиционных взаимных фондов с несколькими классами акций институциональные акции или акции класса I, которые могут быть известны как акции консультантов, обычно имеют самые низкие расходы и самую высокую доходность по дивидендам. И, несмотря на названия классов акций, они доступны большинству инвесторов через консультантов и часто через брокеров для клиентов, у которых нет консультанта.

Для инвесторов, которые не уверены, что делать немедленно, Робертс указывает на краткосрочные фонды Казначейства США как на хорошую альтернативу. Двухлетние казначейские облигации США
TMUBMUSD02Y,
4.794%
сейчас имеют доходность 4.71%. «Вы можете переждать следующие пару лет и поискать возможности на рынке», — говорит он. «Но усреднение [по долгосрочным облигациям] по мере того, как ФРС приближается к своей конечной ставке, прежде чем она сделает паузу, а затем начнет сокращать, может сработать довольно хорошо».

Затем идут муниципальные облигации. Стоит ли рассматривать этот вариант для необлагаемого налогом дохода в нынешних условиях?

Альтфест говорит, что спред между облагаемой и не облагаемой налогом доходностью настолько увеличился за последние несколько месяцев, что большинству инвесторов было бы лучше с налогооблагаемыми облигациями. Чтобы подтвердить это мнение, рассмотрим индекс 5-летних муниципальных облигаций Bloomberg, который, согласно FactSet, имеет «доходность к худшему» 2.96%. Доходность к худшему относится к годовой доходности с учетом текущей рыночной стоимости облигации, если облигация удерживается до даты погашения или даты отзыва. Облигация может иметь дату отзыва, которая предшествует дате погашения. На дату отзыва или после нее эмитент может выкупить облигацию по номинальной стоимости в любое время.

Вы можете рассчитать эквивалентную налогооблагаемую ставку, разделив этот доход в 2.96% на 1 за вычетом вашей самой высокой ступенчатой ​​ставки подоходного налога (для этого примера не учитываем государственные и местные подоходные налоги). Нажмите здесь для списка дифференцированных налоговых ставок Налоговой службы на 2023 год.

Если мы включим дифференцированную ставку федерального подоходного налога в размере 24% для супружеской пары, заработавшей от 190,750 364,200 до 2023 2.96 долларов США в 0.76 году, наш налогооблагаемый эквивалент для этого примера составит 3.89%, деленное на XNUMX, что дает налогооблагаемый эквивалент XNUMX%. Вы можете заработать больше с ценными бумагами Казначейства США с различными сроками погашения, и эти проценты не облагаются подоходным налогом штата и местными налогами.

Если вы находитесь в одной из самых высоких федеральных групп и в штате с высоким подоходным налогом, вы можете найти достаточно привлекательную не облагаемую налогом доходность по облигациям, выпущенным вашим штатом или муниципальными властями в этом штате.

Альтернатива облигациям для получения дохода: Выросла дивидендная доходность по привилегированным акциям. Вот как выбрать лучшие из них для вашего портфолио.

Акции для дохода

Существуют различные подходы к получению дохода от акций, включая биржевые фонды и отдельные акции, по которым выплачиваются дивиденды.

Помните, однако, что дивиденды по акциям могут быть сокращены в любое время. Одним из тревожных сигналов для инвесторов является очень высокая дивидендная доходность. Инвесторы на фондовом рынке могут снизить акции компании, если увидят проблемы — иногда за годы до того, как руководство компании решит снизить дивиденды (или даже отменить выплату).

Но дивиденды (и ваш доход) также могут расти со временем, поэтому рассмотрите акции сильных компаний, которые продолжают увеличивать выплаты, даже если текущая доходность низка. Вот 14 акций, которые удвоились в цене за пять лет, несмотря на то, что их дивиденды удвоились..

Вместо того, чтобы искать самую высокую дивидендную доходность, вы можете рассмотреть подход, ориентированный на качество. Например, ETF с увеличенным дивидендным доходом Amplify CWP.
ДИВО,
-0.90%
владеет портфелем из примерно 25 акций компаний, которые постоянно увеличивают дивиденды и, вероятно, продолжат это делать.

Этот фонд также использует опционы покрытых коллов для увеличения дохода и защиты от риска убытков. Доход от покрытых колл-опционов варьируется и выше в периоды повышенной волатильности на фондовом рынке, как мы видели в прошлом году. По данным FactSet, доходность распределения этого фонда за 12 месяцев составила 4.77%.

Вы можете прочитать больше о том, как работает стратегия покрытого колла, включая реальный пример торговли от Робертса, в этой статье об ETF JPMorgan Equity Premium Income
ЖЕПИ,
-1.32%,
который владеет около 150 акциями, отобранными по качеству (независимо от дивидендов) аналитиками JPMorgan. Согласно FactSet, доходность распределения этого ETF за 12 месяцев составила 11.35%. По словам Гамильтона Райнера, соуправляющего фондом, на менее волатильном рынке инвесторы могут ожидать доходности от распределения в «высоких однозначных числах».

Оба этих ETF выплачивают ежемесячные дивиденды, что может быть преимуществом, поскольку большинство компаний, выплачивающих дивиденды по акциям, делают это ежеквартально, как и большинство традиционных взаимных фондов.

Каждый подход имеет свои преимущества и недостатки, а JEPI существует менее трех лет. Имейте в виду, что следует ожидать, что фонды, которые следуют стратегиям покрытых коллов, будут превосходить широкий индекс в периоды более высокой волатильности и, по крайней мере, немного отставать на бычьих рынках, когда включаются дивиденды.

Вот двухлетнее сравнение общей доходности с реинвестированными дивидендами для двух ETF и S&P 500.

Для инвестора, который хочет перевести портфель, который в основном инвестируется в акции, в портфель дохода, Альтфест в значительной степени склоняется к облигациям на этом рынке, но говорит, что он все равно хотел бы, чтобы клиент инвестировал примерно одну треть в акции. Он советовал клиенту, уже владеющему отдельными акциями, продать более ориентированные на рост компании и сохранить те, которые приносят приличные дивиденды, а также учитывать, сколько прибыли будет получено при продаже акций, которые значительно выросли.

«У вас больше шансов сохранить их, потому что вы сэкономите немного денег на налогах в течение года, чем если бы вы продали то место, где вы построили значительные сбережения с приростом капитала», — говорит он.

И некоторые из этих акций могут уже приносить значительный доход по сравнению со средней ценой, которую инвестор платил за акции на протяжении многих лет.

После внесения корректировок вы все еще можете приобрести некоторые акции для получения дивидендов. В этом случае Altfest рекомендует обращаться к компаниям, чья дивидендная доходность не очень высока, но чей бизнес, как ожидается, будет достаточно сильным, чтобы дивиденды со временем увеличивались.

Для начала он рекомендует экран, чтобы сузить потенциальный выбор акций. Вот что произойдет, если мы применим параметры скрининга Altfest к S&P 500:

• Бета за последние 12 месяцев 1 или меньше, если сравнивать с ценовым движением всего индекса: 301 компания. (Бета — это показатель волатильности цен, где 1 соответствует волатильности индекса.)

• Дивидендная доходность не менее 3.5%: 69 компаний.

• Ожидаемая прибыль на акцию в 2025 г. увеличится не менее чем на 4% по сравнению с 2024 г., исходя из согласованных оценок аналитиков, опрошенных FactSet. Альтфест предложил зайти так далеко, чтобы избежать искажения оценок текущего года и фактических результатов от разовых статей учета. В результате список сократился до 46 компаний.

• Ожидаемый рост продаж в 2025 году по крайней мере на 4% по сравнению с 2024 годом, основанный на консенсус-прогнозе аналитиков, опрошенных FactSet. Оценки доходов и продаж были основаны на календарных, а не на финансовых годах компаний, которые часто не совпадают с календарем. Этот последний фильтр сузил список до 16 акций. Затем Альфест отбраковал список, как описано ниже.

Вот 16 акций, которые прошли проверку по дивидендной доходности:

Нажмите на тикер, чтобы узнать больше о каждой компании или биржевом фонде.

Нажмите здесь за подробный путеводитель Томи Килгор по обширной информации, доступной бесплатно на странице котировок MarketWatch.

Помните, что любой стандартный экран имеет свои ограничения. Если акции проходят проверку, которую вы одобряете, то необходима другая качественная оценка. Как вы относитесь к бизнес-стратегии компании и ее вероятности оставаться конкурентоспособной, по крайней мере, в течение следующего десятилетия?

Например, обсуждая результаты этой проверки акций, Альтфест говорит, что исключит AbbVie из списка из-за угрозы прибыли и дивидендов от усиления конкуренции, поскольку срок действия патента на его противовоспалительное лекарство Humira истекает.

По его словам, он также уволит Philip Morris, потому что «движение к здоровью за границей может привести к снижению доходов и дивидендов».