Цены на нефть снижались в течение большей части июля, при этом фьючерсы на нефть в США упали ниже 100 долларов за баррель, а затем восстановились до 102 долларов в понедельник.
Спад ударил по нефтяным акциям по всем направлениям: акции большинства производителей, переработчиков и сервисных компаний упали более чем на 5% за последний месяц, а многие – на двузначные цифры.
Некоторые аналитики опасаются, что нефтяные запасы могут застрять на этих уровнях в течение длительного периода, даже несмотря на то, что большинство из них имеют более здоровые балансы, чем за последние годы. Управляющие капиталом неохотно покупают акции нефтяных компаний, несмотря на их финансовую дисциплину и их историческую роль в качестве инструмента хеджирования инфляции.
Аналитик Citi Скотт Грубер (Scott Gruber) пишет, что производители нефти и нефтесервисные компании, возможно, сейчас находятся в «чистилище акций», отчасти потому, что управляющие фондами опасаются, что цены на нефть могут упасть, если начнется рецессия.
Однако с природным газом дело обстоит иначе, и Грубер считает, что инвесторы более открыты для покупки производителей, ориентированных на газ. Акции производителей, таких как компания из Питтсбурга
EQT
(EQT) в последние несколько недель были более выгодными ставками, и в последнее время этот товар быстро растет. В понедельник фьючерсы на природный газ выросли на 6.3% до 7.46 доллара за миллион британских тепловых единиц.
Исторически природный газ использовался в основном для отопления, и он имеет тенденцию колебаться в зависимости от того, насколько холодно зимой. Но он стал более заметным источником электроэнергии в США и других странах. Волны жары в Европе, включая рекордные температуры, прогнозируемые в Лондоне, и в США этим летом означают, что все больше людей используют кондиционеры, что приводит к росту спроса на электроэнергию.
Между тем, вторжение России в Украину поставило под угрозу мировые поставки природного газа, потому что Европа зависит от России на 40% своего газа. Недавно Россия закрыла крупный газопровод «Северный поток-XNUMX», заявив, что он нуждается в техническом обслуживании.
По словам аналитика Bank of America Франсиско Бланча, в настоящее время существует «опасение, что потоки могут не восстановиться после завершения работ», что приводит к росту цен на газ.
Бланш отметил, что цены на сжиженный природный газ (СПГ) в Европе в последнее время составляли около 186 евро за мегаватт-час, что примерно на 100 евро выше, чем в середине июня.
«Мы видим дальнейший риск роста мировых цен на газ в преддверии зимы, если «Северный поток-200» останется в офлайне, а цены TTF превысят XNUMX евро в течение длительного периода, чтобы обуздать спрос на газ и увеличить импорт СПГ в ЕС», — написал он.
TTF — эталонная цена на СПГ в Нидерландах.
«Северный поток» — не единственная угроза поставкам газа. Российская компания «Газпром» объявил форс-мажор по крайней мере трем европейским покупателям газа, что означает, что их поставки могут быть ограничены, по данным Bloomberg. Чем меньше газа Россия будет поставлять в Европу, тем больше континенту придется полагаться на других поставщиков.
Европа спешит заполнить резервуары для хранения газа с момента вторжения России, но теперь похоже, что запасы могут закончиться раньше, чем ожидалось ранее, и потенциально привести к еще большему росту цен.
«В апреле мы ожидали, что следующая европейская зима будет тяжелым временем для потребителей и правительств», — написал аналитик Rystad Energy Владимир Петров в отчете, опубликованном в понедельник. «Наши обновленные сценарии показывают, что Европа, вероятно, столкнется с бурей намного раньше, чем предполагалось ранее, и что регион будет недостаточно подготовлен к хаосу, который он принесет».
В отличие от нефти, природный газ не имеет картеля для стабилизации цен, поэтому они, вероятно, останутся волатильными. Бланч считает, что они, вероятно, останутся высокими в течение длительного периода, учитывая проблемы со спросом и предложением и постоянную премию за риск, связанный с российским вторжением.
Американские производители природного газа, вероятно, выиграют от этой динамики, поскольку они смогли продать свой газ по более высоким ценам, учитывая растущий спрос в Европе.
После июньского спада цены на природный газ в США выросли в этом месяце, и некоторые акции также не изменились. EQT вырос на 4.5% за последний месяц и
Диапазон ресурсов
(RRC) вырос на 3.8%.
Напишите Ави Зальцман на [электронная почта защищена]