MSCI захватывает GRAB, ищет SE и любит LU

Ключевые новости

На фондовых рынках Азии день был удачным, поскольку рынки Северной Азии превзошли рынки Южной Азии с намеком на глобальную ротацию роста/стоимости. Несколько вопросов для обсуждения.

Вчера вечером MSCI опубликовала Проформу ежеквартального обзора индексов (QIR), которая потребует от менеджеров пассивных индексных фондов и ETF провести ребалансировку/торговлю своими портфелями в конце месяца. Большим сюрпризом стало появление в Юго-Восточной Азии компании по совместному использованию поездок Grab, компании по аренде самолетов AerCap и финтех-компании Lufax. Компания Sea Ltd, специализирующаяся на электронной коммерции и играх в Юго-Восточной Азии, увидит последнее и крупнейшее из трех этапов включения в индексы MSCI Singapore и MSCI развитых рынков.

Вес Китая в индексе развивающихся рынков MSCI увеличится с 32.1% до 32.2%, поскольку на долю страны приходится 14 из 16 добавленных акций развивающихся рынков. Рыночная капитализация Китая в свободном обращении в настоящее время составляет 2.558 триллиона долларов США, что почти в 2 раза больше, чем у Тайваня (1.3 триллиона долларов США), в 2.5 раза больше, чем у Южной Кореи (981 миллиарда долларов США) и Индии (1.011 триллиона долларов США), в 2 раза выше, чем у развивающихся рынков MSCI Европы, Ближнего Востока и Африки (1.125 долларов США). триллионов) и в 5 раз больше, чем MSCI Emerging Markets Latin America (547 миллиардов долларов). 

Tencent подала заявку в регулирующие органы, доказав, что увеличила свою долю в Didi до 78.9 млн акций после инвестиций в IPO. Очевидно, что это очень хорошо для страдающих акционеров Didi (к вашему сведению, мы не владеем ничьими акциями), но это еще один признак того, что репрессии китайских регуляторов закончились или находятся на поздней стадии.

Акции Wuxi Biologics (2269 HK) ночью в Гонконге снова упали на -5.36% после того, как США включили компанию в «непроверенный список». Я считаю, что инвесторы совершенно неверно интерпретируют этот список, поскольку компания, скорее всего, будет исключена через несколько месяцев. Единственная причина, по которой она попала в список, связана с пандемией, поскольку Министерство торговли США не может проверить компанию. Честно говоря, я по уши в Китае, хотя лично у меня ОЧЕНЬ соблазн стать покупателем.

Здравоохранение было отключено в одночасье в Гонконге -0.44% и -1.18% в материковом Китае из-за слухов о возможности расширения программы закупок лекарств в Китае. Акции/сектора/темы роста на материке были слабыми, поскольку институциональные инвесторы перебалансировали свои портфели между стоимостью и ростом. Поскольку большинство инвесторов наблюдают за Олимпийскими играми, эта ребалансировка в условиях тонкой ленты/малых объемов вызывает большие движения, т.е. CATL -5.32% за ночь.

Индекс Hang Seng резко подскочил на открытии, снизился в течение дня, а затем восстановился до +0.38%. Объемы упали на -8.26% по сравнению со вчерашним днем, что составляет лишь 83% от среднего годового показателя, в то время как растущие акции опережали падающие акции более чем в 1:2. Гонконг, несмотря на чистую продажу акций со стороны инвесторов из материкового Китая в одночасье через Southbound Stock Connect. Все отрасли были в плюсе, за исключением здравоохранения, поскольку стоимостные отрасли опережали растущие отрасли.

Фондовые индексы Шанхая, Шэньчжэня и STAR отклонились на +0.17%, -0.64% и -1.83% по объему +0.38% по сравнению со вчерашним днем, что составляет всего 89% от среднего за год, поскольку падающие акции опережали растущие акции со 1 по 3. Интересно. СМИ материкового Китая отметили, что национальная сборная сегодня впервые в этом году была активна. Ранее на этой неделе ходили разговоры о том, что национальная команда, китайские институциональные инвесторы, которые покупают на падении рынка, были активны, хотя это похоже на ложь. Для тех из вас, кто говорит: «Это манипулирование рынком!» «Свободные рынки!» пожалуйста, взгляните на баланс ФРС США. В конечном итоге эти компании просто покупают по низкой цене, поскольку держат много акций с низким долгосрочным инвестиционным горизонтом. Иностранные инвесторы за одну ночь купили акции материкового Китая на сумму 2 миллионов долларов через Northbound Stock Connect. Облигации и валюта практически не изменились, тогда как медь выросла на +710%. 

После закрытия январские данные по новым кредитам составили 3.98 трлн юаней против ожиданий в 3.7 трлн и декабрьских 1.13 трлн. Совокупное финансирование составило 6.17 трлн против ожиданий в 5.4 трлн и декабрьских 2.37 трлн. Очевидно, что декабрь пострадал от сезонности конца года, хотя данные оказались сильнее, чем ожидалось. Что происходит? Банки кредитуют! Помните, что большая часть мира ужесточает политику, что приведет к тому, что в будущем заголовки о продажах домов, автомобилей и т. д. замедлятся по мере роста процентных ставок.

Недавно нам понадобился новый внедорожник. Можете ли вы поверить, сколько сейчас стоит Chevy Suburban? Ничего страшного, если вы финансируете под 0%, хотя по мере повышения ставок беспроцентное финансирование исчезнет. Ключевым моментом является то, что в Китае происходит обратное.

Курсы валют прошлой ночью, цены и доходность

• CNY / USD 6.36 против 6.37 вчера
• CNY / EUR 7.28 против 7.28 вчера
• Доходность 10-летних государственных облигаций 2.73% против 2.73% вчера
• Доходность 10-летних облигаций Банка развития Китая 3.00% против 2.97% вчера
• Цена на медь + 2.46% за ночь