Move Over Target и Walmart, Costco получают золотую звезду

За трехмесячный период, закончившийся 8 мая, Costco опубликовала скорректированную прибыль на акцию в размере 3.17 доллара (прибыль на акцию по GAAP: 3.04 доллара), что было комфортным результатом при выручке в 52.596 миллиарда долларов. Мало того, что объем продаж превзошел Уолл-стрит более чем на 1 миллиард долларов, он также был достаточно хорош для роста в годовом исчислении на 16.2%. Корректировка в размере 0.13 доллара США на акцию была связана с единовременной комиссией в размере 77 миллионов долларов США до налогообложения за дополнительные льготы, присуждаемые в соответствии с новым соглашением с сотрудниками, которое вступило в силу 14 марта.

Сопоставимые продажи с поправкой на колебания цен на бензин и курсов валют выросли на 10.7% в США, 12.8% в Канаде, 9.1% в других странах и 10.8% в целом по компании. Продажи электронной коммерции выросли на 7.9%.

Немного мелочи

Доходы от членских взносов увеличились на 9.2% до 984 млн долларов. Компания завершила квартал со 116.6 млн держателей карт и 27.9 млн оплачиваемых исполнительных директоров. Это рост на 1.6% и 2.9% соответственно. Коэффициенты продления составили 92.3% по всей Северной Америке, что выше прошлогоднего показателя 92.0%.

Потому что ты собирался спросить…

Менеджмент не упомянул о каких-либо специальных дивидендах. Я знаю, что это именно то, чего ищут акционеры Costco. Еще одним интересным моментом была идея о том, что фирма может попытаться увеличить валовую прибыль за счет увеличения членских взносов. Исторически Costco повышала эту плату каждые 5.5 лет или около того. В прошлый раз это было? Верно, 2017 год. Так что срок почти настал. Фирма обратилась к этому последнему во время разговора. Менеджмент не считает, что пришло время, учитывая давление, под которым находится потребитель в США, что очень порядочно со стороны руководства. Не так уж хорошо для акционеров, если только они не являются клиентами, но вполне прилично.

Баланс

Costco завершила отчетный период с чистой денежной позицией в размере 11.831 млрд долларов и запасами товаров в размере 17.623 млрд долларов. Это увеличивает оборотные активы до 33.008 млрд долларов. Краткосрочные обязательства составляют 31.845 млрд долларов. Это делает коэффициент текущей ликвидности Costco равным 1.04, который прошел мой тест не на милю, но прошел. Я понимаю, почему запасы выше не только здесь, но и во всей розничной торговле, и, хотя это не является признаком непосредственной озабоченности в зависимости от того, что находится в запасах, это, безусловно, риск, и, возможно, поэтому фирма хранила молчание о любых видах специальных дивидендов.

Общие активы составили 63.852 миллиарда долларов. К чести Costco, нематериальные активы не указаны в балансе как активы. Общая сумма обязательств за вычетом собственного капитала составляет 43.339 млрд долларов США, включая 6.507 млрд долларов США в виде долгосрочной задолженности и 2.452 млрд долларов США в виде долгосрочных обязательств по аренде. При необходимости фирма может погасить эти обязательства из своего кармана.

Уолл-стрит

Я могу найти семерых аналитиков, занимающихся продажами, которые получили четыре или пять звезд от TipRanks и также высказали свое мнение о Costco с тех пор, как были опубликованы эти доходы. Существует пять рейтингов «Купить» или эквивалентные рейтинги и два рейтинга «Держать» или эквивалентные рейтинги. Для одной из «покупок» не была установлена ​​целевая цена, поэтому у меня есть только шесть из них для работы. Средняя целевая цена шести акций составляет 546.33 доллара США с максимумом в 590 долларов (Джо Фельдман из Telsey Advisory) и минимумом в 510 долларов (Пол Лехуез из Citigroup). Среднее значение четырех «покупок» составляет 554.50 доллара, а среднее значение двух «удержаний» — 530 долларов.

Мои мысли

Я впечатлен тем, насколько хорошо Costco провела прошлый квартал. Это действительно заставляет и Walmart, и Target выглядеть ужасно.

Читатели заметят, что с апреля до краха Walmart/Target акции вернули (восстановили) примерно 61.8% всего ралли с марта 2021 года по апрель 2022 года. Теперь немного увеличим…