(Блумберг) — По мнению стратегов Morgan Stanley, последний отскок на американских фондовых биржах — это ралли медвежьего рынка, и впереди еще одно снижение.
Самые читаемые от Bloomberg
«Поскольку оценки стали более привлекательными, фондовые рынки настолько перепроданы, а ставки потенциально стабилизируются ниже 3%, акции, похоже, начали еще одно существенное медвежье ралли», — написали в понедельник стратеги во главе с Майклом Уилсоном. «После этого мы по-прежнему уверены, что более низкие цены еще впереди».
ЧИТАЙТЕ: 11 трлн долларов и их количество продолжает расти: глобальный спад акций может не закончиться
S&P 500 вырос в пятницу после почти 20-процентного падения по сравнению с пиковым значением, так как участников рынка привлекли более привлекательные оценки. Но бенчмарк по-прежнему отмечает свою шестую неделю подряд в минусе — самое продолжительное такое снижение с 2011 года — поскольку инвесторы опасаются, что сочетание растущей инфляции и ястребиных действий центральных банков вызовет резкое замедление экономики.
В то время как некоторые стратеги считают, что распродажа акций США потенциально достигла минимальной отметки, Уилсон по-прежнему остается одним из самых заметных медведей, заявляя, что S&P 500 все еще не полностью рассчитан на замедление как корпоративных доходов, так и макроэкономических показателей.
Хотя его базовый сценарий не предусматривает рецессии, Уилсон отмечает, что «риск рецессии существенно возрос. Это еще одна причина, по которой премия за риск по акциям слишком низка, а акции, на наш взгляд, по-прежнему переоценены».
Он ожидает, что S&P 500 может упасть до 3,400 пунктов, что примерно на 16% ниже текущих уровней, где, по его словам, находятся как оценка, так и техническая поддержка. Он ожидает, что эталонный показатель поднимется до 3,900 индексных пунктов к следующей весне, при этом волатильность фондового рынка сохранится.
У Уилсона также есть склонность к защитному сектору, поскольку он сохраняет избыточный вес в сфере здравоохранения, коммунальных услуг и недвижимости и недооценивает потребительское дискреционное и техническое оборудование.
Morgan Stanley не одинок в своих мрачных взглядах. Стратеги Goldman Sachs Group Inc. во главе с Дэвидом Костином в пятницу снизили целевой показатель S&P 500 на конец года до 4,300 с 4,700 пунктов из-за более высоких процентных ставок и замедления роста.
Их новый базовый прогноз не предсказывает рецессии и прогнозирует, что отношение цены к прибыли в США к концу года останется без изменений на уровне около 17. По их словам, рецессия приведет к падению индекса на 11% до 3,600, так как P/E снижается до 15 раз.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-p-080416935.html.