S&P 500 завершил свое худшее начало года с 1939 г. большие технические доходы прошлая неделя. Теперь, Morgan Stanley предупреждает инвесторов ожидать дальнейшего снижения, поскольку рост прибыли останавливается, а инфляция сохраняется.
Хотя инвестиционный банк не присоединился к растущему хору прогнозы рецессии с Уолл-стрит в понедельник аналитики во главе с Майклом Дж. Уилсоном заявили, что ожидают резкого падения S&P 500 с текущих уровней.
«Учитывая столь высокую инфляцию и быстрое замедление роста прибыли, акции больше не обеспечивают защиту от инфляции, на которую рассчитывают многие инвесторы», — написали аналитики в понедельник.
Минимальный прогноз Morgan Stanley может привести к падению S&P 8 примерно на 500% по сравнению с ценой закрытия в пятницу, в то время как их наихудший сценарий предполагает падение более чем на 16%.
Медвежий прогноз последовал за правильным прогнозом инвестиционного банка на прошлой неделе, согласно которому акции упадут на территорию медвежьего рынка поскольку прогноз по доходам оказался слабее, чем ожидалось.
Конечно же, S&P 500 просел примерно на 4% за неделю во время второй коррекции — падение на 10% по сравнению с недавним пиком — в этом году, поскольку крупные технологические компании ухудшили результаты.
«Катализатором резкого и широкого падения на прошлой неделе стали растущие свидетельства того, что рост замедляется быстрее, чем думает большинство инвесторов», — заявили в Morgan Stanley.
При инфляции на самом высоком уровне за четыре десятилетия реальная доходность S&P 500 — величина, обратная его соотношению цены к прибыли с поправкой на инфляцию, — упала до самого низкого уровня с 1950-х годов. По словам Голдмана, когда это происходит, акции обычно падают.
В отдельной заметке, Банк Америки Аналитики во главе с Савитой Субраманиан отметили, что прибыль на акцию в первом квартале для компаний S&P 500 находится на пути к тому, чтобы показать уверенный 4-процентный рост по сравнению с оценками аналитиков, но признали, что это не говорит всей истории.
По словам банка, прогнозы по прибыли, пересмотры и корпоративные настроения опустились до самого низкого уровня с начала пандемии в 2020 году.
«Короче говоря, мы считаем, что оценки прибыли в следующие 12 месяцев останутся слишком высокими, даже несмотря на то, что результаты за 1 квартал оказались лучше, чем ожидалось», — пишут аналитики Morgan Stanley. «Проблема в том, что качество доходов ухудшается, а комментарии управленческих команд становятся все более осторожными в отношении будущего пути роста».
Аналитики Morgan Stanley также указали на снижение маржинального долга — суммы денег, которую трейдеры взяли взаймы для покупки акций — как на свидетельство того, что менталитет «купить на падении» у розничных инвесторов исчезает, что может сделать акции менее устойчивыми в будущем. Маржинальный долг FINRA упал с максимума около $1 трлн в конце прошлого года до всего лишь 799 миллиардов долларов в марте.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Источник: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html.