Morgan Stanley говорит, что инвесторы должны рассмотреть этот порт прямо сейчас во время рыночного шторма

У Уолл-стрит есть много собственных забот, и многие ищут S&P 500.
SPX,
-1.72%
рано или поздно вернуться к июньским минимумам. А крупные институциональные инвесторы, похоже, не хотят рисковать. по сообщениям тратит 34.3 миллиарда долларов за последние четыре недели на опционах на акции для защиты от распродажи, крупнейшей за всю историю с 2009 года.

Стратег Morgan Stanley Вишванат Тирупатур в воскресной записке для клиентов резюмировал, насколько тяжело сейчас. «Навигация по этим неспокойным водам для экономики и рынков является проблемой как для безрисковых, так и для рискованных активов из-за риска дюрации в первом и роста / прибыли во втором», — сказал стратег.

Но также предложил идею для скрытного инвестора, заработав место в нашем рейтинге. зов дня. «На этом фоне мы считаем, что корпоративные кредитные облигации США инвестиционного уровня (IG), особенно на переднем конце кривой (сегмент от 1 до 5 лет), представляют собой более безопасную альтернативу с более низким потенциалом снижения для инвесторов, ищущих доход, особенно на задняя часть гораздо более высокие урожаи".

Читайте: После повышения ставки ФРС на 75 базисных пунктов, вот как защитить свой кошелек и свой портфель

Тирупатур приводит несколько статистических данных, подтверждающих его слова. Во-первых, это значительный рынок, номинальная стоимость которого составляет 3 трлн долларов, а рыночная стоимость — 2.87 трлн долларов, согласно индексу ICE-BAML.

«В текущих ценах доходность в среднем составляет около 5% при дюрации 2.64 [года] и кредитном качестве A3/Baa1. Эти уровни включают крутые подъемы
впереди, о чем ФРС сообщила на заседании на этой неделе».

«Конечно, возможны дальнейшие скачки сверх рыночных ожиданий. Однако относительно низкая дюрация этих облигаций делает их менее чувствительными к постоянному повышению ставок, а при доходности на уровне 5% они предлагают довольно привлекательный керри. Также стоит отметить, что всего 13% индекса ICE-BAML должны быть погашены в период с настоящего момента до конца 2024 года, поэтому срок погашения этих облигаций не особенно велик», — сказал стратег.

«Это означает, что подавляющему большинству эмитентов этих облигаций не нужно выходить на рынок новой эмиссии, чтобы брать кредиты по текущим более высоким ставкам», - сказал он.

Что касается тех, кто беспокоится об ухудшении основных показателей кредитоспособности, если экономика замедлится или войдет в рецессию, а доходы компаний упадут, Тирупатур говорит, что отправная точка для IG важна.

По словам стратега, после небольшого роста в прошлом квартале медианный валовый левередж IG немного улучшился в 2022 году, снизившись до 2.33 раза с 2.37 раза в первом квартале, что намного ниже пикового значения COVID-19 в 2.9 раза во втором квартале 2020 года. со ссылкой на кредитных стратегов банка Вишваса Паткара и Шри Шанкарана.

И, несмотря на резко более высокие ставки, процентное покрытие остается ярким пятном для сектора: медианное покрытие увеличилось до 12.6 раз с 12.5 раза в первом квартале, что является самым высоким уровнем с начала 1990-х годов.

Это означает, что даже если доходность по новому долгу выше, чем в среднем по всем непогашенным долгам, облигации с погашением имеют относительно высокие купоны. Таким образом, большинству компаний пришлось рефинансировать на гораздо более высоких уровнях.

Тогда есть история. «Оглядываясь назад на периоды стагфляции 1970-х и 1980-х годов, когда мы наблюдали многочисленные рецессии и волатильность на фондовых рынках, кредит IG (хотя и до появления высокодоходного рынка, каким мы его знаем) был относительно стабильным, с довольно скромными дефолтами. — сказал Тирупатур.

«Наконец, стоит подчеркнуть, что мы говорим о начальных облигациях IG, а не о высокодоходных облигациях, которые более уязвимы к дефолтам в условиях замедления роста», — сказал он.

Рынки

Фондовые фьючерсы
ES00,
-0.61%

YM00,
-0.54%

NQ00,
-0.46%
Он слабее по мере доходности облигаций
TMUBMUSD02Y,
4.269%

TMUBMUSD10Y,
3.779%
продолжай идти выше. Выход свинок
ТМБМКГБ-02У,
4.489%
Он также растет как фунт
фунт стерлингов,
-0.53%
сползает с рекордно низкого уровня в 1.034 доллара и евро
EURUSD,
-0.41%
упал до 0.955 доллара. Цены на нефть
кл.1,
-0.75%
1 падают и золото
ГК00,
-0.26%
упал по отношению к доллару
DXY,
+ 0.27%
заряжать выше. Биткойн
BTCUSD,
-0.00%
находится в зеленой зоне чуть более 19,000 XNUMX долларов.

Жужжание

Amazon.com
AMZN,
-3.01%
проведет вторую глобальную распродажу — Ранняя распродажа Прайм-доступа — чтобы заманить праздничных покупателей, которые, как ожидается, будут искать скидки в начале этого года.

Вслед за третьим мегаповышением ставок президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил, что Федеральная резервная система сделает все возможное, чтобы «избежать глубокой боли» для экономики. Бостик также выступит в понедельник вместе с президентом ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, Лори Логан из Далласа и Лореттой Местер из Кливленда.

Крайне правая партия с неофашистскими корнями сборная Италиивыборов, хотя некоторых успокоил более умеренный тон лидера Джорджии Мелони.

Смотреть акции MGM Resorts
МГМ,
-1.83%
и Винн Резортс
ВИНН,
-0.90%
после выигрыша казино Макао после смягчение политики правительства Макао в отношении COVID-19.

PG&E
ПКГ,
-2.70%
заменит Citrix Systems
СТКС,
-0.06%
в S&P 500 по состоянию на 3 октября и EQT
ЭКВТ,
-7.55%
заменит Duke Realty
ДРЕ,
+ 0.02%.

Apple
AAPL,
-1.51%
планирует сделать свой последний iPhone 14 в Индии.

Лучший из Интернета

На оккупированных Россией территориях украинцев могут заставить воевать против своих

Когда короткие продавцы разрушили небольшую фермерскую компанию по недвижимости

График

Рауль Пал, соучредитель и генеральный директор Настоящее видение недавно предложил серия тревожных диаграмм в его последнем Global Macro Advisor, которые показывают нам, как поживают потребители США и рынок жилья.

Он отмечает «уровень разрушения во многих случаях в БЕСПРЕДЦЕДЕННОМ», но сосредотачивается на том, что он называет «самой ужасающей диаграммой в макросах прямо сейчас». Он показывает, что ставки по 30-летним ипотечным кредитам в США выросли на 90% в годовом исчислении.

Тикеры

Это были самые популярные тикеры на MarketWatch по состоянию на 6 утра по восточному времени:

Случайное чтение

Испания хочет привлечь удаленных работников с цифровой визой кочевника

Новый рекорд — для крупнейшего в мире собрания «Найджелов»

Брэд Питт любит умные туалеты.

"Необходимо знать" начинается рано и обновляется до первого звонка, но Зарегистрируйтесь здесь чтобы он был доставлен один раз на ваш почтовый ящик. Версия, отправленная по электронной почте, будет отправлена ​​примерно в 7:30 утра по восточному времени.