Этот пост был первоначально опубликован на Tker.co.
Есть больше доказательств того, что экономический нарратив может быть претерпевает серьезные изменения.
В течение нескольких месяцев мы жили в экономике, в которой высокий спрос был удовлетворен отстающим предложением, что привело к резкому росту инфляции. Теперь мы, похоже, переходим к фазе, когда рост спроса замедляется, а цепочки поставок ослабевают, что должно привести к снижению инфляции.
По данным бюро переписи выпущен в среду, заказы на капитальные товары, не связанные с обороной, за исключением самолетов — также известные как основные капиталовложения или бизнес-инвестиции — выросли на 0.3% до рекордных 73.1 млрд долларов в апреле.
Хотя темпы роста в 0.3% представляют собой замедление темпов роста по сравнению с мартовскими темпами в 1.1%, такое замедление является приятной новостью для таких людей, как Федеральная резервная система, которая активно работает над охлаждением экономического роста в попытке снизить инфляцию.
«Это согласуется с нашим мнением о том, что экономическая активность изгибается, а не ломается под воздействием более высоких ставок», — заявил в среду старший экономист Capital Economics Майкл Пирс.
Рост основных капиталовложений представляет собой массивный экономический попутный ветер. И тот факт, что он продолжает расти, хотя и замедляющимися темпами, является хорошим признаком роста экономики в целом.
По S&P Global Flash PMI в производственном секторе США отчет, опубликованный в среду, эти новые экономические тенденции продолжились в мае. В частности, сводный индекс производства упал до четырехмесячного минимума 53.8 в мае. Для этого индекса любое значение выше 50 сигнализирует о росте, поэтому снижение числа указывает на замедление роста.
«Рост замедлился с момента пика в марте, особенно в секторе услуг, поскольку спрос, отложенный после возобновления работы экономики после того, как волна Omicron показала признаки ослабления», — Крис Уильямсон, главный бизнес-экономист S&P Global Market Intelligence, писал в среду.
Рост потребительских расходов замедляется по мере использования избыточных сбережений
Похоже, рост замедляется и на потребительском фронте.
В соответствии с отчет БЭА опубликованный в пятницу, расходы на личное потребление (т.е. потребительские расходы) увеличились на 0.9% в апреле по сравнению с предыдущим месяцем до новых рекордных уровней. Тем не менее, это было здоровое замедление по сравнению с мартовскими темпами роста в 1.4%.
Расходы представляли собой норму сбережений (т. е. разницу между доходом и расходом). упал до самого низкого уровня с сентября 2008 г..
Хотя это развитие само по себе вызывает беспокойство, оно происходит после того, как потребители потратили более двух лет накопление более 2 триллионов долларов избыточных сбережений.
«Похоже, что домохозяйства пожирают «избыточные сбережения», которые были накоплены на ранних стадиях пандемии, чтобы стимулировать потребительские расходы в последние месяцы», — написал Дэниел Сильвер, экономист JPMorgan, в пятничной заметке.
Как мы часто обсуждали на TKer, эти избыточные сбережения представляют собой массивный экономический попутный ветер. Некоторое время вы могли бы утверждать, что это усугубляло инфляцию. Но теперь, кажется, увеличение расходов по мере замедления экономики.
Новости о замедлении не совсем вид вещи, которая гарантирует праздничный тон. Но это именно то, что должно помочь снизить инфляцию.
Другие признаки того, что цепочки поставок облегчаются
В отчете S&P PMI также говорится, что в динамике может быть светлое будущее. нарушенные цепочки поставок.
«Производители, в частности, также сообщают, что мощности по-прежнему ограничены нехваткой поставок, хотя эти узкие места показали дальнейшие обнадеживающие признаки ослабления,«Сказал Уильямсон из S&P (выделено мной).
Мы также давно не слышали о кораблях, простаивающих за пределами портов в ожидании разгрузки.
«Данные по портам США предполагают сокращение отставаний», — экономисты JPMorgan. писал прошлая неделя. «Яркими примерами являются порты Лос-Анджелеса и Лонг-Бич, которые обрабатывают около 40% всего импорта в США».
И это касается не только морских перевозок. Грузоперевозки, похоже, тоже ослабевают.
Согласно опросу грузоотправителей, проведенному BofA за неделю, закончившуюся 19 мая, «грузоотправителям стало намного легче обеспечить пропускную способность (самый высокий уровень с июня 2020 года)».
К сожалению, по крайней мере некоторые из этих признаков ослабления цепочек поставок можно объяснить снижением спроса на товары. Но опять же, это динамика, которая должна способствовать ослаблению инфляции.
Другие признаки того, что рынок труда охлаждается
Блумберг сообщил что технический гигант Microsoft замедлял набор сотрудников в свои подразделения Windows, Office и Teams.
PayPal уволил 83 сотрудника в штаб-квартире в Сан-Хосе.
Это анекдоты. Но события соответствуют цели ФРС по снижению инфляции за счет первое охлаждение рынка труда.
Признаки того, что инфляция достигла пика
В прошлом месяце я писал о том, как все экономисты говорили, что инфляция, измеряемая годовым ростом цен, достигла своего пика.
В пятницу мы получили больше доказательств, подтверждающих, что это может быть так.
Ассоциация базовый индекс цен PCE — предпочтительный показатель инфляции ФРС — вырос на 4.9% в апреле по сравнению с прошлым годом. Это меньше, чем ставка в 5.2% в марте и пиковая ставка в 5.3% в феврале.
В месячном исчислении базовый индекс цен PCE за последние три месяца вырос на целых 0.3%.
Еще слишком рано заявлять о победе над инфляцией
«Многие рекламируют март как пик инфляции и ожидают, что инфляция с этого момента остынет», — главный экономист Grant Thornton Дайан Суонк. — сказал в пятницу.. «Мы не так убеждены, учитывая риски, с которыми мы все еще сталкиваемся из-за войны на Украине и карантина в Китае. В любом случае, важно отметить, что любое охлаждение, которое мы увидим, будет иметь высокий уровень. И общий, и базовый индексы PCE остаются значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%».
Действительно, инфляции предстоит пройти долгий путь, чтобы достичь 2% с 4.9%.
Итак, нам придется следить за входящими данными, чтобы убедиться, что серьезный сдвиг в экономическом нарративе действительно происходит.
-
Ещё от TKer:
Вид сзади?
? Акции растут, прервав 7-недельную полосу неудач: S&P 500 вырос на 6.6% на прошлой неделе, прервав семинедельную полосу неудач. Это был самый большой недельный прирост с ноября 2020 года. Сейчас индекс упал на 13.3.% с максимума закрытия 3 января 4796.56, но на 6.6% выше минимума закрытия 19 мая 3,900.79. Подробнее о волатильности рынка см. этой и этой. Если вы хотите узнать о медвежьих рынках, прочтите этой.
? Корпоративные инсайдеры покупают акции своих компаний: От JPMorgan: «… корпоративные инсайдеры придерживаются неконсенсусного мнения по большинству секторов и активно покупают на падении, при этом чистая активность инсайдерских покупок достигает 1 стандартного отклонения выше уровня тренда».
? Ипотечные ставки по-прежнему высоки, но снижаются: Средняя ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной процентной ставкой снизилась до 5.10% с 5.25% неделей ранее. Вот Freddie Mac: «Ипотечные ставки снижаются вторую неделю подряд из-за многочисленных встречных ветров, с которыми сталкивается экономика. Несмотря на недавнее замедление ставок, рынок жилья явно замедлился, и замедление распространяется на другие сегменты экономики, такие как потребительские расходы на товары длительного пользования».
? Падение продаж новостроек: Продажи новых домов упали на 16.6% по сравнению с предыдущим месяцем до 591,000 XNUMX единиц в годовом исчислении. Бюро переписей поле.
? Потребительские настроения падают: Мичиганский университет индекс потребительских настроений упал до 58.4 в мае, его самый низкий уровень с августа 2011 г.. Из опроса: «Это недавнее падение было в значительной степени вызвано продолжающимся негативным отношением к текущим условиям покупки жилья и товаров длительного пользования, а также будущим прогнозам потребителей в отношении экономики, в первую очередь из-за опасений по поводу инфляции».
Имейте в виду, что ухудшение настроения не сопровождалось снижением расходов в последние месяцы. Подробнее о настроениях читайте этой.
? Люди делают вещи: От Эмили Маккормик из Yahoo Finance: «В четверг и Southwest Airlines, и JetBlue повысили свои квартальные прогнозы, сославшись на высокий спрос в преддверии критического летнего туристического сезона. Оба пересмотра в сторону повышения произошли всего через несколько недель после того, как компании впервые сообщили о своих прогнозах в прошлом месяце».
Это следует за аналогичным заявлением от United Airlines. на прошлой неделе. В целом видно, что люди отказываются ставить свою жизнь на паузу.
Вверх по дороге ?
Неделя работы в Америке. В среду выходит апрельский обзор вакансий и текучести кадров, а в пятницу — апрельский отчет о занятости. Рост занятости был очень сильным и рекордное количество вакансий позволили работникам получать более высокую заработную плату.
Однако на одного безработного приходится почти две вакансии. Этот хорошие новости обвиняют в высокой инфляции, что плохо, а это то, что ФРС намерена решить проблему ужесточением денежно-кредитной политики.
Финансовые рынки США будут закрыты в понедельник в связи с Днем памяти.
Сэм Ро — основатель Tker.com. Подпишитесь на него в Twitter на @СамРо.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, Flipboard, LinkedInи YouTub
Источник: https://finance.yahoo.com/news/more-signs-that-a-major-shift-in-the-economic-narrative-could-be-underway-153719966.html.