Слияние брендов Monster Beverage и Constellation может встряхнуть рынок напитков

Когда в прошлом месяце было объявлено, что Monster Beverage приобретает CANarchy Craft Collective за 330 миллионов долларов, большинство подумало, что это означает, что их возможное слияние с Constellation Brands исключено. Что ж, похоже, две компании все еще ведут переговоры, и о потенциальной сделке может быть объявлено в ближайшие несколько недель. Впервые сообщенное Bloomberg, эта новость вызвала бурю в американском алкогольном мире от спекуляций о том, как может выглядеть предлагаемое соглашение и какое влияние оно может иметь в целом.

Совокупная рыночная стоимость двух компаний составит почти 92 миллиарда долларов, и структура любой потенциальной сделки пока неизвестна. Согласно последним данным, обе компании имеют одинаковую рыночную капитализацию: Constellation Brands — 44.3 миллиарда долларов, а Monster — 43.7 миллиарда долларов.

Каждая компания является лидером в своей области и может извлечь выгоду из эффекта перекрестного опыления, если сделка сорвется. Constellation сильно пострадала на рынке, поскольку их пивные бренды Corona Extra и Modelo Especial продолжают завоевывать долю рынка. Они находятся на вершине их мощных каталогов вин и спиртных напитков, заполненных известными брендами, такими как вина Kim Crawford и Meiomi, водка Svedka и текила Casa Nobel.

Monster, один из лидеров на прибыльном и быстро развивающемся рынке энергетических напитков, в 39 году владел 5.7% рынка США с оборотом 2020 млрд долларов, уступая только Red Bull, что обеспечит привлекательную дистрибьюторскую сеть и стабильный поток доходов для сделки.  

Одной из наиболее интересных частей потенциального объединения будет слияние двух сегментов индустрии напитков, которые ранее оставались по разные стороны баррикад. Ну, пока Монстр не перепрыгнул через него в январе. Это может привести к тому, что одни и те же транспортные средства доставят энергетические напитки и ящики с пивом. Если бы им это удалось, вы могли бы увидеть, как более значимые игроки — Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev и Molson Coors — стали более активно искать новые возможности. Хотя все вышеперечисленное в последнее время работало над партнерскими продуктами, каждый оставался в стороне от другого.

Еще одним поворотом может быть возможность появления на рынке напитков, которые смешивают кофеин, алкоголь и каннабис в разных формах. Это связано с тем, что Constellation владеет почти 40% акций Canopy Growth Corp, канадской компании по производству каннабиса, которая продает напитки с содержанием ТГК по всей Канаде. Это может стать камнем преткновения для одного из крупнейших акционеров Monster, Coca-Cola, владеющей почти 20% акций компании и держателей дистрибьюторского соглашения с Monster.

Что касается того, в какой форме возможная сделка может быть заключена, есть несколько вариантов. Это могут быть как равные, так и один или другой, осуществляющий полное приобретение. Команда аналитиков RBC Capital Market во главе с Ником Моди считает первый вариант наиболее правдоподобным.

«Мы считаем это наиболее вероятным сценарием, если сделка состоится, учитывая одинаковую рыночную капитализацию двух компаний (Monster — около 43 миллиардов долларов и Constellation — около 44 миллиардов долларов), — говорит он. «В результате слияния будет создана компания по производству напитков с объемом продаж более 14 миллиардов долларов и EBITDA более 5 миллиардов долларов».

Если Monster решит приобрести Constellation, она столкнется с парой возможных серьезных препятствий. По словам Моди, во-первых, со-генеральным директорам Monster, Родни Саксу и Hilton Schlosberg, 71 и 68 лет соответственно, и у них может не быть «аппетита к крупномасштабному приобретению. Вторым будет возможность малоинтересного заняться винным и алкогольным бизнесом.

«Мы полагаем, что Monster может быть менее заинтересован в бизнесе Constellation по производству вин и спиртных напитков по сравнению с пивным бизнесом в гипотетическом приобретении, учитывая потенциально более низкую синергию в виноделии и более низкий профиль роста бизнеса», — сказал Моди.

Это может привести к тому, что Monster продаст части портфолио Constellation, которые им не нужны, что принесет быстрый доход.

По данным РБК, возможность приобретения Monster Constellation кажется наименее правдоподобной из-за плохой прибыльности и синергии.

Последний сценарий, который может разыграться, — это партнерство между ними с возможностью участия Coca-Cola. Это «позволило бы обеим компаниям расширить свое присутствие в сфере событий и категорий, а также предложило бы возможности расширения международной дистрибуции».

Все это также отражается на ситуации, когда совсем недавно министерство финансов получило отчет, осуждающий продолжающуюся тенденцию к приобретениям в алкогольной сфере и потере конкуренции между игроками. Любое слияние такого масштаба должно пройти проверку со стороны правительства и получить одобрение.

Похоже, что на все шепотки и обсуждения за закрытыми дверями скоро будет дан ответ, и вполне возможно, что в мире напитков может произойти еще один сейсмический сдвиг. Тот, который легко может стать первым домино, упавшим в длинной череде ходов в следующем году.