(Блумберг) — Промышленные металлы готовятся к худшему кварталу со времен финансового кризиса 2008 года, поскольку цены падают из-за опасений по поводу рецессии. Медь, великий экономический лидер, срикошетила на медвежий рынок с рекорда четырехмесячной давности, в то время как олово упало на 21% в худшую неделю с тех пор, как кризис 1980-х годов заморозил лондонские торги на четыре года.
Самые читаемые от Bloomberg
Это резкий разворот по сравнению с прошлыми двумя годами, когда металлы выросли на волне оптимизма после карантина, инфляционных прогнозов и проблем с поставками. Сейчас инфляция уже здесь, а поставки по-прежнему ограничены. Но цены резко падают, так как опасения по поводу замедления промышленной активности в крупных странах совпадают с падением спроса в Китае.
Для такого металла, как медь, его использование во всем, от тяжелого промышленного оборудования до современной электроники, означает, что рынок тесно связан с экономическими сдвигами, а отступление означает сигнал товарных рынков о том, что усилия по восстановлению контроля над ценами имеют некоторые первые успехи. Настроения в отношении металлов ухудшились, даже несмотря на то, что карантинные меры в Китае из-за Covid-19 начали ослабевать, и есть признаки того, что местные трейдеры делают ставку на дальнейшее падение цен на медь.
«Даже если Китай восстановится во втором полугодии, он не сможет в одиночку поднять цены до новых максимумов — эта эпоха прошла», — сказала по телефону Амелия Сяо Фу, руководитель отдела сырьевой стратегии BOCI Global Commodities. Лондон. «Если другие крупные экономики движутся к рецессии, Китай также не будет расти исключительными темпами».
Производственная активность в Китае уже снижается, а индикаторы S&P Global в четверг показали, что объем производства в Европе сократился впервые за два года, в то время как производство в США достигло 23-месячного минимума. Тем не менее, масштаб ускоряющейся распродажи меди и других промышленных металлов предполагает, что инвесторы делают ставку на гораздо более резкое снижение спроса в ближайшие недели.
Медь достигла 16-месячного минимума в $8,122.50 11 за тонну на Лондонской бирже металлов в пятницу, а падение на 30% в июне привело к одному из самых больших ежемесячных убытков за последние 26 лет. Металлы от алюминия до цинка также упали, а спотовый субиндекс Bloomberg Industrial Metals снизился на 2008% в этом квартале, приближаясь к самому большому падению с конца XNUMX года. Олово упало более чем вдвое по сравнению с мартовским пиком.
Металлы пострадали сильнее, чем другие товары, такие как зерновые и энергоносители, где поставки и торговля пострадали в большей степени от российского вторжения в Украину. Субиндекс Bloomberg Energy Spot вырос на 10% с конца марта, в то время как соответствующий сельскохозяйственный индекс упал на 9.7%.
Тем не менее, рынки меди и некоторых других металлов по-прежнему сталкиваются с одними из самых жестких условий предложения. В связи с сокращением запасов во всем мире и незначительными признаками значительного нового предложения даже стойкие быки, занимающиеся медью, такие как Goldman Sachs Group Inc., предупреждали, что для снижения нагрузки может потребоваться снижение спроса.
Падение цен на промышленные металлы началось ранее в этом месяце после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов и предупредила, что ее попытки вернуть под контроль безудержную инфляцию рискуют спровоцировать рецессию. Но распродажа ускорилась на прошлой неделе, несмотря на то, что инвесторы на других рынках начинают оценивать более ранний конец цикла повышения ставок ФРС.
Федеральная резервная система предупредила, что у нее мало влияния на факторы предложения, которые обусловили всплеск таких товаров, как сырая нефть, в то время как спрос на товары первой необходимости, такие как бензин и продукты питания, останется устойчивым по мере роста давления на финансы потребителей.
Но повышение ставок ФРС может оказать гораздо более непосредственное влияние на дискреционные расходы, потенциально положив конец буму спроса на металлы в таких областях, как недвижимость, производство автомобилей и товары длительного пользования. А поскольку производители сталкиваются с ростом стоимости заимствований, также растут риски для спроса в таких областях, как строительство и промышленное оборудование, на долю которых приходится основная часть общего использования.
Свидетельства медвежьего сдвига в настроениях наиболее очевидны на китайском рынке, где открытый интерес к контрактам на медь Шанхайской фьючерсной биржи резко вырос во время резкого снижения цен. Это сигнализирует о том, что трейдеры добавляют новые короткие позиции, а не продают бычьи позиции. На LME биржевые данные показывают, что недавний спад был вызван тем, что инвесторы отказались от ставок на рост цен, в то время как медвежье позиционирование в целом оставалось неизменным на протяжении большей части месяца.
Это может отражать нерешительность делать ставки против рынка в то время, когда биржевые запасы остаются на критически низком уровне после того, как резкое сокращение запасов способствовало историческому скачку спотовых цен на медь в конце прошлого года. Никелевые медведи оказались втянутыми в еще более сильное короткое сжатие в марте, в то время как на рынке цинка назревает новый кризис предложения после того, как доступные запасы LME упали до рекордно низкого уровня на прошлой неделе.
На данный момент рецессионные риски, связанные с медью, отпугивают инвесторов широкого профиля, сказал Фу из BOCI.
«Некоторые из так называемых туристов решили, что они хотят уйти на время, и с точки зрения торговли это имеет смысл, но в основном эти рынки все еще очень тесны».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/metals-haven-t-crashed-hard-074805643.html.