Это был тяжелый год для Уолл-Стрит. Но ряд отраслевых факторов позволил трем крупным дистрибьюторам лекарств — Cardinal Health, AmerisourceBergen и McKesson — заявить о своих лучших достижениях на рынке в 2022 году. Это подняло акции McKesson и других дистрибьюторов.
X
Решение в феврале ряда юридических вопросов, связанных с опиоидной эпидемией, оказало положительное влияние на акции. На более фундаментальном уровне аналитик Jefferies Брайан Танквилут говорит: McKesson (MCK), AmerisourceBergen (азбука) и расширение Cardinal Health (ЗРДП) являются машинами, генерирующими денежные потоки. Их потоки доходов связаны с бизнесом, в значительной степени защищенным от рецессии. Кроме того, каждая компания продвигает новые направления бизнеса, такие как биоаналоги, онкология, генетика и домашнее здоровье.
«Я бы сказал, что причина № 1 в том, что эти акции обычно считаются менее спекулятивными», — сказал Танкилют в интервью. «Поскольку люди беспокоятся о предстоящей инфляции, группа показала лучшие результаты».
С начала года отраслевая группа Medical-Wholesale Drug/Suppliers, состоящая из семи компаний, выросла более чем на 33%. Эта сила группы частично отражает сильные балансы компаний и выкуп акций. Cardinal Health идет рука об руку с акциями McKesson, акции которых выросли более чем на 53%. Акции AmerisourceBergen отстают с ростом на 29%.
McKesson Stock: крупнейший дистрибьютор
McKesson, AmerisourceBergen и Cardinal Health являются тройка крупнейших фармацевтических дистрибьюторов в США, согласно отчету консалтинговой фирмы Deloitte за 2019 год. По разным оценкам, они контролируют более 90% рынка США. По некоторым оценкам, их доля на рынке приближается к 95%.
Эти компании являются посредниками. Они покупают лекарства, медицинское оборудование и расходные материалы по оптовым ценам, а затем распространяют их по аптекам, больницам и врачебным кабинетам. McKesson тесно связана с пандемией как единственный дистрибьютор вакцин Covid от современный (мРНК) и расширение Джонсон и Джонсон (JNJ). Компания также рассылает тесты Covid. AmerisourceBergen распространяет лекарства от Covid.
McKesson — крупная собака группы, рыночная капитализация которой составляет 54.2 миллиарда долларов. Рыночная капитализация AmerisourceBergen составляет 34.1 миллиарда долларов против 20.8 миллиарда долларов у Cardinal.
В течение сентябрьского квартала McKesson немного отстал от ожиданий продаж на уровне 70.16 млрд долларов. Но акции McKesson в конечном итоге выросли на 2% на следующий день после повышения прогноза на год, отчасти из-за сохраняющегося, хотя и замедляющегося, спроса на прививки от Covid. Продажи McKesson выросли на 5%.
AmerisourceBergen и Cardinal Health, с другой стороны, превзошли ожидания с продажами в размере 61.17 млрд долларов и 49.6 млрд долларов соответственно. Продажи AmerisourceBergen выросли на 4%, а выручка Cardinal увеличилась на 13%. Обе компании также превзошли представления о прибылях и убытках.
Эрик Колдвелл, аналитик Baird Equity Research, отмечает, что McKesson и AmerisourceBergen, вероятно, столкнутся с дальнейшим снижением своего бизнеса в связи с Covid. Но это ожидаемо. Он оценивает акции AmerisourceBergen и McKesson как переоцененные и нейтрально оценивает акции Cardinal.
«AmerisourceBergen в настоящее время стабилизируется благодаря очень высоким темпам роста прибыли в США. McKesson держится стабильно, а Cardinal Health с хроническим отставанием наблюдает стабильный рост прибыли в США впервые примерно за пять лет», — сказал Колдвелл в сентябрьском отчете.
Превышение производительности на фоне более широких рыночных проблем
Итак, что движет превосходством?
После многих лет неопределенности три компании выиграли от недавней ясности в отношении опиоидная эпидемия и множество судебных исков. В феврале они согласились выплатить 21 миллиард долларов в течение 18 лет для урегулирования претензий, связанных с их ролью в кризисе. Johnson & Johnson находится на крючке на 5 миллиардов долларов.
Колдвелл говорит, что судебное разбирательство по опиоидам завершилось «с луком». Он признает, что в течение года, вероятно, все еще будут рассматриваться судебные дела, «но большой разоблачение можно с уверенностью подсчитать». Джеффрис Танквилут говорит, что урегулирование послужило клиринговым событием, сняв риск для акций McKesson и его когорты.
Кроме того, все компании сообщают о силе своего основного бизнеса — распространения наркотиков. В последнем квартале фармацевтический бизнес McKesson в США вырос на 12%, AmerisourceBergen сообщила о 5%-ом росте своих решений для здравоохранения в США, а фармацевтический бизнес Cardinal вырос на 15%.
Рост был особенно сильным в США, говорит аналитик JPMorgan Лиза Гилл.
«Мы по-прежнему позитивно относимся к группе в целом, полагая, что основные показатели остаются стабильными, и, хотя в ближайшем будущем давление сохраняется, мы видим, что в ближайшие кварталы оно уменьшится», — сказала она в ноябрьском отчете.
Акции McKesson, соперники по-прежнему сталкиваются с давлением
Среди этих факторов давления Гилл отметил, что непатентованные препараты сталкиваются с дефляцией. Это означает, что производители и дистрибьюторы зарабатывают меньше денег. Кроме того, Закон о снижении инфляции может оказать сдерживающее воздействие на цены на брендовые лекарства, говорит Колдвелл, аналитик Baird.
Есть также проблемы, характерные для компании, в том числе инвестор-активист, который настаивал на стратегическом обзоре в Cardinal Health. Между тем, бизнес Cardinal Health по распределению медицинских товаров продолжает испытывать трудности. У компании есть план улучшения, но продажи медицинских препаратов по-прежнему упали на 9% в первом квартале 2023 финансового года. Walgreens сапоги Альянс (WBA) недавно продал $ 2 млрд. доля в АВС.
McKesson также занимается оптимизацией своего бизнеса, организовав выход из Европы. Его деятельность в Канаде остается неизменной.
Генеральный директор McKesson Брайан Тайлер остался оптимистичным в связи с недавним отчетом компании о прибылях и убытках. Он отметил, что экономическая среда остается нестабильной, и McKesson сталкивается с инфляцией затрат, а также с некоторыми сбоями в цепочке поставок.
Но «спрос на медицинские услуги оказывается довольно устойчивым и в значительной степени затронутым», — сказал он. «И я бы сказал, что это похоже на то, что мы наблюдали в прошлых экономических циклах».
Акции с высоким рейтингом
Дистрибьюторы «большой тройки» торгуют 6% лучших акций с точки зрения 12-месячной доходности.
Акции McKesson имеют сильную Относительный рейтинг прочности из 95 из 99 лучших возможных, согласно ИБД цифровой. Это означает, что акции входят в ведущие 5% всех акций. Cardinal Health на несколько ступеней выше с рейтингом RS 97. AmerisourceBergen отстает с рейтингом RS 94.
Аналитики внимательно следят за усилиями компаний в области специализированных фармацевтических препаратов. Биотехнологии быстро прокладывают путь для новых лекарств, которые используют иммунную систему и генетику. Рядом с ними находятся три крупнейших дистрибьютора.
Ключевой уровень инфляции ФРС снижается, поскольку Пауэлл меняет цели; Промахи Доу-Джонса
McKesson в своем ежеквартальном звонке призвал к успеху своего специализированного и онкологического бизнеса, в то время как AmerisourceBergen рассказала о своих усилиях в области клеточной и генной терапии. В Cardinal Health говорят, что они частично сосредоточены на биоаналогах. Биоаналоги — это более дешевые версии биологических препаратов. Они, как правило, стоят дороже, чем низкомолекулярные лекарства, такие как пилюли и таблетки, и поэтому являются более прибыльными для компаний.
«Специализированные лекарства играют роль в будущих фармацевтических инновациях», — заявил генеральный директор AmerisourceBergen Стивен Коллис в ходе недавнего отчета компании о прибылях и убытках. «И благодаря нашим постоянным инновациям и инвестициям мы еще больше укрепили свое лидерство, чтобы воспользоваться этой возможностью роста».
Акции AmerisourceBergen, McKesson резко выросли
В целом, даже после сильного роста за последний год, перспективы для дистрибьюторов наркотиков остаются оптимистичными, говорит Колдвелл из Baird.
Акции McKesson недавно вырвались из плоское основание с точка покупки в 375.33, MarketSmith.com показывает. Широкие макроэкономические опасения и массовый сдвиг в сфере здравоохранения привели к тому, что акции упали более чем на 7-8% ниже своего входа, сигнализируя, что инвесторы должны сократить свои потери. Но акции McKesson теперь снова выше поддержки на своей 10-недельной скользящей средней и снова растут.
Акции AmerisourceBergen вырвались из уровня «чашка с ручкой» в конце ноября. Акции находятся в диапазоне покупки выше входа на уровне 167.39. Акциям Cardinal Health удалось избежать резкого падения, и они остаются выше уровня чашка с ручкой точка покупки на 71.22.
Колдвелл называет фармацевтических дистрибьюторов «одной из немногих убежищ в бурном мире».
«Если вам нужно краткосрочное парковочное место, дистрибьюторы легко справятся с этой задачей», — сказал он. «Но мы выступаем за долгосрочные инвестиции, основанные на прочной мозаике, которая складывалась годами».
Следите за сообщениями Эллисон Гатлин в Twitter по адресу @IBD_AGatlin.
ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:
Акции биотехнологических компаний принимают ренессанс нейробиологии с Biogen и Amylyx у руля
Запасы CRISPR: будут ли опасения по поводу риска препятствовать генно-редактированию?
Смотрите презентацию инвестиционных стратегий IBD, чтобы получить практическую информацию о рынке
Как исследовать растущие акции: почему этот инструмент IBD упрощает поиск лучших акций
Источник: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/mckesson-stock-and-its-peers-carve-gains-from-a-fearful-market/?src=A00220&yptr=yahoo.