(Блумберг) — Одна большая сила, стоявшая в центре двухмесячного ралли акций, проявляет признаки усталости.
Это поведение коротких продавцов, чьи отчаянные попытки свернуть медвежьи ставки привели к покупкам, которые подлили масла в рост акций на 7 триллионов долларов. Сейчас появляются доказательства того, что процесс затухает.
Хедж-фонды, которые делают как бычьи, так и медвежьи ставки на акции, в значительной степени прекратили покупать акции, чтобы вернуть их кредиторам, на этой неделе после того, как ранее они делали это самыми быстрыми темпами за более чем два года, свидетельствуют данные подразделения основных брокеров JPMorgan Chase & Co.
Тем временем клиенты хедж-фондов Goldman Sachs Group Inc. увеличили короткие позиции в среду, при этом ставки против биржевых фондов выросли больше всего за более чем два месяца.
Сдвиг имеет смысл с определенных технических точек зрения. S&P 500 на этой неделе не смог превзойти ключевую долгосрочную линию тренда, его среднее значение за 200 дней. Приближается множество потенциально медвежьих событий, от ежегодного совещания центральных банков в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, до публикации правительственных данных по потребительским ценам и занятости.
«Хедж-фонды могут рассматривать ралли с июня по август как слишком далекое и слишком быстрое, и теперь они готовятся к очередному раунду снижения», — сказал Майк Бейли, директор по исследованиям в компании по управлению активами FBB Capital Partners. «С тактической точки зрения рынки в данный момент выглядят немного слабыми, поскольку инвесторы рассчитывают на хорошую инфляцию и новости ФРС».
По оценкам торгового подразделения Morgan Stanley, с момента падения рынка в июне компьютерные трейдеры, такие как последователи тренда, которые в основном активны на фьючерсном рынке, скупили акций на сумму около 100 миллиардов долларов, поскольку многие из них открыли короткие позиции во время разгрома в первом полугодии. застигнут врасплох последующим отскоком.
Данные Morgan Stanley показывают, что по-прежнему остается много медвежьих позиций. На наличном рынке, хотя с июня было покрыто 50 миллиардов долларов, чистая сумма добавленных коротких позиций остается высокой и в этом году составила 165 миллиардов долларов. Короткий интерес среди отдельных акций находится в 84-м процентиле годового диапазона.
«Однако короткая база по акциям США все еще не очищена», — пишет Morgan Stanley в заметке. «Поскольку короткое кредитное плечо все еще велико, у хедж-фондов больше возможностей для покрытия коротких позиций».
Однако пока хедж-фонды берут передышку. Потратив последний месяц на свертывание медвежьих сделок темпами, которые в последний раз наблюдались в начале бычьего рынка пандемии, клиенты хедж-фондов JPMorgan прекратили покрытие на этой неделе.
В Goldman хедж-фонды увеличили короткие продажи и добавили длинные позиции в среду, что привело к самому большому скачку валовой торговой активности с момента падения рынка в середине июня. Хотя продажи коротких позиций опережают покупки длинных в соотношении 3 к 1, чистые продажи достигли трехнедельного максимума.
По словам Бенджамина Данна, президента Alpha Theory Advisors, свертывание коротких позиций усилило рост рынка во время летнего затишья, но все предостережения говорят о том, что риск снижения, вероятно, ограничен, и потенциально создает основу для дальнейшего роста, если ситуация начнет улучшаться.
«Никто не доверяет митингу, — сказал Данн. «У нас может быть период слабости, но в то же время многие люди, которые хотят продать, уже продали», — добавил он. «Это была проблема последних нескольких месяцев на этом рынке. Это не что иное, как позиционирование, почти ничего фундаментального».
Больше подобных историй можно найти на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/massive-short-squeeze-behind-stock-131310767.html.