В следующем году рынки перейдут в фазу «надежды», и инвесторам было бы разумно не пропустить ее, считает Goldman Sachs.

В нашем случае больше осторожности зов дня, где прогноз Goldman Sachs на 2023 год предсказывает «волатильное» движение к нижней части этого медвежьего рынка, прежде чем в 2023 году наступит более оптимистичная фаза. И инвесторам нужно будет правильно рассчитать время последней.

«Мы ожидаем, что рынки перейдут в фазу «надежды» следующего бычьего рынка в какой-то момент в 2023 году, но с более низкого уровня», — говорится в записке для клиентов группы под руководством главного глобального стратега Goldman Питера Оппенгеймера. «Первоначальный отскок от дна, вероятно, будет сильным, как и начало большинства циклов перед переходом в «постмодернистский цикл» с более низкой доходностью».

Но прежде чем инвесторы смогут перейти к обнадеживающей фазе, они должны пройти через остальную часть этого медвежьего рынка, который, по словам Оппенгеймера и его команды, еще предстоит пройти.

Они обеспокоены недавним свежим оптимизмом по поводу возможности замедления роста процентных ставок, что привело к росту акций примерно на 5% с июня, даже при том, что реальные процентные ставки в США выросли на 85 базисных пунктов и 10-летняя доходность.
TMUBMUSD10Y,
3.794%
более чем на 50 базисных пунктов выше с тех пор.

«Недавний отскок акций — не первый, который мы наблюдаем на медвежьем рынке. На наш взгляд, скорость роста процентных ставок (а не их абсолютный уровень) может нанести больший ущерб, поскольку инвесторы, вероятно, будут все больше сосредотачиваться на росте и снижении доходов», — сказал Оппенгеймер и его команда.

По этой причине они ожидают, что общая доходность будет относительно низкой в ​​период до конца 2023 года, когда они видят S&P 500.
SPX,
-0.48%
заканчивая около 4,000. В настоящее время мы застряли в «циклическом» медвежьем рынке, на котором обычно наблюдается падение примерно на 30% в течение 26 месяцев, при этом для восстановления требуется 50 месяцев, заявили в банке.

В течение 2023 года они видят, что условия для восстановления начинают складываться. А это говорит о том, что с более низкого уровня перспективы перехода в фазу «надежды» следующего цикла будут сильными. Обратите особое внимание на это, говорит Оппенгеймер и его коллеги: «Эти подъемы обычно начинаются во время рецессий и обусловлены преимущественно ростом оценки, и пропустить их может быть дорого».

Правильно поймать фазу «надежды» действительно сложно. Приведенная выше диаграмма показывает, как средняя доходность в целом за следующие 12 месяцев намного выше, если инвестор ждет один месяц до достижения дна, а не инвестирует за месяц до этого.

Кроме того, на этом этапе начальные тенденции восстановления, как правило, определяются активами, которые показали наибольшую отсталость в фазе медвежьего рынка. «Вот что делает эти переходы такими сложными для навигации — восстановление, когда оно наступает, обычно бывает быстрым и возглавляется типами компаний, которых инвесторы стараются избегать на медвежьем рынке».

«Тем не менее, это «сделка за сделкой», и мы думаем, что сейчас преждевременно готовиться к этому», — сказал Goldman, призывая инвесторов придержать своих лошадей.

Что касается прямо сейчас, стратеги используют «подход со штангой», что означает инвестирование по всему спектру рисков с целью получения более ровного портфеля. В их состав входят качественные компании с сильным балансом и стабильной маржой, обладающие большой ценностью, энергией и ресурсами, где риски оценки остаются ограниченными.

«Нам нравятся компании, которые могут накапливать прибыль и доход за счет сочетания реинвестиций и дивидендов с течением времени», — сказал он, добавив, что, в отличие от предыдущего цикла, они хотят большей диверсификации по стилям и регионам и большего внимания к оценке, которая должна « повысить доходность до 2023 года».

Рынки

Акции
DJIA,
-0.22%

SPX,
-0.48%

КОМП,
-0.82%
открылись в основном снижением, а индекс Доу-Джонса только подтолкнул в зеленую зону благодаря доходам Disney и доходности по облигациям.
ТЫ00,
+ 0.19%

ТУ00,
-0.03%
ниже и цены на нефть
кл.1,
-6.17%
резко упал из-за опасений Китая, а доллар
DXY,
+ 0.80%
имеет сильную сессию до сих пор. Акции Азии были неоднозначными, с гонконгским Hang Seng
ХСИ,
-1.87%
упав на 2%.

Жужжание

Неожиданный ход Уолта Диснея
ДИС,
+ 7.22%
is вернуть своего бывшего генерального директора Боба Айгера заменить Боба Чапека после череды проигрышей. Акции растут.

Акции Imago Biosciences
Я ИДУ,
+ 104.74%
движутся к восьмимесячному максимуму на новостях Merck
MRK, г.
+ 0.79%
приобретет биофармацевтическую компанию за 1.35 миллиарда долларов., что составляет более чем 100%-ную премию к цене пятницы.

акции JM Smucker
СЖМ,
+ 0.38%
приближаются к 6-месячному максимуму после прибыль и объем продаж превзошли все ожидания, и производитель варенья улучшил свои прогнозы.

Китай ужесточает ограничения на COVID-19 после того, как Пекин зафиксировал три случая смерти от COVID-19 за выходные, впервые за шесть месяцев. Китайские потребительские и развлекательные акции взял на себя основную часть потерь.

производители ПК Dell
ДЕЛЛ,
-4.21%
и HP
HPQ,
-1.80%,
 платформа для видеоконференций Zoom
ЗМ,
-0.81%
и сеть магазинов электроники Best Buy
ДБЯ,
-2.83%
сообщит на этой неделе и может предложить заглянуть в как разыгрывается крах ПК. Долларовое дерево
ДЛТР,
-0.58%
и Дир
Германия,
-1.64%
также сообщит.

Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли выступит с докладом об инфляции позже в понедельник. В среду мы получим данные о заказах на товары длительного пользования, еженедельных заявках на пособие по безработице, оперативные данные PMI в сфере производства и услуг, индекс настроений потребителей Мичиганского университета, включая 5-летние инфляционные ожидания, продажи новых домов, замечания председателя ФРС Джерома Пауэлла и протоколы последнее заседание ФРС.

Лучший из Интернета

Тесты связывают розничного продавца хлопка Shein's в регион, обвиняемый в принудительном труде

Украина планирует эвакуировать два города по мере падения температуры

Иран арестовывает актеров которые снимают платки в знак протеста

Познакомьтесь с рабочими-мигрантами кто сделал ЧМ возможным

График

Подробнее о Китае и его битве с COVID-19:

Тикеры

Это были самые популярные тикеры на MarketWatch на 6 утра:

Случайное чтение

Ассоциация Цирк климатологии хочет поднять всем настроение.

Пива на играх не было, но этот английский болельщик в Катаре оказался во дворце:

Budweiser, тем временем, нашел новую цель для всего этого недопитого пива Кубка мира:

"Необходимо знать" начинается рано и обновляется до первого звонка, но Зарегистрируйтесь здесь чтобы он был доставлен один раз на ваш почтовый ящик. Версия, отправленная по электронной почте, будет отправлена ​​примерно в 7:30 утра по восточному времени.

Слушать Подкаст «Лучшие новые идеи в деньгах» с корреспондентом MarketWatch Чарльзом Пасси и экономистом Стефани Келтон