Рынки не вели себя так с 1981 года — и вот как это закончилось

Тогда, как и сейчас, Федеральная резервная система повышала процентные ставки, чтобы подавить инфляцию.

«Как и сегодня, центральные банки мира были одержимы идеей «сломать хребет» инфляции, которая, как чудовище в фильме ужасов, то и дело умирала, прежде чем вернуться со вторым и третьим дыханием», — говорит Дхавал Джоши, главный стратег. для контрапункта BCA Research. «Как и сегодня, центральные банки отчаянно пытались восстановить свой сильно подорванный авторитет в управлении экономикой».

«И точно так же, как сегодня, центральные банки надеялись, что они смогут привести экономику к «мягкой посадке», хотя действительно ли они верили в это, это другая история», — добавил он.

Джоши сказал, что переход от стагфляции к опасениям рецессии оставляет инвесторам негде спрятаться. В апреле облигации испытали сильнейшее падение из-за опасений стагфляции, тогда как в мае промышленные металлы и акции отступают, что является классическими жертвами рецессии.

Возвращаясь к 1981 году, цены на облигации сначала достигли дна в конце лета. Акции оставались под давлением в течение следующих нескольких месяцев, но через 12 месяцев выросли. А промышленные металлы не восстанавливали своих максимумов несколько лет.

Если это так сейчас, говорит он, цены на облигации сейчас вступают в процесс дна. В следующий раз акции достигнут дна и увидят более быстрое восстановление, чем 40 лет назад, из-за их повышенной чувствительности к доходности облигаций. Он добавляет, что промышленные металлы, скорее всего, понесут в следующем году убытки, выражающиеся как минимум двузначными числами.