Рынки важнейших минералов слишком склонны к провалам

Размер текста

Об авторах: Каллен Хендрикс старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, старший научный сотрудник Центра климата и безопасности и профессор Денверского университета. Морган Базилиан является директором Института государственной политики Пейна и профессором Колорадской горной школы. Ранее он был ведущим специалистом по энергетике во Всемирном банке.  

В марте Лондонская биржа металлов подвесной никель торгуется после того, как цены подскочили более чем на 250% за два дня. Большая часть всплеска произошла в 18-минутном окне, которое…если верить судебным документам LME— едва не вызвало крах рынка никеля, многих его основных игроков и самой LME. 

Несмотря на то, что LME действительно находилась в смертельной опасности, фиаско с никелем выдвигает на первый план одну из недооцененных финансовых проблем, которые повлечет за собой переход к зеленой энергии: рынки для многих критически важных полезных ископаемых малы, узки и непрозрачны. Рынки с такой структурой подвержены сбоям, таким как перекосы, сбои в поставках, вызванные стихийными бедствиями и геополитическими факторами, а также неясные и неэффективные процессы определения цен. Все эти атрибуты приводят к неэффективным рыночным сигналам для инвестиций и могут создать огромные препятствия для производства. Создание более зеленого энергетического будущего потребует расширения и реформирования рыночной инфраструктуры, лежащей в основе сырья, от которого зависят системы возобновляемой энергетики.

Ассоциация энергетика переходный период значительно увеличил спрос на некоторые полезные ископаемые и металлы. Это оказывает краткосрочное давление на рынки, модели торговли, геополитику и, что, возможно, самое главное, на цены. В результате впервые за несколько десятилетий мы наблюдаем рост цен на многие технологии экологически чистой энергии. Критики утверждают, что рост цен, вероятно, окажет негативное влияние на внедрение и конкурентоспособность экологически чистой энергии и, таким образом, затормозит переход к другой энергетике. Одной из четких областей внимания является улучшение прозрачности, управления и ценообразования на тех рынках, которые имеют достаточный масштаб. 

Общая стоимость экспорта никеля и никелевой продукции (руда, слитки, лом и т. д.) в 2020 г. составила 26.4 млрд долларов США , с общим рынком (внутренним и международным), возможно, в два раза больше. Это реальные деньги, но даже рынок в 50 миллиардов долларов — это гроши по сравнению с размером рынков других промышленных металлов, таких как сталь, и углеводородного топлива, такого как нефть и природный газ. Ежедневно на Нью-Йоркской товарной бирже торгуется более 1 миллиона контрактов на сырую нефть марки West Texas Intermediate, при этом несколько миллионов контрактов находятся в открытом доступе. В настоящее время LME имеет только Всего 13 контрактов с открытой процентной ставкой на кобальт в игре. Этот меньший размер дает возможность трейдерам — иногда даже одиноким трейдерам-мошенникам — развивать позиции, ограничивающие рынок, ограничивая предложение и вызывая скачки цен. Эта динамика сыграла свою роль в разгроме никеля, но она уже случалась раньше в торговля медью. Небольшие рынки означают, что сравнительно небольшие суммы денег могут иметь огромное влияние на цены и глобальные цепочки поставок зеленой энергии.

Рынки многих важнейших полезных ископаемых также непрозрачны и не имеют ликвидности, на них сравнительно немного крупных производителей, потребителей и бирж. Это относится и к горнодобывающим компаниям, производящим критически важные полезные ископаемые: Glencore производит почти 20% мирового кобальта, а на четыре компании приходится 60% мирового лития. Проблема еще более остра на уровне страны. Демократическая Республика Конго производит 70% мирового кобальта, Австралия — 54% лития, а Китай — 60% редкоземельных элементов. В этих условиях рынки представляют собой одно стихийное бедствие или геополитический кризис — как украинский кризис, потрясший мировые энергетические и продовольственные рынки — от потрясений. Случай с кобальтом в ДРК наиболее известен. А совсем недавно жестокое обращение с уйгурскими рабочими в китайской провинции Синьцзян привело к повышению цен на солнечные технологии и замедлению их внедрения в Соединенных Штатах и ​​других странах. Даже если оставить в стороне стихийные бедствия и геополитические риски, рынки 

Необходимо предпринять международные усилия для создания основ хорошо функционирующих и хорошо управляемых рынков основных важнейших полезных ископаемых, являющихся ключевыми для глобальных цепочек поставок для таких технологий, как электрические транспортные средства и солнечные батареи. Список критических полезных ископаемых США в настоящее время перечисляет около 50 полезных ископаемых. На практике такой длинный список несовместим с установлением четких приоритетов и созданием более надежных рынков. Вместо этого лучше направить усилия на определение пяти-семи основных областей: возможно, бокситы (глиноземная руда), кобальт, медь, литий, никель, графит, редкоземельные элементы. Например, фьючерсы на графит не торгуются ни на LME, ни на NYME, несмотря на то, что спрос на него низок. прогнозируется рост в 25 раз к 2040 г. для достижения целей по нулевым выбросам. Эти усилия можно поддержать по дипломатическим каналам, подобным тем, которые уже были начаты в Государственном департаменте США при администрациях Трампа и Байдена. Такие улучшенные рынки потребуют лучшего регулирующего надзора, предоставления данных и фундаментальных строительных блоков стабильной торговли. 

Усилия не будут быстрой победой, и потребуются специальная поддержка и человеческие ресурсы в течение 5-10 лет, чтобы закрепиться. Усилия по обеспечению прозрачности цен, например, предлагаемые такими магазинами, как Benchmark Minerals, являются важным первым шагом на более надежных рынках. Полезными будут уроки, извлеченные на рынках других сырьевых товаров, а также знания о торговле химическими веществами. Среди этих уроков должно быть тщательное регулирование создания индексных фондов вокруг этих товаров. Индексные фонды могут не сильно влиять на цены или объемы торговли сырьевыми товарами, вокруг которых существуют устоявшиеся диверсифицированные рынки —как и многие сельскохозяйственные товары и нефть— их последствия для критически важных полезных ископаемых, продаваемых вяло, могут быть более пагубными.

Кризис в Украине переориентировал внимание на сырьевые рынки и на ужасные последствия, которые несколько влиятельных игроков могут иметь для глобальной энергетической и продовольственной безопасности. По мере роста спроса на важнейшие полезные ископаемые крайне важно, чтобы устойчивая рыночная инфраструктура развивалась одновременно. На кону стоит более плавный и недорогой переход к более устойчивому будущему.

Комментарии гостей, подобные этому, написаны авторами вне отделов новостей Barron's и MarketWatch. Они отражают точку зрения и мнения авторов. Отправляйте комментарии и другие отзывы по адресу [электронная почта защищена].