Спад рынка в 2022 году уже изменил поведение инвесторов

Масштаб падения в четверг и недавний всплеск волатильности вызвали вопросы о более серьезных проблемах на рынках, таких как свертывание сделок с использованием заемных средств или возможная ликвидация фондов после крупных ошибочных ставок. Но многие инвесторы и аналитики говорят, что это действие в значительной степени соответствовало общему спаду рынка в этом году, вызванному ожиданиями роста ставок. Менеджеры портфелей говорят, что повышение ставок принесет пользу дивидендные акции, например, при добавлении в давление на спекулятивные сделки которые были популярны и прибыльны, когда деньги были бесплатными.

Для акций эта тенденция означала боль для акций фирм, которые выросли в годы пандемии и имеют большие оценки.

Netflix Инк,

NFLX -3.90%

одна из самых популярных акций технологических компаний последних лет, в этом году упала на 70%.

Amazon.com Инк

AMZN -1.40%

упал на 31%, отставая даже от падающих основных фондовых индексов. Ниже мы рассмотрим несколько признаков волнений на рынках, когда покупка провала больше не выплачивает немедленные, предсказуемые выгоды.

Трещины на рынке

Масштабы распродажи на рынке были поразительны. Сохранилось несколько запасов.

По данным FactSet, в четверг только 35% акций S&P 500 торговались выше своих 200-дневных скользящих средних. Это по сравнению с 74% в январе. В Nasdaq Composite только 20% акций в тот день торговались выше своих 200-дневных скользящих средних по сравнению с 38% в январе.

«Под поверхностью скрывается много слабостей, — сказал

Вилли Делвич,

инвестиционный стратег All Star Charts.

Разгром привел к снижению котировок фондового рынка.

Однако даже после недавних просадок S&P 500 по-прежнему выглядит дорого по сравнению с его оценками за последнее десятилетие. S&P 500 торговался на прошлой неделе в 17.7 раз больше прогнозируемой прибыли в течение следующих 12 месяцев, согласно FactSet, что выше его среднего показателя за 10 лет в 17.1 раза. Поскольку ФРС готова продолжить ужесточение денежно-кредитных условий, многие инвесторы говорят, что акции все еще не выглядят дешевыми.

Жужжание опций исчезает

По мере падения акций инвесторы умерили свой энтузиазм в отношении рискованных ставок на рынке опционов.

На протяжении большей части последних двух лет индивидуальные инвесторы устремлялись на рынок опционов, чтобы делать ультрабычьи ставки на акции. Ставки на опционы стали синонимом безумия вокруг акций мемов, поскольку акции таких компаний, как

GameStop Корпорация

GME -3.72%

и

AMC Entertainment Холдингс Инк

AMC -6.33%

париться.

Теперь большая часть этих спекуляций, похоже, сходит на нет. По данным Deutsche Bank, чистые объемы опционов колл на отдельные акции недавно достигли самого низкого уровня с апреля 2020 года.

По данным Credit Suisse, цена бычьих опционов на акции также начала снижаться по сравнению с медвежьими. Это разворот по сравнению с большей частью последних нескольких лет, когда инвесторы, стремящиеся увеличить ставки на рост определенных акций, увеличивали спрос на бычьи опционы.

Криптовалюты слайд

Другие рискованные рынки пострадали. Цены на биткойны достигли пика в марте этого года и с тех пор в целом упали до 36,000 XNUMX долларов.

Падение криптовалюты, вероятно, оказало негативное влияние не только на отдельных инвесторов, но и на растущую группу институциональных инвесторов. В то время как криптовалюты в первые дни своего существования в основном покупались и продавались розничными трейдерами, хедж-фонды и зарегистрированные инвестиционные консультанты в последние годы стали более широко представлены на рынках.

Пессимизм растет

Поскольку из-за разгрома фондовым менеджерам негде было спрятаться, опросы показали, что индивидуальные инвесторы становятся все более пессимистичными в отношении фондового рынка.

По данным Американской ассоциации индивидуальных инвесторов, доля инвесторов, которые считают, что фондовый рынок упадет в течение следующих шести месяцев, закончившихся в апреле, достигла самого высокого уровня с 5 марта 2009 года.

Широко распространенный пессимизм не обязательно является плохой новостью. Некоторые аналитики рассматривают опрос AAII как противоположный индикатор, делая ставку на то, что, когда настроения, кажется, испортились до экстремального уровня, рынки готовы к восстановлению. (Еще в 2009 году индекс S&P 500 достиг минимума закрытия финансового кризиса всего через четыре дня после чтения AAII.)

«Данные о настроениях могут хорошо сказать, что если мы не находимся точно на дне рынка, мы, вероятно, находимся на приблизительном уровне», — сказал он.

Росс Мэйфилд,

Аналитик по инвестиционной стратегии в Baird. «Так что, если вы очень тактичны, сейчас самое подходящее время, чтобы заставить деньги работать».

Одна из причин, по которой некоторые инвесторы в наши дни смотрят на рынки с нерешительностью, — это инфляция. С учетом роста цен доходность S&P 500 резко упала. По словам Morgan Stanley Wealth Management, из-за этого инвесторам стало труднее оправдывать выплату премии за собственные акции по сравнению с другими инвестициями.

Некоторые инвесторы, готовящиеся к дальнейшим потрясениям, обращаются к обратным фондам, которые предлагают покупателям возможность делать ставки на снижение акций или индексов. По одному показателю активность в таких фондах недавно достигла самого высокого уровня за последнее десятилетие.

Джейсон Гепферт,

основатель Sundial Capital Research.

«Розничные инвесторы делают ставку против акций», — сказал г-н Гепферт. «Они хеджируют свои портфели».

Написать Акане Отани в [электронная почта защищена], Карен Лэнгли в [электронная почта защищена] и Гунджан Банерджи в [электронная почта защищена]