Промышленные дома: приносят ли они пользу, поскольку рынок жилья переживает рецессию?

Жилищный сектор официально вступил в рецессию. Чтобы внести ясность, рынок индивидуального жилья на одну семью вступил в рецессию. Ниши отрасли, такие как многоквартирные дома, находятся в совершенно иной ситуации. То же самое можно сказать и о бюджетном сегменте рынка, известном как модульные или сборные дома.

X

Акции промышленных домостроителей росли с середины июня до середины августа, наряду с другими отраслями, рассчитывающими на короткий цикл ужесточения ставок со стороны Федеральной резервной системы. Графики акций, включая Кавко Индастриз (ЦВКО), Скайлайн Чемпион (SKY) и расширение ЛКИ Индастриз (LCII) сформировали действительные базы.

Затем ястребиные сигналы ФРС заставили все отрасли, которые инвесторы считали чувствительными к процентным ставкам, отступить. Охваченные этими продажами, Cavco, Skyline, LCI и другие увидели, что их графики рухнули ниже ключевых уровней технической поддержки.

Эти диаграммы отражают ряд отраслевых данных. Уверенность строителей упала в августе. Продажи как новых, так и существующих домов упали в июле по сравнению с июнем и уровнями прошлого года. Число новых домов для одной семьи в августе упало на 10% по сравнению с июлем.

Спрос на многоквартирные дома стабилен

А вот с многоквартирными домами дела обстоят иначе. По данным Национальной ассоциации домостроителей, количество строящихся зданий с пятью и более квартирами выросло почти на 25% по сравнению с уровнем прошлого года. Поставки новых домов во втором квартале выросли более чем на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: было поставлено 11,400 XNUMX единиц жилья.

В июле Pew Research сообщила о дефиците жилья по всей стране в 3.8 миллиона единиц. Большая часть этой потребности приходится на потребителей с низкими доходами или на уровне бедности. Но существующий жилой фонд все больше испытывает давление со стороны инвесторов в недвижимость, на долю которых пришлось 24% всех домов для одной семьи, купленных в 2021 году. время покупатели жилья изо всех сил пытаются накопить первоначальный взнос.

Поскольку растущие процентные ставки оказывают все большее давление на и без того испытывающих стресс покупателей жилья, аналитики и инвесторы наблюдают за тем, привлекут ли гораздо более дешевые промышленные дома больше внимания.

Экономические тенденции, благодаря которым акции промышленного жилья сияют

Индустрия начала создавать мобильные дома на колесах, которые заполонили поселения в трейлерных парках (большинство из них — страны с низким доходом) по всей территории США.

Но трейлерные парки прошли долгий путь с тех пор, как Сэмми Кершоу попал в десятку лучших чартов Billboard со своим кантри-хитом 10 года «Queen of My Double Wide Trailer». И, возможно, даже с тех пор, как в 1993 году вышел фильм Тоби Кита «Trailerhood». Трейлерные парки больше не рассматриваются как убежище для людей с низкими доходами. Конечно, некоторые трейлерные парки все еще существуют, но все чаще наблюдается переход к более высококлассным модульным домам парковой модели.

Урок председателя ФРС Пауэлла 1970-х годов ставит под сомнение возможность быстрого поворота

Разница между готовыми домами и модульными домами незначительна. Основное отличие состоит в том, что промышленные дома строятся в соответствии с национальными нормами HUD, а модульные дома строятся в соответствии с применимыми строительными нормами штата и местными нормами. Но по сути они выглядят одинаково. хотя модульные дома легче транспортировать.

По оценкам Allied Market Research, объем промышленного производства домов вырастет с $31 млрд сегодня до $39 млрд к 2027 году, при годовом темпе 6.5%. Около 22 миллионов человек в Соединенных Штатах живут в промышленных или модульных домах.

Тяжеловес Баффета: Clayton Homes

Большую часть этого рынка занимает компания Clayton Homes, подразделение компании Уоррена Баффета. Berkshire Hathaway (BRKA) и крупнейший промышленный домостроитель Америки. Сообщается, что Клейтон преуспел, поскольку спрос на готовые дома растет.

Однако ряд экономических тенденций позволяют предположить, что производители промышленных домов в целом могут получить выгоду. Эти тенденции включают в себя:

• Продолжающаяся тенденция к сокращению численности населения, поскольку бэби-бумеры достигают пенсионного возраста и стремятся сократить расходы.
• Ребрендинг названий с «парков трейлеров» и «передвижных домов» на парковые площадки, на которых разрешено строительство «модульных домов».
• Люди, как молодые, так и пожилые, которые были вытеснены с рынка жилья из-за заоблачной стоимости недвижимости.
• Миллениалы, которые рассматривают готовые и модульные дома как следующую волну рынка жилья, где вы можете взять свой дом с собой.

Ожидается, что рост доходов увеличится

«Ожидается, что доходы отрасли оптовой торговли готовыми домами будут устойчивыми в течение пяти лет до 2027 года в свете ожидаемого увеличения строительной активности», — говорится в недавнем отчете IBIS. «Однако прогнозируемое повышение процентных ставок по мере восстановления экономики после пандемии Covid-19 (коронавируса) может ограничить рост промышленности. Продолжающийся спрос со стороны строительства, вероятно, будет способствовать увеличению доходов от оптовой продажи промышленной продукции. Несмотря на рост стоимости сырья».

Мобильные дома и автомобили для отдыха объединены в одну отраслевую группу. На данный момент группа занимает 134 место среди 197 отраслевых групп что ВЗК отслеживает.

 Получайте оповещения об акциях рядом с точками покупки с помощью таблицы лидеров IBD

Продажи автофургонов и глэмпингов в 2020 году пережили рекордный всплеск продаж, поскольку пандемические остановки вызвали повальное увлечение фургонами и глэмпингами в XNUMX году. Тор Индастрис (THO) и расширение виннебаго (ВГО) оба резко выросли в 2020 году. Затем индустрия автофургонов пережила спад из-за проблем с цепочками поставок и отсутствия спроса после того, как пандемия утихла.

Группа готовых домов была более последовательной, отслеживая долгосрочные циклы рынка жилья.

Чемпион Skyline увеличивает прибыль

«Наш рост и повышение уровня прибыльности по-прежнему обусловлены спросом на наши дома и способностью нашей команды повышать уровень производства», — сказал генеральный директор Skyline Марк Йост, объявляя квартальные доходы 2 августа. «Постоянные усилия по более быстрому созданию более качественных домов за счет оптимизации предложения продуктов и инвестиций в мощности, и люди окупаются, поскольку мы последовательно сокращаем количество невыполненных заказов и сокращаем сроки доставки нашим клиентам».

Skyline Champion предлагает широкий выбор домов по средней цене около 65,000 XNUMX долларов.

В течение июньского квартала Skyline зафиксировала трехзначный рост прибыли в течение шести кварталов. Рост выручки за этот период составил в среднем 54%. Skyline заработала $2.03 на акцию при продажах в $726 млн в июньском квартале, что легко превзошло оценки Уолл-стрит как по прибыли, так и по выручке.

RBC, Barclays и Craig-Hallum повысили свои целевые цены на акции и сохранили рейтинги на уровне «выше рынка», «выше рынка» и «покупать» соответственно после отчета о прибылях и убытках. Целевой средний показатель составлял 74 — примерно на 35% выше, чем акции торговались в четверг.

По данным FactSet, аналитики прогнозируют рост прибыли на акцию на 104% во втором финансовом квартале компании, завершившемся в сентябре. Цель роста выручки — 32%. Кроме того, прогнозы по прибыли остаются неизменными или даже снижаются. Прогнозы доходов предусматривают снижение, начиная с четвертого квартала. Но руководство компании сохраняет оптимизм.

«Мы ожидаем, что осведомленность о наших жилищных решениях будет продолжать расти, учитывая более трудную экономическую ситуацию и проблемы на традиционном рынке домов, построенных на месте», — сказал Йост.

Cavco пытается построить базу

Компания Cavco, базирующаяся в Финиксе, продает готовые и модульные дома, парковые модели домов на колесах и даже домики и коммерческие конструкции. Дома с тремя спальнями стоят примерно от 30,000 150,000 до XNUMX XNUMX долларов.

После кратковременного скачка 5 августа, когда акции легко превзошли прогнозы квартальной прибыли и продаж, график акций Cavco быстро рухнул.

Cavco зафиксировала трехзначный рост прибыли в пяти из последних шести кварталов. Рост доходов ускорился в течение семи кварталов, увеличившись на 78% в первом финансовом квартале, завершившемся в июне.

Аналитики FactSet ожидают, что Cavco сообщит о прибыли в размере $5.88 на акцию, что на 44.8%, в сентябрьском квартале, при росте продаж на 54%, до $555 миллионов. В дальнейшем прогнозы квартальной прибыли и роста выручки колеблются вверх и вниз, но годовой рост продолжается.

LCII использует преимущества промышленных домов и автофургонов

LCI Industries распределяет свои продажи между двумя отраслями: производством домов и автодомов. Предприятие, базирующееся в Элкхарте, штат Индиана, производит компоненты, мебель, сцепные устройства для прицепов и другие изделия для автодомов, лодок, промышленных и модульных домов. Бренды LCI включают детали лодок Taylor Made и мебель Thomas Payne.

Поскольку в 2020 году продажи и цены на дома на колесах резко выросли, LCI переключила свое внимание на дома на колесах. В последнем квартале поставки прицепов и продаж седельно-домовых автодомов выросли на 49% по сравнению с предыдущим годом. В 2021 году на Thor Industries пришлось 23% от общего объема продаж LCI. На долю компаний Forest River и Clayton Homes Berkshire Hathaway пришлось в общей сложности 20% продаж.

Признавая недавний спад спроса со стороны производителей автодомов, генеральный директор Джейсон Липперт говорит, что он уверен, что компания увеличит свою долю на рынке как в индустрии автодомов, так и в индустрии готовых домов.

«Широкая доступность одноранговой аренды, а также рост стоимости авиабилетов и проживания в гостиницах сделали кемпинг, катание на лодках и автодомах привлекательными вариантами отдыха», — сказал Липперт. «Мы считаем, что наше разнообразное портфолио обеспечивает нам долгосрочный рост, поскольку мы улавливаем попутные ветры, связанные с продолжающейся популярностью образа жизни на открытом воздухе».

Прибыль LCI резко упала в третьем квартале прошлого года. Цифры быстро восстановились, а рост продаж продолжился на здоровом уровне.

Аналитики FactSet прогнозируют еще один скачок в третьем квартале этого года из-за отсутствия спроса со стороны производителей автодомов и сезонных тенденций. Они ожидают, что прибыль составит $3 на акцию против $2.55 во втором квартале, но все же выше $6.06 на акцию в квартале прошлого года. Единственным недавним действием аналитиков в отношении акций было понижение рейтинга до нейтрального со стороны DA Davidson в начале августа.

Акции промышленного жилья — не единственный способ инвестировать

Помимо строителей и поставщиков готовых/модульных домов, инвесторы также могут покупать инвестиционные фонды недвижимости (REIT). Эти REIT содержат заранее запланированные поселения, предназначенные для размещения модульных домов. Они включают Акционерный образ жизни (ELS), Сообщества Sun (SUI) и расширение UMH Недвижимость (UMH).

Быстрый взгляд на Графики MarketSmith скажите нам, что ни один из этих REIT не способен создать возможность покупки. И большинство REIT последовали за рынком недвижимости, когда он вступил в рецессию.

Следите за сообщениями Майкла Молински на Twitter @ИМмолински

ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:

Пришло ли время продавать акции GLD из-за рецессии и ослабления инфляции?

Получите полный доступ к спискам акций и рейтингам IBD

Является ли XOM покупкой сейчас после прибыли за первый квартал?

Получите бесплатные информационные бюллетени IBD: Подготовка к рынку | Технический отчет | Как инвестировать

Рыночное ралли падает, поскольку опасения по поводу повышения ставок усиливаются