Рынок пиломатериалов сильно пострадал от роста инфляции и замедления роста рынка жилья: цены на пиломатериалы упали более чем на 40% за первые шесть месяцев года. Они могут упасть еще ниже, прежде чем достигнут дна.
Пиломатериалы противостояли общему восходящему тренду на товарном рынке. Товарный индекс S&P Goldman Sachs, состоящий из 24 товарных фьючерсных контрактов, торгуемых на бирже, подскочил на 26% в первой половине 2022 года.
«У пиломатериалов действительно есть докторская степень. в торговле и является идеальной канарейкой в угольной шахте, когда дело доходит до опережающего индикатора для всех других товаров», — говорит Грег Кута, президент и главный исполнительный директор лесопромышленного брокера Westline Capital Strategies. «Присущая ценообразованию на пиломатериалы волатильность очень чувствительна как к динамике спроса, так и к динамике предложения и очень быстро отражает изменения спроса и предложения на микроуровне».
Фьючерсы на пиломатериалы выросли на 83% в четвертом квартале 2021 года, поскольку спрос на жилье резко вырос. В том году он закончился на уровне 1,147.90 долларов за тысячу досковых футов, но потерял примерно половину этого роста в первые два квартала 2022 года. многие другие товары начали падать, включая нефть, пшеницу и медь..
Повышение процентных ставок в США, наряду с «единовременным спросом на [ремонт и реконструкцию] в 2021 году», стало «идеальным штормом в разрушении спроса на жилье и пиломатериалы», — говорит Кута.
Федеральная резервная система повысила ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов в июне, что стало самым большим повышением с 1994 года, в попытке укротить инфляцию.
«Инфляционное давление привело к росту процентных ставок и замедлению темпов строительства жилья, а покупатели пиломатериалов… начали замедлять свои заказы», — говорит Скотт Ривз, директор по лесным операциям в Domain Timber Advisors.
В США начинается строительство новых домов упал более чем на 14% в мае, при этом годовой показатель общего количества жилья начинает падать до 1.55 млн, по данным Министерства торговли.
По словам Ривза, цены на пиломатериалы упали с «экстремальных уровней, наблюдавшихся на протяжении всей пандемии», но по-прежнему остаются значительно выше, чем уровни, наблюдавшиеся до пандемии. Фьючерсы на пиломатериалы торговались около 407 долларов в начале 2020 года и достигли рекордного максимума в 1,670.50 долларов в мае 2021 года. 679.30 июля они составляли 12 долларов.
Подписаться на новости
Превью Бэррона
Получите предварительный просмотр главных новостей из журнала Barron's выходного дня. Пятничные вечера по восточному времени.
По словам Стива Лёбнера, директора по управлению рисками в Sherwood Lumber, падение цен на пиломатериалы, вероятно, несколько опередило само себя. Реальность такова, что, хотя спрос на жилье для одной семьи замедляется, «огромный объем заказов все еще находится в стадии разработки, и у многих строителей есть [от трех до пяти] месяцев твердого отставания, поскольку они пытаются завершить проекты, которые уже находятся в стадии разработки. ," он говорит.
Итак, «мы столкнулись с рынком, который в целом постепенно замедляется, но ни в коем случае не падает с обрыва», — говорит Лебнер.
Между тем, CME Group запустит новый фьючерсный контракт на пиломатериалы в следующем месяце, с размером контракта в 27,500 XNUMX досковых футов — четверть размера текущих контрактов.
Кута называет новый размер контракта «на основе грузовика», что является полезной мерой, поскольку большинство конечных пользователей, таких как розничные магазины и строители домов, покупают и продают грузовиками.
«Это будет очень положительное изменение для отрасли, которое приведет к увеличению участия и ликвидности, с идеей упорядочить неровности пиков и падений цен на пиломатериалы», — говорит он.
В остальное время года спотовые цены на пиломатериалы в Куте находятся в диапазоне от 400 до 450 долларов на нижнем уровне, а цены на высоком уровне - в районе 650-800 долларов.
«Страхи рецессии, последствия инфляции и доверие к ФРС окажут большое влияние на все рынки, включая рынок пиломатериалов», — говорит Кута. Если фундаментальные факторы не поддерживают, «будьте очень скептичны в погоне за восходящим ценовым импульсом».
Эл. почта: [электронная почта защищена]
