Последние данные показывают, что снижение инфляции может быть удручающе медленным

Инфляция в США, возможно, достигла пика, но она не падает так быстро. Прогнозы предполагают, что данные по инфляции на конец 2023 года могут не показать значительного падения. Недавние данные об инфляции оптовых цен также не обнадеживают. Джером Пауэлл недавно назвал эту тенденцию «упрямым боковым движением инфляции».. По мере поступления данных рынки могут начать обращать на это внимание.

Оптовые показатели инфляции

Инфляция цен производителей (ИЦП), или оптовые цены, может быть опережающим индикатором определенных потребительских цен. 9 декабря в Бюро статистики труда сообщило, что индекс цен производителей за ноябрь вырос на 0.3%., при этом стоимость услуг выросла на 0.4%.

Это согласуется с данными PPI за последние месяцы, предполагающими, что инфляция, возможно, достигла пика ранее в 2022 году. Однако возвращение инфляции к цели ФРС в 2% может занять некоторое время.

ФРС также будет беспокоиться об инфляции в сфере услуг. Услуги считаются репрезентативными для базовой инфляции, и ежемесячное увеличение на 0.4% соответствует годовой инфляции на 5%. Цифры, безусловно, лучше, чем в первой половине 2022 года, когда индекс цен производителей составлял около 10% в годовом исчислении, но мы еще не вышли из леса.

Прогнозы инфляции

Ассоциация Федеральная резервная система Кливленда отслеживает текущие прогнозы инфляции. Это тоже свидетельствует о том, что инфляция снижается, но, опять же, не быстро. Согласно этим прогнозам, общая инфляция ИПЦ прогнозируется на уровне около 0.5% в ноябре и 0.4% в декабре.

Тем не менее, часть снижения может быть связано с падением стоимости энергии. Базовый ИПЦ оценивается примерно в 0.5% за оба месяца или примерно в 6% в годовом исчислении. Ожидается, что базовый CPE (предпочтительный показатель ФРС) составит 0.4% за оба месяца, или примерно 5% годовой уровень инфляции. Эти прогнозы, если они оправдаются, предполагают, что инфляция в США оказывается относительно устойчивой.

Вопросы к ФРС

ФРС установит процентные ставки 14 декабря. Многие ожидают повышения ставок на 0.5 процентного пункта, поскольку ставки приближаются к конечному целевому уровню ФРС для ограничительной денежно-кредитной политики.

Однако по мере того, как мы вступаем в 2023 год, битва ФРС с инфляцией, вероятно, продолжится если инфляция останется на этих достаточно высоких уровнях. Инфляция, конечно, недостаточно высока, чтобы предположить, что цены вышли из-под контроля, но все же существенно выше целевого показателя ФРС.

Если это продолжится, то процентные ставки могут оставаться высокими на протяжении большей части 2023 года. Это также текущее ожидание рынков облигаций. Рынки разочаровались в начале декабря, и одной из причин может быть пессимизм в отношении инфляции. Да, инфляция идет вниз, но не так быстро, как хотелось бы многим.