Акции Kohl's Corp. взлетели на 33% на торгах в понедельник, чтобы противостоять крайне негативной рыночной тенденции после того, как розничный продавец универмагов подтвердил, что он получил предложение о выкупе.
Wall Street Journal впервые сообщил о поглощении, написав, что консорциум, поддерживаемый Starboard Value LP, предложил сделку на сумму 9 миллиардов долларов. Коль подтвердил получение предложения в понедельник и заявил, что компания «определит курс действий, который, по ее мнению, отвечает интересам компании и ее акционеров».
Инвесторы могут быть оптимистичны в отношении предложения, но аналитики UBS сомневаются, что это произойдет так, как описано. Исследовательская группа сохранила свой рейтинг продаж акций и целевую цену в 38 долларов.
«Ключевым моментом является то, что мы считаем, что группе инвесторов может быть сложно получить финансирование по двум причинам: 1) мы сомневаемся, что недвижимость Коля имеет достаточную стоимость, чтобы служить
адекватный залог. 2) Мы не верим, что существует оперативный план восстановления, который убедит кредиторов предоставить достаточно капитала, чтобы сделка состоялась», — написали аналитики во главе с Джеем Соле.
Читайте: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose понизили рейтинг, поскольку инфляция, как ожидается, окажет давление на моду и розничную торговлю в 2022 году.
UBS оценивает среднюю стоимость каждого из 409 магазинов Kohl в 6-8 миллионов долларов, при этом «скрытых жемчужин» немного.
«Данные UBS Evidence Lab и наша работа показывают, что Kohl's владеет несколькими магазинами на рынках дорогостоящей недвижимости, таких как Манхэттен», — говорится в записке.
«Мы оцениваем распределительные центры и штаб-квартиру Kohl от 0.8 до 1.9 млрд долларов. Важно отметить, что наша оценка от $3.25 млрд до $5.00 млрд действительно применима только к стратегии продажи с обратной арендой. Гипотетический застройщик, покупающий актив Коля, чтобы перепрофилировать его, вероятно, оценит недвижимость со скидкой от 20% до 25% из-за многочисленных затрат и проблем, связанных с перепрофилированием розничной торговли.
недвижимость."
Аналитики также считают, что ритейлер продолжит терять долю рынка, в основном в пользу розничных продавцов, работающих по сниженным ценам, таких как TJX Cos.
ТJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
и другие бренды.
А также: Аналитики говорят, что Under Armour использовала пандемию, чтобы добиться долгосрочных улучшений в бизнесе.
Аналитики Cowen сохранили свой рейтинг лучших акций и повысили целевую цену до 75 долларов с 73 долларов.
«Коуэн дает вероятность закрытия сделки от 60% до 70% и более, если финансирование будет обеспечено за счет обратной аренды на сумму более 3 миллиардов долларов, вклада в акционерный капитал на 2 миллиарда долларов и коэффициента кредитного плеча 3.0X; в качестве альтернативы, если продажа с обратной арендой не произойдет, для сделки может потребоваться коэффициент кредитного плеча 4.0X, при этом вклад в акционерный капитал в размере 2 миллиардов долларов останется постоянным», — пишут аналитики во главе с Оливером Ченом.
Коуэн считает, что ритейлер «идет в правильном направлении», ссылаясь на партнерство с Sephora и другие инициативы, но для получения результатов потребуется больше времени.
Kohl's опубликовал комментарий по этому поводу 18 января после заявления инвестора-активиста Macellum Advisors GP LLC, в котором говорится, что руководство «существенно неэффективно управляет» компанией.
«Основываясь на наших результатах в 2021 году, мы можем превзойти наши ключевые финансовые цели на 2023 год на два года раньше запланированного», — говорится в письме, в котором также отмечается партнерство с Sephora, обновленный совет директоров и другие инициативы.
«Мы по-прежнему уверены в нашем будущем и ускорили нашу деятельность по выкупу акций».
Хотите получить информацию обо всех новостях, движущихся на рынках, до начала дня? Подпишитесь на нашу ежедневную рассылку новостей Need to Know.
Эта новость привела к росту акций других универмагов во время торгов в понедельник. Мэйси Инк.
M,
акции выросли на 16.7%, а Nordstrom Inc.
ЮВН,
вырос на 10.4%.
Macy's столкнулась с давлением своих собственных инвесторов-активистов: инвесторы-активисты Jana Partners LLC призвали компанию выделить свой бизнес в области электронной коммерции. Аналитики Cowen оценили корпоративную стоимость этого бизнеса в 11.5 миллиардов долларов.
Акции Коля выросли на 38% за последний год, в то время как индекс S&P 500
SPX,
прибавила 13.1% за период.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo