Первая, «Global Snacking Co.», будет охватывать глобальные снеки Kellogg, международные хлопья и лапшу, а также операции по производству замороженных завтраков в Северной Америке. По оценкам Kellogg, чистая выручка этой компании от таких брендов, как Pringles, Cheez-it и Nutri-Grain, составит около 11.4 млрд долларов. Главный исполнительный директор Стив Кахиллейн останется генеральным директором компании.
North America Cereal Co. с чистым объемом продаж около 2.4 миллиарда долларов сосредоточится на США, Канаде и странах Карибского бассейна.. В краткосрочной перспективе компания будет работать над восстановление инвентаря и размер прибыли после серии перебои в поставках в 2021 году, сказал Келлог. Компания объявит о предлагаемом руководстве позже.
«Завод Ко.» будет чистой компанией по производству продуктов на растительной основе с бизнесом в основном в Северной Америке с прицелом на международную экспансию. Чистый объем продаж компании составит около 340 миллионов долларов благодаря бренду MorningStar Farms.
«Все эти предприятия обладают значительным автономным потенциалом, а усиленное внимание позволит им лучше направлять свои ресурсы на достижение своих определенных стратегических приоритетов», — сказал Кахиллейн. «В свою очередь, ожидается, что каждый бизнес будет создавать большую ценность для всех заинтересованных сторон, и каждый из них имеет хорошие возможности для создания новой эры инноваций и роста».
Все спин-оффы не облагаются налогом. Акционеры Kellogg получат акции двух дочерних предприятий в соответствии с их активами на дату каждого выделения. Компания ожидает, что North America Cereal Co. будет выделена раньше, чем Plant Co., при этом обе сделки должны быть завершены к концу 2023 года.
За последний год спин-оффы стали популярный способ для компаний, чтобы раскрыть ценность для инвесторов, потому что они теоретически позволяют частям корпорации торговаться по более высокой оценке, чем если бы они были заперты внутри компании. Но спин-оффы редко бывают простыми: на заключение таких сделок могут уйти годы, и еще больше времени уходит на то, чтобы выделенная компания начала приносить значительную прибыль.
Финансовый директор Амит Банати поговорил с Баррон в среду о переезде, заявив, что он уверен, что сейчас настало время для спин-оффов, которые, по его словам, создадут ценность для всех заинтересованных сторон.
По его словам, разделение позволит каждому из новых предприятий «раскрыть свой потенциал и сосредоточиться на своих стратегических приоритетах с финансовыми целями, которые наилучшим образом соответствуют их возможностям».
Банати говорит, что снэковый бизнес представлен хорошо известными брендами с сильным импульсом, которые имеют хорошие возможности для дальнейшего роста. Зерновой бизнес более зрелый, но по-прежнему имеет «привлекательные возможности для инвестиций, а также для получения прибыли в будущем». Это включает в себя восстановление после заводского пожара и забастовки, которые наносят ущерб марже для зерновых в 2021 году, поскольку Kellogg планирует инвестировать в цепочки поставок и расширение возможностей.
Тем временем компания по производству растительных белков, возглавляемая пионером отрасли Morningstar Farms, находится в «невероятно захватывающем пространстве со структурированным попутным ветром, и у нее будет свобода действий после этого роста в США и на международном уровне», — сказал он.
Инвесторы могут быть обеспокоены потерей синергетического эффекта в результате разделения компании, учитывая, что рынок был настолько сфокусирован на цепочке поставок и затратах на транзит. Но Банати говорит, что компания доказала свою способность справляться с такими ситуациями — см. продажа брендов печенья как Keebler в 2019 году, и что все три бизнеса уже имеют впечатляющие масштабы.
Он также подчеркнул тот факт, что Kellogg уже более двух лет имеет дело с «изгибами и поворотами» цепочки поставок, что, по его словам, делает его очень уверенным в процессе распада. Компании также могли бы использовать временные соглашения об обслуживании в таких областях, как ИТ и дистрибуция, где Kellogg лишь медленно сворачивает их совместное использование ресурсов.
Новости приходят в тот же день, что
Mondelez International
(MDLZ) заявила, что купит Clif Bar. Банати говорит, что после разделения новые компании по производству снэков и мяса на растительной основе также будут следить за своими рынками в поисках дополнительных брендов.
Для аналитика Stifel Кристофера Гроу эта новость позитивна для акций.
«Мы видим сильные базовые условия в бизнесе Kellogg за пределами США по производству хлопьев и, в частности, снеков, с сильными тенденциями розничных продаж для многих из ее ведущих брендов, продолжающимся ростом цен, чтобы компенсировать инфляцию производственных затрат, и устойчивым ростом на развивающихся рынках», — сказал он. — говорится в исследовательской заметке во вторник.
Акции Kellogg выросли на 2.6% до $69.38. Акции превзошли рынок в этом году, набрав 9%.
Напишите Сабрине Эскобар по адресу [электронная почта защищена]