Июль PPI снижается из-за падения цен на энергоносители, но инфляционная проблема ФРС остается

Сегодня Индекс цен производителей (ИЦП) рассказал аналогичную историю вчера Данные по ИПЦ. Инфляция резко снизилась в июле. Что касается индекса цен производителей, то в июле цены фактически снизились на 0.5% по сравнению с июнем.

Это приносит долгожданный перерыв в череде повышений цен в ежемесячных отчетах PPI за 2022 год. Конечно, учитывая недавний скачок и несмотря на июльский спад, цены PPI остаются выше почти на 10% в годовом исчислении.

Снижение цен в июле в основном связано с падением цен на энергию, которые за месяц снизились на 9%. Как только они будут исключены, базовая инфляция может остаться на более высоком уровне, чем хочет видеть ФРС. Исключая затраты на продукты питания и энергию, цены в июле выросли на 0.2%, что соответствует уровню инфляции 2.4% в годовом исчислении, что немного превышает цель ФРС по инфляции, но намного лучше, чем многие последние месяцы.

Тем не менее, то, что инфляция в июле снизилась, явно обнадеживает. Если предположить, что цены на энергоносители отсюда не подскочат, вполне вероятно, что пик инфляции в США уже позади.

Кроме того, даже без энергии наблюдаются обнадеживающие тенденции, такие как снижение цен на услуги. Цены на услуги часто менее подвержены влиянию колебаний цен на сырьевые товары и, возможно, являются лучшим показателем базовой инфляции в экономике.

Цены на продукты продолжают расти

Как и в случае со вчерашними данными по индексу потребительских цен, одной очевидной проблемой является инфляция цен на продукты питания. При росте цен на продукты питания на 1% за июль в индексе PPI. Еда является основной статьей расходов, особенно для домохозяйств с низким доходом. Однако, даже если цены на продукты питания продолжат расти, инфляция может снизиться с этого момента.

Вопрос к ФРС

Перед ФРС стоит интересная задача. Даже если отсюда инфляция имеет тенденцию к снижению, что кажется вероятным, вопрос в том, когда инфляция будет достаточно низкой?

ФРС поставила цель по инфляции на уровне 2%. Конечно, в настоящее время мы значительно опережаем это из-за скачка цен. ФРС не хочет слишком рано заканчивать битву с инфляцией, но ее также беспокоит то, что США могут столкнуться с инфляцией. спад как показывают многие индикаторы, это большая вероятность.

Забегая вперед, ФРС необходимо будет оценить, куда движется инфляция при установлении процентных ставок. Чтобы убедиться, что инфляция действительно возвращается к своей цели в 2%. Ценовые данные за один месяц вряд ли обеспечат достаточную уверенность, хотя и обнадеживают.

Сегодняшний отчет PPI ​​является приятной новостью, но прогнозирование инфляции остается сложной проблемой. Рынки считают, что ФРС начнет немного сдерживать повышение ставок на своем сентябрьском заседании, но, безусловно, ожидается, что ставки вырастут. Согласно фьючерсным рынкам, наиболее вероятным исходом является повышение ставок ФРС на 50 базисных пунктов с возможностью повышения на 75 базисных пунктов. Это по-прежнему большой шаг, но, вероятно, это шаг вперед по сравнению с очень большими шагами, которые мы видели на недавних встречах.

Сегодняшние данные PPI предлагают еще одно свидетельство того, что мы, вероятно, преодолели пик инфляции в США. Однако еще предстоит выяснить, достаточно ли недавнее повышение процентных ставок вместе со снижением цен на сырьевые товары, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%, установленному ФРС. Рынки по-прежнему считают, что ФРС есть над чем поработать, и она продолжит повышать ставки оставшиеся заседания ФРС 2022 г.. Однако, возможно, некоторые из более крутых сценариев повышения ставок теперь менее вероятны, поскольку инфляция выглядит несколько сдерживаемой.