Коланович из JPMorgan призывает инвесторов отказаться от акций в пользу облигаций

(Блумберг) — Стратег JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович сказал, что он «переходит в более оборонительную позицию», рекомендуя инвесторам смягчить ралли акций в этом году, потому что «рецессия в настоящее время не учитывается на фондовых рынках».

Самые читаемые от Bloomberg

Коланович, один из самых больших оптимистов на Уолл-стрит, переживший большую часть прошлогодней распродажи на рынке, прежде чем изменить свою позицию в последние месяцы, усилил защитный уклон в модельном портфеле банка в этом месяце, покрыв свои государственные облигации «недооцененными» и переместив немного «перевесные», в то время как снижение риска по акциям, кредитам и товарам.

Подробнее: Уилсон из Morgan Stanley говорит, что акции игнорируют реальность ФРС

«Поскольку акции торгуются вблизи максимумов прошлого лета и с мультипликаторами выше среднего, несмотря на ослабление доходов и недавнее резкое повышение процентных ставок, мы утверждаем, что рынки переоценивают недавние хорошие новости об инфляции и снисходительны к рискам», — команда стратегов. во главе с Колановичем написал в понедельник.

Коланович предупредил, что рецессия «в конечном итоге будет необходима», чтобы вернуть инфляцию к целям центрального банка, и сказал, что потенциал роста рынков, вероятно, «довольно ограничен», учитывая завышенные оценки и высокие ставки. Он указал на акции промышленных компаний США и европейские акции, утверждая, что экономический спад не учитывается в ценах, поскольку каждая группа практически не изменилась за последний год.

Большинство звонков Колановича в 2022 году не оправдались. С тех пор он изменил свою точку зрения, сократив вложения в акции в середине декабря из-за мягких экономических перспектив на этот год. В январе он сказал, что экономика движется к спаду, и банк снова сократил рекомендуемое распределение капитала из-за опасений рецессии и чрезмерного ужесточения со стороны центрального банка. На прошлой неделе он сказал, что процесс дезинфляции в экономике США может быть просто «временным».

История продолжается

Подробнее: Субраманиан из BofA говорит, что S&P 500 останется на медвежьем рынке

Коланович, однако, призвал инвесторов покупать китайские акции во время их октябрьского спада, и он правильно понял этот призыв, поскольку индекс MSCI China вырос более чем на 20% с начала октября. Он сказал, что банк продолжает переориентировать свой портфель, чтобы «получить выгоду от попутного ветра, вызванного открытием Китая», с «перевесом» в сырьевых товарах, в первую очередь за счет акций энергетики и развивающихся рынков.

«Мы думаем, что следует использовать прибыль с начала года для сокращения распределения акций и снижения бета портфеля», — написал Коланович. «Мы считаем, что международные акции (Китай / EM, Япония и Европа) предлагают лучшее вознаграждение за риск, чем акции США».

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP