Коланович из JPMorgan назвал последнее ралли акций ловушкой медвежьего рынка

(Блумберг) — Стратег JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович повторил в понедельник, что инвесторы должны смягчить ралли фондового рынка, вызванное Федеральной резервной системой на прошлой неделе, утверждая, что процесс дезинфляции в экономике США может быть просто «временным».

Самые читаемые от Bloomberg

Коланович считает, что первые три месяца года, вероятно, станут «переломным моментом на рынке», а во втором и третьем кварталах возникнет воздушная яма, написал он в записке для клиентов. Он добавил, что за этим последует новое ухудшение фундаментальных показателей до конца года, поскольку центральный банк, вероятно, какое-то время будет поддерживать высокие процентные ставки.

«Мы советуем использовать текущую силу, чтобы уменьшить риски», — написала команда стратегов во главе с Колановичем, указывая на то, как инвесторы возвращаются в спекулятивные активы от криптовалюты до акций мемов.

Сильный рынок труда может быть долей холодной воды для сценария «мягкой посадки», когда ФРС укрощает инфляцию, в то время как экономика продолжает расти. По словам Колановича, если это не будет реализовано, это приведет к возврату к среднему среди победителей акций этого года.

После того, как всплеск роста заработной платы в пятницу вызвал опасения, что спекуляции о развороте ФРС были преждевременными, Коланович теперь ожидает еще два повышения ставок в марте и мае, каждое на четверть процентного пункта, после чего последует длительная пауза. Он ожидает, что даже при снижении общей инфляции повышение заработной платы будет сказываться на марже, что может привести к новым увольнениям в корпоративной Америке.

«Таким образом, дезинфляцию в этой ситуации не стоит праздновать, поскольку она оставляет ставки в еще более ограничительном состоянии, а центральные банки медленно меняют курс, если только событие риска не приведет к перезагрузке», — сказал Коланович.

История продолжается

Коланович, один из самых больших оптимистов Уолл-стрит, переживший большую часть прошлогодней распродажи на рынке, не сработал. С тех пор он изменил свою точку зрения, сократив вложения в акции в середине декабря из-за мягких экономических перспектив на этот год. В прошлом месяце он сказал, что экономика движется к спаду. Банк снова сократил рекомендуемое распределение капитала из-за опасений рецессии и чрезмерного ужесточения со стороны центрального банка.

Коланович, однако, призвал инвесторов покупать китайские акции во время их октябрьского спада, и он правильно понял этот призыв, поскольку индекс MSCI China вырос более чем на 26% с начала октября.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP