Стратеги JPMorgan говорят, что акции пока могут противостоять распродаже облигаций

(Блумберг) — Инвесторам в акции пока не следует беспокоиться об инвертировании кривых доходности казначейских облигаций США, заявили стратеги JPMorgan Chase & Co., поскольку глобальная распродажа облигаций набирает обороты.

Самые читаемые от Bloomberg

«Обычно рецессии не начинаются с опережением кривой, и разница между опережением и отставанием может быть очень существенной, вплоть до 2 лет», — написали в заметке стратеги во главе с Миславом Матейкой. «Кроме того, в этот период акции имели тенденцию значительно превосходить облигации», — сказали они, добавив, что исторически пик на фондовых рынках приходится на год после инверсии.

Американские акции находятся на пути к своему лучшему месяцу в этом году, несмотря на войну в Украине и перспективу более агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системой для сдерживания инфляции. В то время как скачок цен на сырьевые товары вызвал опасения по поводу экономических перспектив, усугубив самое резкое падение облигаций современной эпохи, акции до сих пор оставались в значительной степени невосприимчивыми к колебаниям рецессии.

«Рецессии начинались в среднем только через 16 месяцев после инверсии спреда и никогда раньше», — заявили стратеги JPMorgan. Поскольку кривая 10-2-года «в настоящее время не перевернута полностью, часы еще не начали тикать», и «акции по-прежнему предлагают поддерживающую прибыль от риска в среднесрочной перспективе», — говорится в заметке.

Растущее число финансовых управляющих делает ставку на то, что фондовые индексы уже в значительной степени учитывают медвежьи движения по облигациям, в то время как все признаки указывают на то, что экономика США остается в приличном состоянии. В настоящее время появляются некоторые противоположные сигналы покупки. Индикатор Bank of America Bull & Bear указывает на покупку акций впервые с начала пандемии в марте 2020 года.

Безусловно, не все так оптимистичны. Стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном заявили в понедельник, что препятствия для роста из-за изменения политики ФРС, высокой инфляции и войны на Украине «не учитываются». По их словам, премия за риск по акциям должна быть выше, что понизило рейтинг финансовых показателей США с избыточного до нейтрального.

История продолжается

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP