JPMorgan готов отказаться от стоимостных акций ради роста

(Блумберг) — По мнению стратегов JPMorgan Chase & Co., прошлогоднее сильное превосходство более дешевых, так называемых стоимостных акций по сравнению с аналогами, скорее всего, вскоре изменится на противоположное, поскольку восстановление экономики замедлится.

Самые читаемые от Bloomberg

Торговля стоимостью, ставшая фаворитом рынка в 2022 году, начинает терять свой блеск. Следующим шагом для инвесторов в ближайшие месяц или два может стать «откровенно заниженная стоимость по сравнению с ростом», пишет команда во главе с Миславом Матейкой в ​​заметке.

«Наше основное мнение заключается в том, что во второй половине рынок вернется к рецессии, но даже если противоположный сценарий наберет обороты, стоимость может оказаться не лучшим местом», — написал он в понедельник.

В последнее время акции стоимостных компаний начали падать по сравнению с растущими аналогами, после того как в прошлом году они превзошли их по доходности больше всего с момента пузыря доткомов в 2000 году. В то время как более дешевые акции получили импульс за счет роста доходности облигаций и инфляции, инвесторы начинают оценивать более ястребиную политику, что может снизить поддержку торговли на пике доходности.

Акции стоимостных компаний, таких как финансовые и сырьевые компании, выросли после падения рынка в сентябре, в то же время рост ставок сказался на акциях роста, поскольку такие высоко оцененные сектора, как технологический сектор, пострадали от сокращения прибыли. Первоначально торговлю также поддерживали лучшие, чем ожидалось, макроданные.

Но сейчас, говорит Матейка, импульс экономической активности, вероятно, достигает своего пика и может скоро пойти на спад, в то время как сдерживание инфляционных ожиданий предполагает, что с этого момента фактор стоимости не должен работать так хорошо по сравнению с ростом.

В настоящее время стратеги занимают нейтральную позицию в отношении стоимости и роста. Хотя они считают более дешевые акции более интересными, чем акции компаний, растущих на горизонте двух-трех лет, они ожидают, что группа ослабнет в этом году.

История продолжается

«Лучшие относительные технические показатели, чем в прошлом году, гарантируют, что фактор стоимости не станет победителем в этом году», — написал Матейка.

– При содействии Кита Риса.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP