(Блумберг) — В течение недели, отмеченной новой тревогой по поводу рецессии от Уолл-стрит до Давоса, JPMorgan Chase & Co. обнаружила, что шансы на экономический спад, учитываемые на финансовых рынках, фактически резко упали по сравнению с максимумами 2022 года.
Самые читаемые от Bloomberg
Согласно торговой модели фирмы, семь из девяти классов активов, от высококачественных облигаций до европейских акций, теперь демонстрируют менее 50% вероятности рецессии. Это большой разворот по сравнению с октябрем, когда сокращение фактически рассматривалось как решенная сделка на всех рынках.
Глобальные управляющие капиталом далеки от оптимизма в отношении экономической траектории, поскольку S&P 500 по-прежнему оценивает вероятность рецессии в 73%. Но это меньше, чем 98% в прошлом году, и это согласуется с ростом ставок на мягкую посадку, которая спровоцировала более раннее новогоднее ралли.
А после худшего года для Уолл-Стрит после финансового кризиса руководители банков на ежегодном собрании Всемирного экономического форума нашли причины надеяться на снижение инфляции и открытие Китая.
«Большинство классов активов неуклонно оценивали риски рецессии, чему способствовало открытие Китая, падение цен на газ в Европе и более сильное, чем ожидалось, снижение инфляции в США», — сказал стратег JPMorgan Николаос Панигирцоглу. «Рынок ожидает гораздо меньшей вероятности рецессии, чем в октябре».
Подробнее: Уолл-стрит приветствует Новый год оптимистичным прогнозом Давоса
Коллега Панигирцоглу, Марко Коланович, предупреждает, что инвесторы могут недооценивать потенциальное давление на акции из-за замедления роста в ближайшие месяцы. В то же время медведи могут найти свежие боеприпасы в более слабом промышленном производстве и розничных продажах, а также в ралли облигаций, в то время как представители Федеральной резервной системы предупредили, что ставки останутся на ограничительной территории.
Но благодаря медленному ралли в последнее время высокодоходные кредиты в США подверглись одной из самых резких переоценок, при этом вероятность рецессии снизилась до 18% с 33%. Европейские рынки также внезапно затанцевали под бычий ритм. Индекс EuroStoxx отражает вероятность всего 26% — по сравнению с 93%. JPMorgan рассчитывает показатели, сравнивая докризисные пики различных классов и их впадины во время экономического спада.
Экономисты настроены не так оптимистично. Их консенсус-прогноз подскочил до 65% с 50% в октябре.
Тем временем любимый сигнал рынка облигаций о рецессии, кривая доходности казначейских облигаций, продолжает высвечивать предупреждение. Например, трехмесячные векселя дают больше, чем их 10-летние эквиваленты, что говорит о том, что инвесторы делают ставку на траекторию замедления роста.
Тем не менее, некоторые инвесторы делают ставку на то, что центральные банки все-таки смогут спланировать мягкую посадку, вызвав в последние недели отскок более рискованных активов с развивающихся рынков и мусорных облигаций к мемным акциям.
«Дело не в том, что я говорю, что рост взлетит до небес, единственное, что я собираюсь сказать, это то, что это не будет шоу Рокки Хоррора», — сказал стратег HSBC Bank Plc Макс Кеттнер в интервью Bloomberg. ТЕЛЕВИЗОР. «Просто не хватает катализаторов падения, мало сюрпризов, и поэтому единственный путь — вверх».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html.