Johnson & Johnson на подъеме, и эта сделка привлекла мое внимание

Не пора ли начать покупать Johnson & Johnson (JNJ)?

Акции гиганта здравоохранения Johnson & Johnson находятся под давлением с тех пор, как в конце апреля достигли пика в $186.69. Эти акции закрылись в пятницу вечером на уровне 168.18 доллара, что на 9.3% ниже этого максимума. Новости были устойчивыми. Имейте в виду, постоянный барабанный бой негатива.

От объявления правительством США о своем намерении прекратить закупки вакцин против Covid-19 (не то чтобы JNJ не был к этому готов) до объявления фирмы о том, что она больше не будет продавать детскую присыпку на основе талька по всему миру, до нового закона администрации Байдена. разрешение переговоров о ценах на некоторые лекарства (еще один пункт, который не поколеблет JNJ), к сегодняшним утренним новостям…

Судя по всему, JNJ будет использовать стратегию, используемую в Техасе, а также в других штатах, чтобы создать дочернюю компанию, которая будет нести все обязательства фирмы, связанные с тальком, а затем поставить эту дочернюю компанию под защиту от банкротства. Не нравится? Это действительно сохраняет оценку капитала.

Еще в июле…

Johnson & Johnson опубликовала отчет о доходах компании за второй квартал. Фирма напечатала скорректированную прибыль на акцию в размере 2.59 доллара при выручке в 24.02 миллиарда долларов. Эти цифры превзошли ожидания как в верхней, так и в нижней строке. Выручка была достаточно хорошей для годового роста на 3%, или 8.1% с учетом скорректированных операционных продаж. Несмотря на это, JNJ обыграл Уолл-стрит. В глобальном масштабе эти показатели продаж пострадали от 5-процентного негативного влияния, связанного с обменным курсом валюты.

В целом, это была солидная четверть. Сегменты Pharmaceutical и Consumer Health превзошли Уолл-стрит, в то время как сегмент MedTech немного не оправдал ожиданий. Руководство было, однако, приглушено.

В течение всего года JNJ сохранила прогноз по операционным продажам на уровне от 97.3 до 98.3 млрд долларов, что приведет к скорректированному росту операционных продаж с 6.5% до 7.5%. JNJ действительно снизила свою оценку «сообщенных» продаж до 93.3–94.3 млрд долларов из-за негативного влияния обменного курса. JNJ снизила прогноз скорректированной операционной маржи до налогообложения до неизменного по сравнению с прошлым годом с ранее прогнозируемого улучшения на 50 базисных пунктов. Что касается прибыли, JNJ теперь видит скорректированную годовую прибыль на акцию в диапазоне от 10.65 до 10.75 долларов, что сузило диапазон на никель с каждой стороны, не влияя на среднюю точку.

Не забывайте !!

Еще в ноябре прошлого года Johnson & Johnson объявила о намерении выделить потребительское подразделение в течение 18–24 месяцев, создав две компании. Не вдаваясь в подробности, этот шаг позволит JNJ больше сосредоточиться на фармацевтическом бизнесе с более высокой маржой, в то время как более медленно растущий бизнес, ориентированный на потребителя, может сосредоточиться на продуктах, ориентированных на хорошее самочувствие и личное здоровье. Звучит далеко, но если раскол запланирован, то теперь до него осталось менее 9-15 месяцев.

Фондис

По состоянию на конец июльского квартала у JNJ была чистая денежная позиция в размере 32.568 млрд долларов, что выше, чем в предыдущих кварталах, благодаря свободному денежному потоку, который достиг 1.79 доллара на акцию, что было максимумом за три квартала и вторым по величине свободным денежным потоком. денежный поток для фирмы в шесть. Запасы достигли 11.437 млрд долларов, в результате чего оборотные активы увеличились до 63.847 млрд долларов. Краткосрочные обязательства, которые были застойными, составили 44.821 миллиарда долларов, в результате чего коэффициент текущей ликвидности фирмы составил 1.42, что является хорошим показателем и выросло с 1.39 кварталом ранее. Без учета запасов коэффициент быстрой ликвидности фирмы составляет 1.17. Это также здоровое число.

Общие активы составляют 177.724 миллиарда долларов, включая «гудвил» и другие нематериальные активы в размере 76.574 миллиарда долларов, что составляет 43.1% от общих активов, что, на мой взгляд, многовато. Общая сумма обязательств за вычетом собственного капитала составляет 101.367 млрд долларов, включая 28.292 млрд долларов в виде долгосрочного долга. Это достаточно сильный баланс. С другой стороны, фирма могла бы, если бы ей пришлось, погасить всю свою долговую нагрузку из своего кармана.

С другой стороны, общая сумма активов за вычетом нематериальных активов имеет несколько меньшую номинальную стоимость, чем общая сумма обязательств. Я не люблю это. В конце квартала реальная балансовая стоимость компании составила -0.08 доллара за акцию. Хотя я не могу одобрить эту строку со знаком минус перед ней, это было самое близкое к тому, что JNJ подошла к положительной ощутимой балансовой стоимости на акцию с тех пор, как коровы вернулись домой (2017 г.).

Мои мысли

Я действительно думаю, что шар (шток) начинает катиться в правильном направлении. Основы улучшаются. Бухгалтерский баланс совсем не в плохом состоянии. Акции торгуются с недооцененной в 16 раз прогнозной прибылью, в то время как акционерам платят внушительные 4.52 доллара в год только за то, чтобы они оставались на плаву. Это хорошо для доходности 2.55%. (Обратите внимание, что акции торгуются без учета дивидендов и подлежат оплате сегодня, 6 сентября.)

Кроме того, похоже, что компания управляется генеральным директором Хоакином Дуато так же хорошо, как и нынешним исполнительным председателем Алексом Горски. Мне очень нравится идея владения акциями (у вас есть время) до разделения на две фирмы.

Мое мнение таково, что JNJ представляет собой акции защитного типа, приносящие доход, которые, вероятно, можно купить в условиях более широкой слабости рынка, поскольку мы вступаем в период повышенной неопределенности. Мой план состоит в том, чтобы начать торговать при слабости акций. Это вполне может случиться сегодня утром. В идеальном мире я хотел бы добавить на уровне восстановления Фибоначчи 61.8% ралли с декабря по апрель, а затем агрессивно добавить на хорошо установленном уровне поддержки 153 доллара.

Пока я жду свою цену, я вижу, что путы JNJ за 16 долларов от 165 сентября торгуются около 1.75 доллара, а путы за 18 долларов JNJ от 155 ноября идут примерно за 1.95 доллара. Это привлекло мое внимание. Могу рассмотреть возможность продажи и получения оплаты за ожидание моей подачи.