О, Боже. Многие инвесторы только что заново усвоили, на собственном горьком опыте, старое правило: когда кто-то пытается рассказать вам что-то о себе, слушайте.
Читайте: Отчет о взрывных работах на самом деле в три раза сильнее, чем кажется
Уолл-стрит не слушал. Инвесторы начали планировать раннее снижение ставок. Рискованные активы процветали. Насдак поднялся. Криптовалюта поднялась. Кэти Вуд встала. Майкл «Большой шорт» Берри фактически удалил свой аккаунт в Твиттере после того, как его призыв «продать» выглядел таким глупым.
К сожалению.
январского отчет о противовыбросовых работах, опубликованный в пятницу утром, показал, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло почти в три раза больше, чем ожидали экономисты.
Нет, экономика не замедляется.
Нет, масштабная кампания ФРС по повышению процентных ставок в прошлом году еще не проявилась на Мейн-стрит.
И нет, нет причин ожидать снижения ставок в ближайшее время.
Если вы хотите узнать, что означают эти цифры, не ищите дальше, чем денежные рынки, где люди делают ставки на то, какими будут процентные ставки.
Вслед за отчетом Уолл-Стрит только что вдвое сократила — повторяю: вдвое — свой прогноз снижения процентной ставки в этом году. Во второй половине дня в четверг денежные рынки давали 60-процентную вероятность того, что ставки начнут снижаться к концу этого года.
В обеденное время в пятницу шанс был 30%.
Тем временем рынок резко повысил вероятность того, что ФРС еще дважды повысит ставки этой весной. В четверг Уолл-Стрит рассчитала, что Пауэлл будет одним из них: он поднимет ставки еще раз, на 0.25 процентных пункта, и на этом все. Сейчас рынок дает около 60% шансов как минимум на два повышения, а может и на три.
Единственный настоящий сюрприз заключается в том, почему это сюрприз.
Я признаю, что не слежу за «Fedspeak» так же, как за полуофициальными переводчиками СМИ. Так что я не так чувствителен, как они, к различным лингвистическим нюансам, которые они якобы открыли на конференции Пауэлла. Но когда я писал здесь, он показался мне довольно ясным. Сейчас — и особенно после последних двух лет — он скорее будет парнем, который слишком долго держит ставки слишком высокими в будущем, чем парнем, который снизит их на один день слишком рано.
И да, хотя он много использовал слово «дезинфляция» во время своей пресс-конференции, он также сказал, что пока это можно увидеть только в ценах на товары, а не на услуги. Наблюдение, которое любой мог бы сделать в течение нескольких месяцев, посещая заправочную станцию.
Четверг я провел, отправляя электронные письма различным очень умным финансистам, чтобы спросить, не настроился ли я каким-то образом на пресс-конференцию Джерома Пауэлла, отличную от той, которую смотрели рынки акций и облигаций, и они признались, что были сбиты с толку такой же эйфорической реакцией, как и я.
К вечеру пятницы и акции, и облигации резко упали. Это была болезненная новость для тех, кто гонялся за рынком ранее. Процентные ставки подскочили вдоль кривой. Облигации похожи на качели: когда ставки (или доходность) растут, цены падают.
Когда председатель ФРС говорит, что собирается держать процентные ставки на более высоком уровне, кому вы поверите: Уолл-стрит или своим ушам?
Отчет о занятости сообщает рынкам то, что пытался им сказать председатель ФРС Пауэлл
О, Боже. Многие инвесторы только что заново усвоили, на собственном горьком опыте, старое правило: когда кто-то пытается рассказать вам что-то о себе, слушайте.
В среду днем председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл — сказал снова и снова: мы еще не закончили повышать процентные ставки. Мы не закончили. Мы не ожидаем снижения ставок в ближайшее время. За исключением полной неожиданности, мы не ожидаем начала снижения ставок в этом году. Мы скорее поднимем ставки слишком высоко и будем держать их высокими слишком долго, чем начнем снижать их слишком рано.
Читайте: Отчет о взрывных работах на самом деле в три раза сильнее, чем кажется
Уолл-стрит не слушал. Инвесторы начали планировать раннее снижение ставок. Рискованные активы процветали. Насдак поднялся. Криптовалюта поднялась. Кэти Вуд встала. Майкл «Большой шорт» Берри фактически удалил свой аккаунт в Твиттере после того, как его призыв «продать» выглядел таким глупым.
К сожалению.
январского отчет о противовыбросовых работах, опубликованный в пятницу утром, показал, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло почти в три раза больше, чем ожидали экономисты.
Нет, экономика не замедляется.
Нет, масштабная кампания ФРС по повышению процентных ставок в прошлом году еще не проявилась на Мейн-стрит.
И нет, нет причин ожидать снижения ставок в ближайшее время.
Если вы хотите узнать, что означают эти цифры, не ищите дальше, чем денежные рынки, где люди делают ставки на то, какими будут процентные ставки.
Вслед за отчетом Уолл-Стрит только что вдвое сократила — повторяю: вдвое — свой прогноз снижения процентной ставки в этом году. Во второй половине дня в четверг денежные рынки давали 60-процентную вероятность того, что ставки начнут снижаться к концу этого года.
В обеденное время в пятницу шанс был 30%.
Тем временем рынок резко повысил вероятность того, что ФРС еще дважды повысит ставки этой весной. В четверг Уолл-Стрит рассчитала, что Пауэлл будет одним из них: он поднимет ставки еще раз, на 0.25 процентных пункта, и на этом все. Сейчас рынок дает около 60% шансов как минимум на два повышения, а может и на три.
Единственный настоящий сюрприз заключается в том, почему это сюрприз.
Я признаю, что не слежу за «Fedspeak» так же, как за полуофициальными переводчиками СМИ. Так что я не так чувствителен, как они, к различным лингвистическим нюансам, которые они якобы открыли на конференции Пауэлла. Но когда я писал здесь, он показался мне довольно ясным. Сейчас — и особенно после последних двух лет — он скорее будет парнем, который слишком долго держит ставки слишком высокими в будущем, чем парнем, который снизит их на один день слишком рано.
И да, хотя он много использовал слово «дезинфляция» во время своей пресс-конференции, он также сказал, что пока это можно увидеть только в ценах на товары, а не на услуги. Наблюдение, которое любой мог бы сделать в течение нескольких месяцев, посещая заправочную станцию.
Четверг я провел, отправляя электронные письма различным очень умным финансистам, чтобы спросить, не настроился ли я каким-то образом на пресс-конференцию Джерома Пауэлла, отличную от той, которую смотрели рынки акций и облигаций, и они признались, что были сбиты с толку такой же эйфорической реакцией, как и я.
К вечеру пятницы и акции, и облигации резко упали. Это была болезненная новость для тех, кто гонялся за рынком ранее. Процентные ставки подскочили вдоль кривой. Облигации похожи на качели: когда ставки (или доходность) растут, цены падают.
Когда председатель ФРС говорит, что собирается держать процентные ставки на более высоком уровне, кому вы поверите: Уолл-стрит или своим ушам?
Источник: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo