Падение японской иены возобновилось на фоне продажи JGB иностранцами

Летняя торговля означает снижение волатильности и колебания рынков, но в этом году трейдеров может ожидать нечто иное. Одной из причин является падение японской иены, которое вызвало сильные движения на валютном рынке и, косвенно, на других рынках.

Снижение курса японской иены впечатляет. С марта он превысил 20%, что является ошеломляющим уровнем.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Но это не первый раз, когда мы видим такие движения. Кроме того, это не первый случай, когда Банк Японии (BOJ) идет на полную катушку в своих усилиях по доведению инфляции до целевого уровня.

Этого не удавалось в течение столь долгого времени, поскольку все попытки поднять инфляцию почти до нуля или ниже терпели неудачу. Теперь у него есть неплохие шансы, поскольку цены на энергоносители растут во всем мире, а инфляция достигла уровня, невиданного десятилетиями.

В Японии она тоже робко возросла. Но это не остановит смягчение Банком Японии политики других центральных банков. Во всяком случае, это шанс для Банка Японии очистить свою репутацию и восстановить доверие к своей способности генерировать инфляцию, как это определено его целевым показателем ценовой стабильности.

Иностранцы продают JGB ускоренными темпами

Один из самых интересных графиков, которые появились в последнее время, показывает данные о движении капитала в JGB или японские государственные облигации и из них. Это показывает, что на прошлой неделе иностранцы резко сократили свои активы JGB, продав около 40 миллиардов долларов только за одну неделю.

Все знают, кто покупатель — Банк Японии. Стремясь держать доходность под контролем, Банк Японии покупает все облигации, которые он может получить.

Сейчас в нем хранится более половины всех JGB — рекорд. Таким образом, есть объяснение продолжающейся слабости иены.

Так прекратится ли обесценивание иены летом? Вряд ли.

Банк Японии может время от времени устно вмешиваться, беспокоясь о том, что слабая иена вредна для экономики. Но рынок уже начал учитывать повышение процентных ставок в других крупных экономиках мира.

Например, сейчас рынок заложил в цену некоторые повышения ставок ФРС в 2023 году. Кроме того, Европейский центральный банк полагает, что окно повышения ставок закрывается этим летом.

Подводя итог, нельзя сбрасывать со счетов возможность того, что Банк Японии продолжит смягчение до тех пор, пока это не начнут делать другие центральные банки. Другими словами, более вероятно, что Банк Японии не будет участвовать в текущем глобальном цикле ужесточения.

В данном случае падение иены только началось.