Является ли это доходностью 11.5% следующей на подножке облигации?

«Получить завтра Bloomberg заголовок, сегодня, в Противоположный взгляд! "

Наш новый слоган на 2023 год? Возможно. Я говорю об этом, потому что наш торговля облигациями в условиях рецессии уже набрал обороты в прямой повальное увлечение.

Всего три недели назад мы, противники, кричали в одиночестве в лесу дивидендов. "Купить эти безопасные облигации платят 4.2% до рецессии 2023 года!»

Наша логика была проста. 10-летние казначейские облигации не приносили 4% или более за 14 лет. Поскольку акции выглядели шатко (мягко говоря!), купон с четырьмя ручками привлекал некоторых покупателей-китов, в том числе нашего человека, «бога облигаций» Джеффри Гундлаха (подробнее о нем чуть позже).

Киты были голодны. Они сгребали эти казначейские бумаги направо и налево, опуская доход. По мере того, как облигации становятся более привлекательными, выплаты по ним резко падают. 10-летняя доходность уже до 3.7%, когда я пишу эти слова.

Падение доходности привело к скачку цен. Фонд, который мы специально рекомендовали, iShares ETF на казначейские облигации сроком на 20+ лет (TLT)
TLT
), отличный 9%+ менее чем за три недели. Эта прибыль в годовом исчислении составляет 160% общей прибыли. Ниииииииии.

Теперь большие шишки в Bloomberg хотите запрыгнуть на нашу подножку. Буквально в это воскресенье, сообщает издание Большая рецессия на рынке казначейских ценных бумаг набирает обороты.

Смотри, импульс есть уже были собраны. Мы заработали 9% за несколько недель из безопасного фонда облигаций! Вы буквально сначала прочитали это здесь.

Теперь, когда легкие деньги сделаны, у нас, оригинальных мыслителей, есть два варианта:

1. «Преследовать» побеждающую сторону на выборах, которую мы начали (и Bloomberg продвигается) с просроченными деньгами. Или же,
2. Найдите завтрашний главный заголовок сегодня.

Конечно мы смотрим сквозь ванильную толпу в поисках нашей следующей оригинальной идеи. Мы купим это сейчас, чтобы они могли примчаться позже. Черт возьми, они даже могут взять кредит. Нам все равно. Мы сосредоточены на больших доходах и потенциальной прибыли, именно в таком порядке.

В этом духе мы возвращаемся к нашему герою Бонда мистеру Гундлаху. В этом году его Фонд Доходных Решений DoubleLine (DSL) был разгромлен вместе с большинством других фондов облигаций!

Теперь фонд Гундлаха не пострадал из-за того, что он и его команда DoubleLine выбрали плохие облигации. Их облигации, доходность некоторых из которых составляет 7.5%, 9.25% и даже 10.25%, приносят только деньги. DSL имеет не были проблемы с доходом.

Это вызвало интерес скорость проблемы.

Более высокие ставки вредят таким фондам, как DSL, двумя способами. Во-первых, они снижают цену текущего портфеля. По мере роста ставок цены на облигации снижаются. В конце концов, кто хочет быть привязанным к фиксированному платежу, когда ставки растут?

Во-вторых, рост краткосрочных ставок повышает стоимость заимствований DSL. Будучи закрытым фондом, команда DoubleLine в последние годы могла занимать деньги почти даром.

Почему бы им не взять больше этих купонов от 7.5% до 10.25%? весь день когда они могут занимать под 1% или даже под 2%?

Но когда краткосрочные процентные ставки растут, то же самое происходит и со стоимостью заимствования DSL. Что немного влияет на наш дивидендный доход.

Не бойся. Там is Свет в конце туннеля. Федеральная резервная система почти закончила повышать краткосрочные ставки. Это означает, что стоимость капитала DSL скоро достигнет своего потолка и в конечном итоге снизится, когда мы скатимся к ожидаемой рецессии 2023 года.

Кроме того, цены на его облигации уже начали расти благодаря падению доходности 10-летних казначейских облигаций. Конечно, 2022 год был ужасным на сегодняшний день. Но, как и в случае с TLT, эти плохие недавние результаты представляют большие возможности для нас, ищущих доход.

У DSL-инвесторов есть три способа выиграть здесь. Во-первых, фонд выплачивает электрический доход в размере 11.5%. Далее, его СЧА, вероятно, вырастет по мере снижения как коротких, так и длинных ставок. И, наконец, сегодня фонд торгуется с 4%-ной скидкой, а это значит, что нам платят за то, что мы катаемся на дробовике с Гундлахом.

Бретт Оуэнс - главный инвестиционный стратег Противоположный взгляд, Для более великих идей дохода, получите бесплатную копию своего последнего специального доклада: Ваш пенсионный портфель: огромные дивиденды — каждый месяц — навсегда.

Раскрытие: нет