Потрепанный фондовый рынок достиг своего дна?

S&P 500 едва не закрылся на прошлой неделе на территории медвежьего рынка — это было бы на 20% ниже пика рынка, пика, достигнутого после Нового года. Технологический Nasdaq Composite уже находится в этом проклятом статусе. Так когда же закончатся эти мучения?

Текущее недомогание рынка во многом связано с текущей высокой инфляцией (чуть более 8% в год) и готовностью Федеральной резервной системы, пусть и запоздалой, обуздать растущие цены. Более высокие ставки не являются другом акций, особенно акций технологических компаний.

Но даже несмотря на то, что председатель ФРС Джером Пауэлл пытался заверить инвесторов в том, что центральный банк не сойдет с ума от своего режима ужесточения (он исключил повышение на три четверти процентного пункта), факт заключается в том, что нас ждет устойчивая череда увеличивается на предстоящих заседаниях ФРС.

Несмотря на слова Пауэлла об умеренности, Уолл-Стрит знает, что более высокие ставки — это грубый инструмент, который вполне может обуздать инфляцию, но часто наносит периферийный ущерб, например, акциям, не говоря уже об экономике.

Поворотный момент рынка называется капитуляцией. Именно тогда инвесторы (в основном розничные) сдаются и уходят с рынка. Есть признаки того, что это происходит. Акции розничных взаимных фондов для акций имели 17 миллиардов долларов оттока внутренних и иностранных акций за последнюю неделю, что является огромным скачком по сравнению с предыдущими неделями, согласно Институт инвестиционной компании.

Для Bank of America это вполне может означать начало конца просадки рынка, от которой мы страдаем. «Настоящая капитуляция — это когда инвесторы продают то, что им нравится», — пишет в отчете Майкл Хартнетт, главный стратег BofA, — а затем покидают рынок. Банк ожидает, что S&P 500 завершит год на уровне 3,600, хотя считает, что минимум может быть 3,000; по состоянию на пятницу S&P был на уровне 3,901.

Если надир близок, то здесь применима старая поговорка о том, что самое темное время перед рассветом. Многие экономические данные подтверждают негативный взгляд на положение вещей: существующие продажи жилья падают, падение индекса менеджеров по закупкам, непривычный рост заявок на пособие по безработице и падение индекса опережающих индикаторов Conference Board. Target, у которой дела шли очень хорошо, теперь сообщает, что ее маржа сокращается.

Даже обнадеживающие разработки получают большую малину от рынка. Впечатляющие 77% компаний из списка S&P 500, сообщающих о доходах за первый квартал (осталось лишь несколько отстающих), имеют результаты, которые превышают оценки аналитиков. FactSet исследовать. Удары в среднем на 4.7% выше консенсуса.

Независимо от того. Компании с положительными сюрпризами столкнулись со средним падением цен на 0.5% за два дня до публикации отчета о доходах и через два дня после него.

Проблема в том, что Нострадамус не работает на Уолл-Стрит. Может назревать достаточно предстоящих неприятностей, чтобы отсрочить окончательное дно рынка и капитуляцию. Война на Украине, вирус, который не исчезнет, ​​и инфляция, которая может быть более упорной, чем думает ФРС, — все это может нанести вред нашим надеждам и ожиданиям.

Что мы знаем, так это то, что в какой-то момент этот кошмар закончится.