Безопасно ли покупать швейцарский франк после того, как SNB поднялся на 50 пунктов?

Торговая неделя еще не закончилась, но участники финансового рынка могут также сказать, что это пока самая интересная торговая неделя за последние годы. Крупные центральные банки, похоже, скоординировали свои действия в гонке за ужесточение финансовых условий во всем мире.

Трудно поверить, что то, что произошло на этой неделе, — совпадение. На самом деле, оглядываясь назад, трейдеры и инвесторы были предупреждены во время последних заседаний МВФ. С тех пор все это выглядело как негласное согласование.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

На этой неделе ФРС, ЕЦБ и РБА предприняли неожиданные шаги. И сегодня настала очередь Швейцарского национального банка (SNB).

It повысил процентную ставку на 50 б.п. – с минус 75 б.п. до минус 25 б.п.. Теперь можно сказать, что это пустяки по сравнению с другими центральными банками.

Но в мире центральных банков сообщение часто имеет большее значение. ШНБ (и другие центральные банки) говорят рынку, что время легких денег прошло. Вместо этого глобальные более высокие ставки стали новой нормой.  

ШНБ повышает учетную ставку, чтобы противостоять инфляционному давлению

Как и другие центральные банки, ШНБ ужесточил политику по борьбе с инфляцией. Тем не менее, СНБ находится в удобном месте.

Если мы сравним уровень инфляции в Швейцарии с уровнем инфляции в Еврозоне или США, мы увидим большой разрыв. Таким образом, можно сказать, что ШНБ здесь действует на опережение, пытаясь опередить кривую, зная, что решения по денежно-кредитной политике действуют с запаздыванием.

Инфляция в Швейцарии составляет «всего» 2.9% — намного ниже, чем в Еврозоне и США. Но сегодня SNB дал понять, что готов пойти дальше. Кроме того, он готов в случае необходимости вмешаться на валютном рынке.

Более слабая валюта нежелательна в условиях растущей инфляции. Это немного иронично, потому что в прошлом ШНБ с трудом ослаблял швейцарский франк и всегда утверждал, что его курс переоценен.

Но сейчас именно сильный франк является причиной того, что инфляция в Швейцарии ниже.

Интересно, что резкий рост швейцарского франка, последовавший за заявлением ШНБ, вызвал аналогичный рост японской иены. Поскольку Банк Японии должен представить отчет завтра, трейдеры делают ставку на то, что он сделает что-то подобное, учитывая, что на этой неделе центральные банки будут координировать свои действия.

Швейцарский франк вырос на две большие цифры по отношению к доллару США

Излишне говорить, что швейцарский франк вырос на приборной панели FX. Даже пара USD/CHF упала как камень – две большие цифры (т.е. двести пипсов) в новостях.

Но нужно быть осторожным, преследуя этот ход здесь, по крайней мере, по нескольким причинам. Во-первых, отклонение USD/CHF исходит от уровня паритета.

Паритет – это всегда психологический уровень для участников рынка. Кроме того, тот факт, что это второй раз, когда рынок отклоняется от паритета, может указывать на то, что в картах может быть восходящий треугольник. Только падение ниже 0.96 вернет контроль медведям.

Во-вторых, обменный курс меняется в результате решений центральных банков. Действительно, сегодня ШНБ повысился на 50 базисных пунктов, но учетная ставка все еще находится на отрицательной территории и составляет -0.25%. С другой стороны, ставка по фондам ФРС составляет 1.75%. Следовательно, в среднесрочной/долгосрочной перспективе разница процентных ставок благоприятствует доллару США, а не швейцарскому франку.