Разделение Китая — это миф?

Второй год подряд объемы торговли и инвестиций между США и Китаем растут. И это несмотря на эскалацию кампании Вашингтона по перекрытию потока стратегических технологий своему геополитическому сопернику. На первый взгляд, такие контрасты, казалось бы, опровергают утверждение о том, что две экономики разъединяются.

Цифры понятны. В 2022 году двусторонняя торговля между США и Китаем достигла исторического максимума.$690 млрд в комбинированном импорте и экспорте, согласно Бюро переписи населения США. Импорт из Китая увеличился на 31 миллиард долларов по сравнению с предыдущим годом, в то время как экспорт США также увеличился на 2.4 миллиарда долларов. Это последовало за аналогичной тенденцией к росту в 2021 году.

Эти цифры отражают образ мышления нынешнего поколения генеральных директоров, которые на протяжении десятилетий безошибочно полагаются на Китай как на стратегию роста. Учтите, что в июле 2021 года Американская торговая палата в Шанхае провела , из 300 американских компаний и сообщил, что, несмотря на растущую неприязнь между двумя странами, 60% увеличили свои инвестиции в Китае по сравнению с предыдущим годом. Более 70% американских производителей заявили, что не планируют выносить свое производство из Китая. И все это в то время, когда администрация Байдена мобилизовала инициативы по цепочке поставок «без Китая» среди союзников и заносила китайские компании в черный список.

Уолл-стрит также настроена оптимистично в отношении Китая. Новая инвестиционная волна уже началась в 2020 году, после того как Пекин отменил ограничения на владение иностранными фондами для владения местными фондами, а Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley и другие вложили более 75 млрд долларов США на финансовые рынки Китая. Американская инвестиционная компания Blackrock объявила о создании взаимного фонда стоимостью 1 миллиард долларов, став первой иностранной фирмой, получившей разрешение на создание полностью принадлежащего ей фонда в Китае.

Эти цифры могут быть лишь верхушкой айсберга. Bloomberg сообщил, что оффшорные холдинговые компании в налоговой убежища, такие как Каймановы острова, скрыли еще 1.4 триллиона долларов иностранных инвестиций в Китай, в результате чего приток иностранных денег по крайней мере в три раза превысил официальные цифры в книгах.

Между тем отказ Китая от политики нулевого уровня Covid в 2023 году вызвал всплеск энтузиазма инвесторов.

Парадокс великого Китая.

Все это приводит к одному гигантскому злому парадоксу. Как Китай может быть главным противником Америки и одновременно жизненно важным партнером по цепочке поставок, а также производственным центром и растущим рынком?

Однако существует очень реальная и постоянная проблема бифуркации в глобальных цепочках поставок. «Стратегические» товары и услуги, связанные с Китаем, теряют связь. Экосистемы, включающие полупроводники, суперкомпьютеры, биотехнологии и квантовую науку, среди прочего, будут продолжать разъединяться по мере того, как Вашингтон и Пекин будут участвовать в технонационалист конкуренция и гибридная война.

Серьезной проблемой является аккумулирование торговли и инвестиций, которые, образно говоря, оказываются в «серой зоне», где так называемые технологии «двойного назначения» — кажущиеся безобидными коммерческие товары, которые также можно применять в военных целях — могут перестать получать удовольствие от повседневного использования. сегодняшняя торговля, чтобы быть внезапным черным списком. Со временем серая зона поглотит опрометчивые китайские инвестиции, поскольку экспортный контроль сводит на нет хорошо налаженные цепочки поставок. Неизбежным результатом станет более широкое отделение Китая.

Тогда возникает вопрос, в какой степени раздвоение технологического ландшафта станет катализатором более общего разделения Китая? Ответ заключается в том, что это ускорит тенденцию больше, чем многие ожидают.

Раздвоение технологического ландшафта

Вашингтона полупроводник Блокада уже эффективно разъединила цепочки поставок между американскими и большинством важных китайских технологических компаний. Сюда входят Huawei и ZTE (телекоммуникации); SMIC и YMTC (полупроводники); DJI (дроны); Dahua, Megvii, SenseTime и HikVison — все они относятся к секторам искусственного интеллекта, программного обеспечения для наблюдения и аппаратного обеспечения.

До введения США санкций и экспортного контроля на вышеупомянутые бренды приходилось миллиарды долларов в торговле с американскими и другими иностранными многонациональными корпорациями. В 2018 году только Huawei приобрела компонентов у иностранных поставщиков на 70 миллиардов долларов, в том числе 11 миллиардов долларов у Intel, Micron и Qualcomm. Все это фактически закончилось последним раундом экспортного контроля США над полупроводниками в октябрь из 2022.

Проблема, с которой сейчас сталкиваются МНП в Китае, заключается в растущем списке товаров, которые вскоре окажутся под санкциями. В случае с Huawei Вашингтон сейчас обдумывает тотальную запрет о передаче любой Американская технология. Такой шаг, если его применить не только к Huawei, но и к другим выбранным фирмам и отраслям, создаст эффект домино в отношении общего отделения Китая.

Серая зона

Технологии с потенциальными военными приложениями присутствуют практически во всех видах коммерчески доступных товаров, от ноутбуков, смартфонов и облачной инфраструктуры до электромобилей и стиральных машин.

Такие товары двойного назначения позволяют работать целым секторам бизнеса, включая медицину и фармацевтику, горнодобывающую промышленность, энергетику, сельское хозяйство и экологически чистые технологии. Здесь неудобная правда заключается в том, что по мере того, как геополитическое соперничество между США и Китаем становится все более конфронтационным — вспомните Южно-Китайское море, Тайвань, Индо-Тихоокеанский театр или любое непредвиденное взрывоопасное событие — новые масштабные экспортные ограничения и санкции США могут внезапно дисквалифицировать большой кусок. операций в Китае для американских фирм.

Если недавний китайский “воздушный шарЧто-то раскрывает, так это то, что деятельность Пекина по сбору разведывательной информации направлена ​​на ведение будущей войны с Америкой. Немедленной реакцией Вашингтона на инцидент стало добавление 6 китайских авиационно-космический компании в коммерческий черный список. Это может показаться неутешительным ответом, но со временем гораздо больше субъектов в серой зоне постигнет та же участь, что и США, стремящиеся ограничить военный потенциал Китая, перекрыв все мыслимые виды передачи технологий. Неизбежным результатом является более общее разъединение Китая.

Что касается Уолл-Стрит, то инвесторы будут бороться за прозрачность и, следовательно, отслеживаемость инвестиций в Китай. Вашингтон в настоящее время находится в процессе развертывания новых исходящих инвестиций. контрольнаяТребование от финансового учреждения предоставить гарантии того, что организации, в которые оно инвестирует, не связано с аппаратом Народно-освободительной армии (НОАК) и Коммунистической партии Китая, — практически невыполнимая задача. Это в конечном итоге приведет к дисквалификации большого количества непрозрачных инвестиций и приведет к более общему разъединению финансовых рынков.

Тем, кто вливает деньги в Китай, еще предстоит должным образом осознать масштабы этих сил. До тех пор многие будут считать разъединение США и Китая мифом.