Является ли Alphabet (GOOG/GOOGL) ценностью или акциями роста?

ПОИСК РАВНЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ

Акции, которые часто помещают в ведро роста, Алфавит (GOOG и GOOGL), ранее известный как GoogleGOOG
. Титан поиска и буква «G» в FANG (Facebook/Meta Platforms, AmazonAMZN
NetflixNFLX
и Google/Alphabet).

Alphabet может похвастаться ростом доходов, характерным для ваших типичных акций роста, и раздвигает границы исторически невозможного благодаря некоторым из своих проектов с высоким риском и высокой потенциальной доходностью, которые он считает. Другие ставки. Акции также торгуются по пятикратной балансовой стоимости за акцию.

ПОЧЕМУ ЦЕННОСТЬ?

Хотя 2022 год был тяжелым для большинства акций, он был хорошим годом для менее дорогих акций, условно говоря. Действительно, по состоянию на 11.22.22 индекс стоимости Russell 3000 снизился всего на 5.4% с начала года по сравнению с падением на 25.0% для его аналога роста, индекса роста Russell 3000.

Сторонники стоимостного инвестирования приветствовали переломный момент, начавшийся в Хэллоуин 2020 года, поскольку в последние годы этот подход подвергался оклеветеванию. Конечно, исторический опыт благоприятствует этому стилю в долгосрочной перспективе, а также в такие периоды, как нынешний, когда заметно росли процентные ставки и инфляция, тема, освещенная в недавнем отчете, написанном моей командой.

Благоразумный спекулянтСПЕЦИАЛЬНЫЙ ОТЧЕТ TPS: Инфляция 101B – Благоразумный спекулянт

Чтобы быть уверенным, как подчеркнуто в Благоразумный спекулянт специальный отчет, Не забывайте о ценности, такой строгий подход (приверженность только акциям, представленным в любом индексе) несовершенен и может привести к тому, что инвесторы упустят скрытые возможности, ожидающие по пути.

Конечно, как упоминалось в моей статье Microsoft (MSFT), выбор акций по привлекательной цене с хорошим потенциалом роста — это гораздо больше, чем несколько показателей оценки. Действительно, мы на Благоразумный спекулянт уже давно утверждают, что рост является компонентом оценки инвестиционных достоинств любой компании. На самом деле, целевые цены на период от трех до пяти лет, указанные в нашем информационном бюллетене, всегда включают в себя перспективные ожидания в отношении продаж и доходов, не говоря уже о силе бренда, конкурентной позиции, широте и глубине продукта и мастерстве управления.

ЛУННЫЕ ВЫСТРЕЛЫ

Alphabet может похвастаться огромной ценностью бренда благодаря тому, что владеет компанией Google, чье имя является частью глобального лексикона как мирового лидера в области онлайн-поиска и все чаще как средства для размещения премиального контента через YouTube.

Известность этих активов делает их ключевыми платформами для использования миллионами компаний для рекламы на разных устройствах и в разных форматах. Действительно, реклама составляет большую часть доходов Alphabet и почти весь ее операционный доход.

Но денежный поток, полученный от рекламы, позволяет Alphabet оставаться сосредоточенным на инновациях и долгосрочных возможностях роста, которые открывают новые области. Одна из таких возможностей — облачный сервис, где Alphabet конкурирует с Microsoft, Amazon и другими.

Компания также инвестировала в здравоохранение, медико-биологические науки, транспортный сектор и другие отрасли, которые компания называет Moonshots. Эти венчурные ставки соответствуют духу сохранения актуальности благодаря революционным технологическим изменениям. И даже несмотря на то, что некоторые из внутренних компонентов Google могут не приносить значительного дохода, как, например, ее веб-браузер Chrome, они имеют значительную стратегическую ценность в ее экосистеме для поддержки генерации данных, которая лежит в основе ее преимущества в рекламе.

РОСТ ПО РАЗУМНОЙ ЦЕНЕ

At Благоразумный спекулянт, мы анализируем основные принципы, поддерживающие около 3,000 отдельных акций, как внутренних, так и международных. Мы синтезируем финансовые показатели, которые считаем важными предикторами благоприятных долгосрочных результатов, в алгоритм оценки. Мы объединяем отдельные метрики в комбинированную систему оценки акций, которая ранжирует оценки отдельных акций в контексте оценок среди аналогов и более широкой вселенной. Алфавит занимает высокое место в наших оценках.

После сообщения о рекордной прибыли на акцию в 2021 году нарастающая неопределенность в экономике повлияла на расходы на рекламу в ближайшей перспективе, сокращая рост выручки в годовом исчислении каждый квартал за последний год.

Рынок, в свою очередь, испортился, в результате чего акции упали на треть по сравнению с пиковым значением за последние 12 месяцев и торгуются с прибылью на акцию в 20 раз больше, чем ожидалось аналитиками в этом году в размере 4.88 доллара. На мой взгляд, такая реакция недальновидна и неадекватно отражает потрясающий баланс Alphabet, ведущую на рынке поисковую систему и двузначный рост прибыли, ожидаемый в ближайшие годы.

Фактически, текущие согласованные оценки прибыли на акцию на 2023, 2024 и 2025 годы составляют 5.87, 6.94 и 7.78 доллара соответственно. Очевидно, нет никакой гарантии, что чистая прибыль будет быстро расти, но только для поддержания текущего соотношения P/E потребуется значительное увеличение «P!»

ЧЛЕН ОБОИХ ИНДЕКСОВ РАССЕЛЛА

Несомненно, сторонники ценности будут утверждать, что показатели Google слишком богаты, чтобы оправдать покупку сегодня, но они говорили то же самое, когда мы впервые рекомендовали акции в Благоразумный спекулянт в апреле 2018 года. Хотите верьте, хотите нет, но GOOG тогда торговался по 50 долларов, а соотношение цена/прибыль было примерно таким же, как и сегодня! Я также отмечаю, что Alphabet возвращает значительную сумму наличных денег акционерам через гигантскую (осталось 43.5 миллиарда долларов) программу обратного выкупа.

Итак, Alphabet — это ценность или акция роста? Я думаю, что да, тем более что GOOG и GOOGL входят в индексы Russell 3000 Value и Russell 3000 Growth!