Дыра IPO частично закрыта всплеском продаж акций на 24 миллиарда долларов

(Блумберг) — Для банкиров рынка акционерного капитала еще не все потеряно.

Самые читаемые от Bloomberg

В то время как первичные публичные предложения в значительной степени исчезли, продажи акций резко возросли. С начала ноября объем дополнительных продаж акций по всему миру составил 24 миллиарда долларов, что является самым большим месячным объемом продаж с августа, когда было привлечено почти 25 миллиардов долларов, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg.

Всплеск активности совпал с ралли фондового рынка после того, как данные, свидетельствующие об охлаждении инфляции в США, усилили ожидания того, что Федеральная резервная система замедлит свои усилия по ужесточению политики. Акциям также помогли признаки того, что Китай может проводить более спокойную политику в отношении Covid. Это в совокупности вызвало волну вторичных размещений, поскольку как эмитенты, так и акционеры поспешили воспользоваться коротким окном до конца года.

Компании, пострадавшие от экономических трудностей, нуждаются в свежих наличных деньгах, как и те, кто стремится увеличить огневую мощь для заключения оппортунистических сделок. Это в сочетании с продажей крупных пакетов акций частными инвестиционными компаниями и другими спонсорами, стремящимися вернуть средства своим инвесторам, привело к резкому росту предложений акций в конце года.

«Мы наблюдаем восстановление вторичных сделок, поскольку инвесторы стремятся вложить деньги в работу до конца года», — сказал Хенрик Йонссон, соруководитель отдела рынков капитала и европейского инвестиционного банкинга Deutsche Bank AG. «Активность по увеличению капитала ускорилась, и сделки, направленные на укрепление балансов или финансирование слияний и поглощений, особенно приветствовались инвесторами».

Хотя продажи акций могут дать передышку от более широкой засухи в заключении сделок, они вряд ли предвещают более широкое открытие рыночного окна, а объемы вторичного размещения по-прежнему снизились на 65% по сравнению с прошлым годом, согласно данным, собранным Bloomberg.

История продолжается

Тем не менее, сделки станут долгожданным облегчением для инвестиционных банков, которые борются с резким спадом в андеррайтинге акций в этом году, поскольку опасения по поводу безудержной инфляции и роста процентных ставок подорвали склонность к риску.

«Доверие инвесторов восстановилось в этом месяце», — написала в заметке Эмма Уолл, глава отдела инвестиционного анализа и исследований Hargreaves Lansdown. «Инфляция остается серьезным препятствием для инвесторов, стремящихся получить реальную прибыль, и макроэкономические перспективы находятся под вопросом».

Среди крупнейших вторичных предложений в ноябре была продажа акций AmerisourceBergen Corp. компанией Walgreens Boots Alliance Inc. в США на сумму 1.6 млрд долларов. Сезон отчетности лучше, чем ожидалось, в сочетании с ралли акций с октябрьского минимума вызвало всплеск продаж акций до того, как праздник Дня Благодарения снова закрыл окно.

На этой неделе Credit Suisse Group AG объявила об условиях предложения прав, которое, как ожидается, привлечет 2.24 миллиарда швейцарских франков (2.37 миллиарда долларов), когда оно будет завершено в следующем месяце. Также с учетом частного размещения компания могла бы привлечь в общей сложности 4 млрд франков. Другие предложения были замечены в акциях саудовской фондовой биржи, китайского девелопера Country Garden Holdings Co. и ряда индийских акций после истечения периода блокировки для инвесторов перед IPO.

IPO по-прежнему сложно

Продажи конвертируемых облигаций также ускорились, поскольку прямой долг становится менее привлекательным в условиях более высоких ставок. Игровая компания Ubisoft Entertainment SA, авиакомпания Air France-KLM и инвестиционный фонд недвижимости Link REIT в Гонконге продали кабриолеты в этом месяце.

«Есть также ранние признаки восстановления на рынке, связанном с акциями, учитывая возросшую волатильность рынка и снижение затрат для эмитентов по сравнению с прямым долгом», — сказал Джонссон.

Ноябрьский шквал сделок овернайт был обычным явлением в этом году, учитывая высокую волатильность, из-за которой было трудно провести IPO, поскольку они требуют более длительного времени подготовки. Оживление рынка летом привело к аналогичному всплеску вторичных предложений в Азии и США, в то время как Европа оставалась спокойной.

«Мы наблюдаем небольшой всплеск активности в конце года, но окна короткие, и инвесторы продолжают решать множество проблем между глобальными макроэкономическими показателями и спецификой страны / компании», — сказал Удхай Фуртадо, соруководитель ECM, Азиатско-Тихоокеанский регион в Citigroup. Inc. «Сделки состоят преимущественно из краткосрочных транзакций — блоков и конвертируемых».

Тем не менее, надежды на то, что рынок IPO откроется в ближайшее время, невелики, поскольку ФРС продолжает повышать ставки, а Китай борется с ростом числа случаев Covid, что привело к остановке некоторых крупных городов. Риск того, что повышение процентных ставок в США может привести к рецессии в экономике, также оказывает давление на настроения инвесторов.

«Мы не ожидаем, что рынок IPO восстановится до второй половины следующего года, а это означает, что продавцы, скорее всего, найдут другие способы монетизации, скорее всего, путем слияний и поглощений», — сказал Джонссон из Deutsche Bank.

– При содействии Дрю Сингер.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP