Инвесторы, зацикленные на рекомендациях Lockheed, могут упустить свой шанс

Иногда сезон отчетности похож на охоту за целью с очень близкого расстояния, но при этом не удается увидеть все остальные вспышки дальше на радаре. Другими словами, инвесторы становятся настолько близорукими, что упускают из виду общую картину, просто нацеливаясь на последний квартальный отчет. Возьмем в качестве примера недавний спад, связанный с прибылью, в Lockheed Martin (LMT).

Были ли инвесторы настолько зациклены на прогнозах и других промахах, что не могли определить хорошую точку входа для покупки?

Квартал Lockheed был действительно грязным, с серией разовых платежей, сбоев в цепочке поставок и отсроченных доходов, что привело к тому, что ожидания Уолл-стрит не оправдались. Отсутствие окончательного соглашения по F-35 сказалось на результатах квартала, но сделка, ожидаемая с Министерством обороны в третьем квартале, позволит подразделению Lockheed Aeronautics получать солидные доходы в течение десятилетия. LMT планирует поставить 156 самолетов F-35 в 2025 году и далее, увеличив количество F-147 со 153 до 35 в 2023 и 2024 годах.

В начале этого года LMT выросла более чем на 25%, значительно опережая фундаментальные показатели в ожидании увеличения расходов на оборону из-за вторжения России в Украину. Поскольку расходы материализовались намного медленнее, чем ожидалось, акции упали примерно на 18% по сравнению с апрельскими максимумами, потеряв большую часть доходов, связанных с войной. Ожидания инвесторов о том, что позиционирование Lockheed приведет к существенному краткосрочному росту бизнеса, были ошибочными, если не считать производства Javelin и ракет.

Тем не менее, Саскуэханна, с высокой целью в 539 долларов, отмечает, что Lockheed наблюдает приток уже полученных внутренних и международных заказов из-за повышенного внимания к оборонным расходам.

«Поскольку основная неопределенность в отношении производства F-35 в ближайшей перспективе устранена, мы видим потенциал роста, возможно, больший, чем прогноз компании, представленный в конце 2021 года. 2022 год всегда должен был стать минимумом доходов из-за закрытия основных программ, но является свидетельством того, что ускорение в 2025 году может быть выше, чем первоначально ожидалось».

После краткосрочного разочарования появляется возможность долгосрочного инвестирования. Бизнес-возможности Lockheed все еще впереди, поскольку правительства, особенно европейских стран, наращивают расходы в обозримом будущем, чтобы реагировать на глобальные угрозы безопасности; связанные с этим выгоды достанутся долгосрочным акционерам. Поскольку за последние три года акции в целом не изменились, рост деловых перспектив Lockheed дает возможность владеть акциями на откате.

В облачной макроэкономической среде отчетливо видны сильные перспективы бизнеса Lockheed. LMT имеет стабильный денежный поток и здоровую дивидендную доходность в размере 2.85%, а также приличный выкуп с ежегодным погашением 1.5%-2% акций, находящихся в обращении. Поскольку акции торгуются примерно в 14 форвардных ценах к прибыли и в 11 раз превышают предполагаемую прибыль в 2023 году до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, LMT имеет привлекательную цену, дисконт по сравнению с аналогами в сфере обороны, и стоит вложиться в волну роста. расходы на оборону вперед.